Arctic Paper - czy wychodzi z zimowego snu?Niedawno spółka opublikowała wstępne wyniki finansowe za 4q2023. Zachęcam też do zapoznania się z wypowiedziami Pana prezesa odnośnie rynku na którym działa spółka.
Przejdźmy do wykresów.
Wykres 1 - W
Widzimy kilkuletni trend wzrostowy.
Od sierpnia 2022 roku mamy szeroką półtora roczną konsolidację. Średnie lekko skierowane w górę. RSI w strefie neutralnej, lekko schładza się. MACD z sygnałem K i obroną sygnału.
Wykres 2 - D
Pod koniec ubiegłego roku, kurs próbował dwukrotnie wybić górą z konsolidacji górą. Próby były nieudane, ale niedźwiedzie też nie potrafiły zbyt mocno zepchnąć kursu w dół. Finalnie korekta przyjęła postać trójkąt z którego jesteśmy świadkami wybicia. Dzisiejsza i wczorajsza świeca została poparta obrotami co uwiarygadnia ruch.
Średnie lekko skierowane w góre.
RSI w strefie neutralnej. MACD płasko blisko strefy 0 z lekką przewagą dla byków.
Reasumując,
Jeżeli wybicie z trójkąta nie zostanie zanegowane to potencjalny zasięg jest 3zł wyżej. Patrząc szerzej, byki tym samym także wybiją 1,5 rocznej konsolidacji górą. Odkładając zasięg konsolidacji to potencjał wzrostu wynosi ponad 50%.
Jeżeli do głosu dojdą niedźwiedzie i ponownie uda im się zepchnąć cenę do konsolidacji to zyskają argument by jednak spojrzeć na południe.
A0P pomysły handlowe
ATC po szczyt Po raz kolejny?ATC obecnie oscyluje w trójkącie równoramiennym. W trendzie wzrostowym wyjście powinno nastąpić góra i to dzisiaj się dzieje. Dodatkowo trójkąt to na ogó l czwórka wg Elliotta więc powinna być jeszcze piątka. Po ewentualny dojściu do szczytu do obserwacji Na szczycie z zasady warto realizować częściowo zyski. To potwierdza też ten wykres. Wskaźniki schłodzone więc jest potencjał do kolejnych wzrostów.
Opór: 22.99, 24.90 zł
Wsparcie 19.46, 19.00 zł
To mój pomysł i tak to widzę.
To nie jest żadna porada inwestycyjna a raczej próba odczytania przyszłości z wodorostów :-) Johnny Watermen
Arctic Paper - stan na 26.01.2024Od pewnego czasu wykres Arctic Paper dość dobrze się układał inwestorom i wszystko wskazywało na to, że domknięcie luki spadkowej z odcięcia dywidendy to już formalność.
Do zamknięcia luki zostało ok. 50 gr. Jednak odbicie w dół pod koniec 2023 roku sprawiło, że kurs ponownie zszedł poniżej 20zł.
Wtedy pojawił się pomysł, że może będzie filiżanka z uszkiem, jednak temu zaprzeczałby wolumen.
Wykres 1. Interwał dzienny
W piątek kurs akcji spadł o 2% i na wykresie mamy silną czerwoną świecę.
Podobna sytuacja ze świeczką była na początku września 2023 kiedy to kurs wyraźnie odbijał od dołka z 14,4zł i w ciągu kilku dni zszedł poniżej tego poziomu.
Wykres 2. Interwał dzienny
Patrząc na zniesienia Fibonacciego liczonego od szczytu na 23,2zł do dołka na 19,6zł to kurs odbił w okolicach 78,6% zniesienia. Aktualnie możliwy jest retest 21,4zł z ponownym retestem poziomu 19,6-19zł, a może niżej gdzie być warto by było ustawić alert.
Wykres 3. Interwał dzienny
Patrząc na główny wykres to możliwe jednak, że korekta zatrzyma się w okolicy 20,4-20,6zł. Z drugiej strony kusi tutaj 50% zniesienia Fibonacciego na poziomie 19,3zł co pokrywałoby się ze scenariuszem z września 2023 czyli niższym dołkiem. tutaj też jest dzisiaj EMA200, która również może być testowana.
Wykres 4. Interwał dzienny
Na oscylatorach dopiero co został wygenerowany sygnał kupna na MACD dlatego głębsza korekta niż 20,4zł mogłaby negatywnie wpłynąć na postrzeganie spółki i znaczną realizację zysków dla pozycji otwartych w połowie 2023 roku.
Podsumowując. warto obserwować na wspomnianych poziomach ponieważ w dłuższym okresie czasu kurs akcji może jednak wrócić w okolice ATH na 24,85zł, a spółka fundamentalnie jest dość atrakcyjna.
Dla pomysłu na 2024 rok daję pozycję "LONG"
Wsparcie: 21,6/20,4/19,3zł
Opór: 22,5/23,6/24,85zł
Arctic Paper - co dalej?Arctic Paper - w listopadzie spółka opublikowała raport za 3q. Raport nie ograniczał się do podania samych wyników, więc zachęcam do lektury.
Wykres 1 - W
Szybko dostrzeżemy, że po kilku latach wspinaczki byków mamy do czynienia obecnie z prawie półtora roczną konsolidacją. Ruch w dół z sierpnia 2022 i czerwca 2023 zatrzymało się na fibo 38,2% całego ruchu wzrostowego co potwierdza wiarygodność wsparcia z perspektywy średnioterminowej.
Wykres 2 - D
Schodząc na niższy interwał to możemy dostrzec kilka rzeczy.
Szczyty z lutego i czerwca wyznaczają podwójny szczyt. Formacja nie wykorzystała w pełni swojego potencjału, ale też nie została do tej pory zanegowana.
Obecny ruch w górę z września 2023 zatrzymała się na strefie oporowej potwierdzonej przez wiele oporów + fibo 78,6% ostatniego ruchu spadkowego. Wskaźnik MACD wygenerował sygnał S. Pozytywnym sygnałem dla byków są skierowane średnie ku górze. Średnie są blisko siebie co jest ciekawym miejscem obrony byków w przypadku ew korekty.
Reasumując,
Zadaniem dla byków jest wybicie ostatniego szczytu 20,85 i następnie podjęcie próby zanegowania podwójnego szczytu.
Niedźwiedzie zaś mogą z obecnych poziomów starać się budować strukturę niższych dołków i niższych szczytów. Zejście poniżej 16,80 otworzyłoby drogę w kierunku ostatniego dołka i dolnej bandy konsolidacji.
Arctic Paper - czy najgorsze jest już za inwestorami?Arctic Paper niedawno przedstawił wyniki finansowe za 3Q23.
Podsumowując je krótko możemy uzyskać następujące informacje.
Spadek Przychodów ze Sprzedaży: Przychody ze sprzedaży znacznie spadły z 3 809 178 tys. PLN w 2022 roku do 2 723 265 tys. PLN w 2023 roku.
Znaczący Spadek Zysku Operacyjnego: Zysk z działalności operacyjnej zmniejszył się z 733 692 tys. PLN w 2022 roku do 289 995 tys. PLN w 2023 roku.
Spadek Zysku Netto: Zysk netto spadł z 682 000 tys. PLN w 2022 roku do 236 780 tys. PLN w 2023 roku.
Znaczący Spadek Zysku na Akcję: Zysk na jedną akcję zwykłą spadł z 8,06 PLN w 2022 roku do 2,87 PLN w 2023 roku.
Warto jednak zaznaczyć, że spółka od początku roku komunikowała, że rekord z 2022 roku pod względem przychodów i zysku netto nie będzie do powtórzenia w 2023. Ta komunikacja odbiła się znacznymi spadkami kursu.
Wykres 1. Interwał tygodniowy
Kolejnym elementem zasługującym na uwagę jest fakt, że spółka komunikowała, że 3Q23 będzie kwartałem, w którym spółka odnotuje poprawę, a bardzo dobry ma być w tym roku zaś czwarty kwartał, choć nie będzie lepszy od 1Q23
A w 2024 mamy mieć powrót dla właściwych już wolumenów i spółka ma poprawiać wynika z 2023, choć nadal daleko jej będzie do rekordów z 2022.
Wielu inwestorów inwestując w ATC patrzy pod kątem dywidendy. Ta za 2022 była rekordowa i wyniosła 2,7zł na akcję. Taka dywidenda jednak będzie trudna do potworzenia. W mojej ocenie aktualnie można myśleć o poziomie 1,4zł jako poziom optymistyczny i 2zł jako poziom bardzo optymistyczny. Wszystko zależy od wyników za 4Q23 a te w przeliczeniu wyniku na akcję mogą wynieść ok. 1zł netto czyli porównywalnie do 4Q22.
W ty miejscu chciałbym też odesłać do jednego z pomysłów gdzie przybliżyłem strategię grupy Arctic opisując segmenty jej działalności. Link jest na końcu tego wpisu.
Czego możemy się spodziewać w najbliższym czasie?
Spółka od dołka z września na 13,8zł dzisiaj urosła aż o 42%. Kurs dotarł do poziomu 19zł
Wykres 2. Interwał dzienny
Jeśli na wykres nałożymy zniesienia Fibonacciego to dzisiaj kurs porusza się w okolicach 50% zniesienia Fibonacciego.
Wykres 3. Interwał dzienny
Teraz po takich wzrostach przydałby się inwestorom przynajmniej mały i krótki odpoczynek. Tym bardziej, ze przez okres 9-ciu tygodniu nie było ani jednej korekty. To pokazuje jak silny popyt był na ten papier.
Wykres 4. Interwał tygodniowy
Jeśli jednak założymy, że kurs może skorygować to nakładając zniesienia Fibonacciego mamy pierwszy ważny poziom na 18,4zł gdzie spodziewałbym się obrony. Już 10.11 mieliśmy taką próbę zejścia do tego poziomu jednak inwestorzy obronili się przed testem. Ten poziom nadal jednak jest w grze i warto ustawić tutaj alert. Przez ostatnie dwa dni sesyjne nie było też znaczącej podaży, co jest pozytywne. Jeśli jednak dojdzie do przebicia 18,4zł może się uruchomić spora podaż sprowadzająca kurs w okolice 16,7zł i tu bym ustawił główny alert na kursie ponieważ to byłaby spora okazja dla inwestorów do zajęcia pozycji.
Wykres 5. Interwał dzienny
Warto dodać, że na poziomie 16,7zł czyli 50%ZF mamy dzisiaj EMA50, a przy 61,8% zniesienia Fibonacciego mamy EMA144 i EMA200 co również sugeruje możliwy retest wsparcia przed dalszym ruchem w górę.
Negacją powyższego scenariusza będzie wybicie 20zł wówczas dość szybko kurs wróci w okolice z przed odcięcia dywidendy tj. 23-24zł.
Wsparcie: 18,4/17,4/16,7zł
Opór: 19,66/20,5/22,3zł
Arctic - analiza technicznaCześć,
po bardzo mocnej wyprzedaży na spółce Arctic, bo aż o 43% w przeciągu 3 miesięcy, kurs powoli odbudowywał się, a 13,7 zł było ostatni raz widziane w lipcu 2022 roku. Pytanie teraz, czy bykom starczy sił na kolejne wzrosty? A może jest to pułapka na nie?
Już niedługo poznamy szacunki jak i wyniki za 3 kwartał. Zobaczymy, czy faktycznie, Pan Jarczyński miał rację w wywiadzie przed wynikami za Q2, w którym powiedział: "Może nie będzie tego widać w spadku kosztu wytwarzania papieru jeszcze w II kwartale, ale w III kwartale na pewno. Ceny energii w Polsce utrzymują się na wysokim poziomie, także w Europie pozostają wysokie. Potencjalna przewaga moich zachodnioeuropejskich konkurentów, jaka miała wynikać ze spodziewanego wiosną spadku cen energii elektrycznej, się nie ziściła" - powiedział Jarczyński." Trzeba jednak zwrócić uwagę, że cała grupa więcej kupuje celulozy niż sprzedaje, co w dłuższym terminie może okazać się dobrym znakiem i znalezieniem sporej ilości oszczędności.
Według szacunków na TV przychód będzie w okolicy 781M, co oznacza gorszy wynik niż w drugim kwartale. Ważne jednak będzie na jakim poziomie będzie dochód netto.
Po uklepaniu dołka kurs wzrósł maksymalnie o 22% (licząc dzisiejszy dzień) i zatrzymał się przy EMA100. Jeżeli nałożymy zniesienie Fibonacciego do szczytu do dołka, to korekta doszła do 61,8%, jednak poziom ten nie został utrzymany mimo porannych wzrostów, a świecę zamknęliśmy poniżej.
Wykres D1 (zniesienie Fibonacciego + EMA):
Analizując wskaźniki, po mocnym ruchu w górę i wybiciu z konsolidacji RSI oraz RSX jest mocno wykupione i bardzo możliwe, że kurs w najbliższym czasie zaliczy korektę.
Wykres D1 (wskaźniki RSI & RSX):
Pierwsze wsparcie jakie mamy, to poziom 15,74 zł, jednak większy popyt i obrona strefy powinna pojawić się w okolicy 15,20-15,46 zł, jeśli ta pierwsza zostanie przebita.
Wykres D1 (strefa popytu):
Przebicie poziomu 14,86 zł będzie bardzo złe dla byków i w mojej ocenie spółka rozpocznie dalszą korektę. Powyżej tego poziomu, popyt może wybronić się i schłodzić wskaźniki.
Wykres D1 (przebicie 14,86 - cena akcji, w której byki mogą się poddać):
Od góry, mamy lukę otwarciową do domknięcia, która również może stanowić silny opór do dalszych wzrostów.
Wykres D1 (luka otwarciowa):
Dużo zależeć będzie od najbliższych wyników. Technicznie powinniśmy zaliczyć korektę do wzrostów. Utrzymanie się powyżej strefy popytowej, daje szansę na domknięcie luki i dalsze wzrosty. Zejście poniżej 14,86 zł będzie oznaką słabości papieru i możemy spodziewać się dalszych spadków.
WAŻNE WSPARCIA:
15,74 / 15,20 / 14,86
WAŻNE OPORY:
16,40 / 16,76 / 17,00
Analiza nie jest rekomendacją, tylko moją subiektywną opinią.
Arctic, czy pojawiają się pozytywne sygnały na horyzoncie?Cześć,
o spółce Arctic pisałem już na swoim profilu wielokrotnie. Jest to spółka do której lubię wracać i posiadać jej akcje, chociaż nie trzymam ich na longterm.
Spółka od 2019 roku jest w trendzie wzrostowym, dodatkowo od 2020 roku można wyrysować równoległy kanał wzrostowy, który ten trend utrzymuje. Od tego czasu kurs urósł o ponad 600%.
Wykres W1 (trend wzrostowy):
Jeżeli spojrzymy na wykres od sierpnia 2022 roku, to możemy zauważyć, że kurs po mocnych wzrostach zaczął się konsolidować między 19,00-23,5 zł, czasem wybijając ten prostokąt, jednak szybko do niego wracając. Obecnie kurs znajduje się poniżej tego range'u dlatego jest duże niebezpieczeństwo kolejnych spadków, w szczególności, że kurs już raz odbił od 19 zł. Dlatego też w mojej ocenie kluczowym jest wejście powyżej 19 zł, aby myśleć o dalszych wzrostach.
Wykres D1 (roczna konsolidacja):
Tak jak wspomniałem wcześniej, pierwszym kluczowym oporem będzie 19 zł do pokonania (mamy jeszcze po drodze 18,32, jednak dla mnie jest on mniej istotnym poziomem.) Niebieski prostokąt to luka spowodowana odcięciem dywidendy, jednak obecnie sporo brakuje kursowi, aby ją domknąć. Mocnym też oporem będzie strefa 20,20-20,55 zł, którą zaznaczyłem na czerwono na wykresie. Górna część tej strefy znajduje się na 50% zniesienia Fibonacciego od ostatniego szczytu do obecnego dołka (zakładając, że obecnie nastąpi ruch na północ).
Wykres D1 (zniesienie Fibonacciego & najbliższe opory):
Spoglądając na wskaźniki, MACD bardzo ładnie odbiło dzisiaj od sygnału sprzedaży, co jest pozytywną informacją. RSI oraz RSX zawracają, po dość mocnym wychłodzeniu. Na RSX oraz RSI dodatkowo utworzyła nam się dywergencja bycza klasy A. Ten typ dywergencji uważany jest za najsilniejszy sygnał kupna, spośród tych generowanych przez dywergencje.
Wskaźniki (RSI, MACD, RSX):
Wykres D1 (dywergencja bycza klasy A):
Do tego wszystkiego doszła nam formacja klina zniżkującego, który również jest byczy. Dzisiaj nastąpiło jego wybicie, na zwiększonym wolumenie. Rozpocząłem rysowanie klina od odcięcia dywidendy, ze względu na to, że w mojej ocenie zmieniłby się tylko zasięg klina, a wynik mógłby być zaburzony. Dobrze byłoby, jakby jutro nastąpiło przetestowanie wybicia i zamknięcie świecy na zielono, to dałoby kolejny sygnał do tego, że możliwa jest realizacja powyższej formacji. Zasięg jej sięga w okolicę 21.70 zł.
Wykres D1 (klin zniżkujący):
Wykres D1 (dla porównania klin na wykresie uwzględniającym odcięcie DY):
Trzeba również pamiętać, że już niebawem pojawią się wyniki za drugi kwartał. Na pewno nie będą tak dobre jak za Q1, a tym samym nie będą tak dobre jak Q2 r/r. Z wywiadu z prezesem Arctic możemy wyczytać:
"Wrażenia z II kwartału są dla grupy pozytywne, jestem z niego zadowolony. Biorąc pod uwagę mocne wyhamowanie wzrostu widoczne w polskiej i europejskiej gospodarce, objawiające się w różnych branżach, w tym m.in. w branży papierniczej i opakowaniowej, papierów higienicznych i celulozy, jestem całkiem zadowolony z osiąganych wyników. Pomimo osłabienia popytu i spadającej liczby zamówień, które w segmencie papieru przekładają się na spadek naszych mocy produkcyjnych do ok. 70 proc. w II kwartale, konsekwentna polityka koncentrowania się na rentownej sprzedaży, daje efekty. Nie walczymy za wszelką cenę o wolumeny. Trudno będzie jednak powtórzyć zeszłoroczne rekordowe wyniki, czy wynik I kwartału" - zapowiedział prezes w wywiadzie dla PAP Biznes."
Dodatkowo odbyła się już publikacja raportu spółki zależnej od Arctic - Rottneros producenta celulozy, która osiągnęła gorsze wyniki poprzez spadek cen celulozy. Trzeba jednak zwrócić uwagę, że cała grupa więcej kupuje celulozy niż sprzedaje, co w dłuższym terminie może okazać się dobrym znakiem i znalezieniem sporej ilości oszczędności. Jak sam prezes przyznaje, w 2 kwartale możliwe, że nie będzie jeszcze ich widać, ale pojawią się już w Q3 widoczne na wynikach. "Może nie będzie tego widać w spadku kosztu wytwarzania papieru jeszcze w II kwartale, ale w III kwartale na pewno. Ceny energii w Polsce utrzymują się na wysokim poziomie, także w Europie pozostają wysokie. Potencjalna przewaga moich zachodnioeuropejskich konkurentów, jaka miała wynikać ze spodziewanego wiosną spadku cen energii elektrycznej, się nie ziściła" - powiedział Jarczyński."
Podsumowując, w krótkim terminie dużo zależy od wyników przedstawionych przez Arctic i tego jak zareagują inwestorzy, nie mniej jednak w średnim terminie, powinniśmy zobaczyć powrót powyżej 20 zł. O kolejną analizę można byłoby się pokusić w okolicy 20,5 lub 21,7 zł. Negacją moich założeń będzie przebicie ostatniego dołka, czyli 17 zł. Wtedy kurs może obrać kierunek na 15,8 zł.
WAŻNE OPORY:
18,32 / 18,96 / 19,68
WAŻNE WSPARCIA:
17,94 / 17,48 / 17,20
Analiza nie jest rekomendacją, tylko moją subiektywną opinią.
ATC na ważnym oporzeKurs ATC po korekcie do 18.30 zł odbił i po wybiciu z byczego klina dotarł do ważnej strefy oporu. Jak widać na wykresie dotarł do strefy /czerwona/ 0.65 odwróconego fibo. Na wskaźnikach jest zapas na wzrosty. Przy wzrostach większe wolumeny. Kurs nad średnimi MA 50, 100, 200. Niestety struktura dołki szczyty jest nieczytelna. Bardzo długoterminowo mamy albo dystrybucję albo reakumulację.
Poziomy oporu: 22.60, 22.95, 23.45, 24.90 zł.
Poziomy wsparcia: 21.60, 21.25, 20.80, 20.20 zł
To mój pomysł i tak to widzę.
To nie jest żadna porada inwestycyjna a raczej próba odczytania przyszłości z wodorostów :-) Jańcio Wodnik
Arctic Paper - aktualizacjaCześć,
pod koniec lutego opisywałem Arctic (w linkach powiązanych analiza), że kurs został wybity z klina zwyżkującego z zasięgiem 15,26 zł, czyli dolnej krawędzi trendu wzrostowego, jednak głównym moim celem jest dojście w okolice 18 zł. Zwróćmy uwagę, że kurs po mojej analizie przetestował jeszcze raz wybity klin po czym rozpoczął głębszą korektę o 16% odbijając się od EMA200 i zniesienia fibo 38,2%. Sił jednak starczyło tak na prawdę w okolice 20,2 zł, gdzie mamy największy profil wolumenu z przewagą podaży.
Wykres D1 (profil wolumenu):
Obecnie kurs zbliża się kolejny raz do EMA200. Jeżeli zerkniemy na wskaźniki, to RSI ma jeszcze możliwość zejścia w dół. Przebicie EMA200 w najbliższym tygodniu wygeneruje na MACD sygnał sprzedaży. Kurs wtedy powinien dojść w okolicę 18,00-18,20 zł, gdzie może nastąpić korekta do spadków.
Wykres D1 (wskaźniki MACD, RSI & RSX):
Warto również zwrócić uwagę, że kurs od lutego porusza się w spadkowym kanale równoległym, a w ostatnich dniach była nieudana próba wyjścia powyżej połowę kanału i ponownie zmierzamy do dolnej krawędzi, która nakłada się z okolicą 18 zł.
Wykres D1 (równoległy kanał spadkowy):
Trzeba jednak pamiętać, że spółka ma bardzo mocne wsparcie przy cenie 18,98 zł, gdzie kurs już wielokrotnie zawracał na północ i dopiero jego przebicie (a zarówno EMA200, które jest w tym samym miejscu obecnie) utwierdzi mnie w przekonaniu do dalszych spadków. W przeciwnym wypadku utworzy nam się podwójny dołek, którego zasięg sięga 21,65 zł. Wtedy też MACD powinien zawrócić przy sygnale sprzedaży, co będzie bardzo dobrym znakiem.
Wykres D1 (ważne wsparcie przy 19 zł oraz formacja podwójnego dołka):
Podsumowując, mamy dwa scenariusze. Jeżeli kurs wytrzyma 18,98 zł utworzy nam się podwójny dołek i możliwy zasięg na północ 21,65 zł Drugim scenariuszem negatywnym dla spółki jest przebicie 18,98 zł w dół i kontynuacja spadków do okolic 18 zł.
WAŻNE WSPARCIA:
18,98 / 18,36 / 17,58
WAŻNE OPORY:
20,20 / 20,60 / 21,40
Analiza nie jest rekomendacją, tylko moją subiektywną opinią.
Arctic - łatwo już było, teraz czas na trudny 2023 rok.Znamy ostateczne wyniki spółki za 2022 rok.
Najlepiej można by podsumować to cyfrą 9,11zł.
Jest to zysk netto liczony na jedną akcję. Dla mnie taki wynik pokazuje, że spółka przy dzisiejszej wycenie 21zł ma potencjał do wzrostów, do tego znamy wartość dywidendy, która wyniesie 2,7zł (stopa zwrotu = 12,85%).
Ale 2022 rok to historia, dzisiaj rynek wycenia przyszłość, a ta wydaje się być ciężka dla spółki.
Spadające ceny papieru/celulozy, możliwy spadek zapotrzebowania na karton/opakowania nie sprzyja prognozom zysku w 2023 roku.
Warto jednak pamiętać, że spółka w minionych latach pracowała przez wiele lat na to by stać się efektywna energetycznie, co w tej branży jest bardzo ważne.
Spółka na początku roku poinformowała, że widzi ograniczenie popytu, ale zamówienia i tak pozwalają wykorzystać ok. 92-93% swoich mocy produkcyjnych. W 2022 roku wykorzystanie mocy produkcyjnych było na poziomie 95%.
Jednak moce produkcyjne to tylko zapewnienie płynności, bardziej istotne jest to na ile spółka wygeneruje przychody i zyski w IQ2023. W mojej ocenie zysk może wynieść ok. 80mln złotych, a cały rok 2023 może zmieścić się w okolicach 400-450 mln złotych netto co i tak dałoby zysk na akcje w okolicach 6zł. A spółka ponownie będzie mogła wypłacić dobrą dywidendę dla swoich akcjonariuszy.
Z pewnością spółka jest warta tego by obserwować ją przez kilka lat, a nie kilka miesięcy.
Z poziomu 3,5zł w 2020 roku dzisiaj wycena akcji to 21zł, a dywidenda z 20gr wzrosła do 2,7zł. To pokazuje jak wartościową spółkę mamy na GPW.
Wykres 1. Interwał tygodniowy
Dzisiaj kurs spółki znajduje się w ruchu bocznym w zakresie 19-23zł, a ostatnia sesja pokazała wsparcie na EMA144 20,1zł.
Mocny wzrost z dnia 27.03 o 6,7% nie pociągnął jednak za sobą wolumenu. Mieliśmy więc mocny wzrost, ale bez obrotów, być może była to próba wyciągnięcia notowań w okolice 22zł, ale w kolejnym dniu ten wzrost został zatrzymany.
Wykres 2. Interwał dzienny
Co więcej tworzy nam się mały kanał spadkowy, którego wybicie z każdym dniem będzie coraz trudniejsze. Rynek zapewne będzie oczekiwać na wyniki za 1Q23 i dopiero zdecyduje co dalej.
To co pozytywnie to fakt, że na MACD idziemy w kierunku sygnału kupna, a RSX jest wyprzedane na tyle, że może się pojawić popyt, który da szansę na kierunek 22,5-23,5zł i tutaj dopiero zdecydują się losy spółki.
Jeśli uznamy, że doszło do odbicia od dna na 20zł, a szczyt znajdował się na 24,85zł to aktualny ruch w górę powinien dotrzeć właśnie w okolice 23zł.
Wykres 3. Interwał dzienny
Z drugiej strony przebicie wsparcia na 20zł sprowadzi kurs na 17,6zł gdzie będzie można ustawić alert.
Wykres 4. Interwał dzienny
W moim odczuciu warto obserwować mocną fundamentalnie spółkę, która w długiej perspektywie może wygenerować dużą wartość dla portfela i choć rok 2023 może się okazać trudny dla spółki to dobry inwestor już dzisiaj powinien szukać inwestycji dla siebie na kolejne lata.
Wsparcie: 20,1/19/18zł
Opór: 21,45/23/24,9zł
Negatywne formacje na Arctic Paper Czy czeka nas korekta po ATH?Cześć,
spółka Arctic Paper od swojego dołka w czerwcu 2019 roku urosła już o ponad 1000%, co jest chyba jednym z najlepszych wyników na GPW w ostatnim czasie. Dodatkowo od czasu rozpoczęcia pandemii na wykresie tygodniowym weszliśmy w równoległy kanał wzrostowy.
Wykres W1 (wzrost + kanał równoległy):
Jeżeli spojrzymy na wyniki finansowe spółki, to widać, że grupa mocno się rozwija, a w roku 2022 niemal podwajała przychody i zyski kwartał do kwartału.
Wstępne wyniki finansowe za Q4 oraz za rok 2022 zostały podane przez spółkę 15 lutego.
Wyniki Q4:
Arctic Paper S.A.
- Jednostkowe szacunkowe przychody ze sprzedaży wyniosły 4.1 mln zł
- Jednostkowy szacunkowy zysk netto wyniósł 56,5 mln zł"
Wyniki 2022:
Arctic Paper S.A.
- Jednostkowe szacunkowe przychody ze sprzedaży wyniosły 72,5 mln zł
- Jednostkowy szacunkowy zysk netto wyniósł 222,9 mln zł.
Za cały rok wyniki szacunkowo są lepsze od tych z 2021 roku, jednak w Q4 zmalały dwukrotnie przychody i był on wyraźnie gorszy od pozostałych. Mimo wszystko zysk będzie dodatni. W wypowiedzi spółki z ostatnich dni wynika, że Q12023 będzie zbliżone do Q42022, a dopiero w Q2 br spodziewają się ożywienia popytu w związku z odbiciem rynków Europy Zachodniej.
Wracając do analizy technicznej, kurs na tygodniowym dotarł do górnej krawędzi oporu i zawrócił na południe. Wcześniej w 2022 roku, były 2 próby wybicia z niego, niestety nieudane.
Nakładając zniesienie Fibonacciego celem korekty mogą być okolice 18,2 zł, a w dalszej perspektywie, jeśli kurs się nie wybroni to w okolice 16,15 zł.
Wykres W1 (zniesienie Fibonacciego i cel korekty po ATH):
W krótkim i średnim terminie spółka również pokazuje chęć większej korekty. Na wykresie dziennym pojawił nam się formacja głowy z ramionami, której we czwartek była próba zanegowania, niestety nieudana. Linia szyi została przetestowana, a następnie w piątek kurs zawrócił na południe. Zasięg tej formacji sięga 18 zł, co potwierdzałoby teorię spadków w okolicę fibo61,8.
Wykres D1 (formacja RGR):
W dłuższym terminie mamy również formację klina zwyżkującego, który na ogół zapowiada odwrócenie trendu. Podobnie jak przy RGR, mieliśmy 3 dni temu wybicie w dół, a następnie przetestowanie linii klina. Zasięg jaki pokazuje to okolice 15,2 zł, które mogą się pokryć z przetestowaniem dolnej krawędzi kanału równoległego.
Wykres D1 (zasięg formacji klina):
Wykres W1 (zasięg oraz dotarcie do dolnego linii kanału):
Negacją moich założeń będzie wybronienie poziomu 20 zł i odbicie na północ. W tych okolicach odbędzie się walka między podażą i popytem, mamy tam bowiem największy profil wolumenu.
Wykres D1 (profil wolumenu):
W swojej strategii zakładam najpierw dojście w okolice 18 zł i tam możliwą konsolidację. Obecnie nie jestem pewny jeszcze 15 zł, pewnie wyklaruje się to w najbliższych tygodniach :)
WAŻNE OPORY:
21,5 / 22,7 / 23,0
WAŻNE WSPARCIA:
20,0 / 18,9 / 18,2
Analiza nie jest rekomendacją tylko moją subiektywną opinią.
Arctic Paper - "papier" w korekcie
Arctic Paper to jedna z moich ulubionych spółek do analizy zarówno fundamentalnej` jak i technicznej.
O spółce rozpisałem się w poprzednich pomysłach opisując rozwój i to czym zajmuje się będąc liderem w swojej branży. Poprzednie pomysły jak zawsze na końcu tego wpisu.
Za trzy pierwsze kwartały 2022 roku spółka osiągnęła 682mln zł zysku netto. Jednak w mojej ocenie czwarty kwartał nie będzie już tak dobry jak poprzednio i spółka może osiągnąć około 1,15 mld złotych przychodu oraz 150-180mln złotych zysku. Tym samym będzie to rekordowy rok pod względem wyników, a wycena spółki jest daleka od tego co oferuje.
Mimo to inwestorzy nie śpieszą się do zakupu akcji, a wręcz w ostatnich dniach mamy korektę.
Z pewnością dla spółki rok 2023 będzie trudny do powtórzenia wyniku za 2022. Cena papieru spada na rynkach w tym również makulatury, której odzysk jest znaczący. Nie ma już takiego zapotrzebowania na celulozę jak w 2021 i 2022 roku kiedy to zabrakło tego surowca w wyniku masowej produkcji maseczek jednorazowych (celuloza medyczna jest wykorzystywana bowiem do ich produkcji, a tej zabrakło w pewnym momencie na rynku co wywindowało ceny o kilkaset procent). Na zyski w 2022 roku miał również fakt wybuchu wojny w Ukrainie, która dla Europy była istotnym eksporterem drewna, a drewno to obecnie jest trudniej dostępne.
Powoli jednak ceny się stabilizują i spółka swoje 5 minut wykorzystała wręcz idealnie.
Co więcej osiągnęła wspomniany zysk i teraz inwestorzy będą oczekiwać na informacje o możliwe dywidendzie.
Wg polityki dywidendowej spółki inwestor może spodziewać się podziału zysku od 20 do 40%.
Co może oznaczać, że do podziału zostanie przeznaczone od 2,15 do 4,3zł przy założeniu, że finalny zysk na akcję wyniesie ok. 10,7zł
Przy dzisiejszej cenie 19,4zł daje to potencjał od 11 do 22% zwrotu z dywidendy.
Jest to bardzo atrakcyjna perspektywa, nadal jednak jest to tylko założenie.
Analiza Techniczna
Od lutego 2022 spółka posiada silny trend wzrostowy. Z poziomu 8zł dość szybko osiągnięto cenę 23zł co dało zwrot inwestycji na poziomie 287%.
Wykres 1. Interwał dzienny | trend wzrostowy
Jednak poziom 23zł okazał się nie do przejścia i najpierw w sierpniu, a potem w listopadzie doszło do odbicia w dół na tym poziomie. Pierwsza korekta była dość bolesna ponieważ dotarła do 16zł. Jednak kolejna to już poziom 19zł do którego spółka dochodzi dzisiaj.
Wspomniany trend został jednak wyłamany na ostatnich sesjach i nie jest to dobry sygnał.
W efekcie bowiem można by się spodziewać spadku ceny w okolice maksymalnie 17,3zł jednak w mojej ocenie nie powinno dojść do aż tak głębokiej przeceny o czym wspomnę w dalszej części tekstu.
Trudno powiedzieć co stoi za podażą akcji przy tak dobrych wynikach.
Rynek wycenia przyszłość i jak wspomniałem wcześniej istnieje realne ryzyko spadków przychodów i zysku dla spółki. W mojej jednak ocenie rynek nie wycenie jeszcze samej dywidendy i to może być szansa dla inwestorów, którzy chcieliby się zainteresować samą spółką.
Wykres 2. Interwał dzienny
Jak napisałem wyżej cena nie powinna zejść poniżej 17,3zł ponieważ dość regularnie odbija się od EMA144 która dzisiaj jest w okolicach 18-18,5zł. Jeśli ma więc dojść do kontynuacji wzrostów to musi zostać obroniona EMA144 na wspomnianym poziomie i w mojej ocenie możliwe, że w tym miejscu pojawi się znaczący popyt.
Wykres 3. Interwał dzienny | wsparcie EMA144
Podsumowując mamy dobrą fundamentalnie spółkę, jednak rynek nie jest pewien co do dalszych wyników w 2023 roku zapominając chyba, że spółka dokonała szereg inwestycji mających wpływ na obniżenie kosztów energii.
Dlatego warto obserwować spółkę w najbliższym czasie choć podaż nadal jest dominująca.
Wsparcie: 19/18,5-18/17,3zł
Opór: 20,1/21/22zł
Na wykresie głównym do pomysłu znajduje się kanał wzrostowy i ewentualny powrót notowań do tego kanału potwierdzi scenariusz na „LONG”.
Negacją wzrostów będzie wybicie 17,3zł i dalej dotarcie do poziomu 15zł co w mojej ocenie jest aktualnie scenariuszem o z niezbyt dużą szansą na realizacją, ale należy mieć go na uwadze.
ATC - ARCTIC. To BYŁA piękna hossa.To była piękna hossa. I właśnie dobiegła końca. Świadczą o tym 2 ostatnie miesięczne świece.
Także układ tygodniowy wskaźników przestrzega przed korektą. TSI generuj sygnał sprzedaży na wysokim odczycie tego wskaźnika. OBV wskazuje na słabnący popyt i przejmowanie rynku przez podaż.
Na wykresie ceny widać, że wyłamanie ATH z marca 2010 - 21,66 zł okazało się pułapką na byki. Próba powrotu nad stare ATH, po odbiciu od wsparcia na 19 zł, zakończyła się niepowodzeniem.
Najbliższe wsparcie to 19 zł. Jeżeli zostanie wyłamane, a jest spore ryzyko, że to nastąpi, to kolejnym wsparciem jest strefa 15,5-14,69 zł. Gdzie na 15,36 zł jest W3, czyli zniesienie 38,2% całej hossy.
Kreska dzienna potwierdza to co widać na wykresie tygodniowym. Poczynając od połowy sierpnia i nieudanego wyłamania ATH, wskaźniki sygnalizują trend spadkowy, tworząc z ceną, która porusza się aktualnie w kanale bocznym, negatywną dywergencję. Na 18,4 zł jest dzienna, krzywa ATR. Wspólnie z 19 zł tworzy strefę wsparcia na interwale dziennym.
W moim odczuciu ATC będzie w najbliższym czasie zmierzać w kierunku W3 i strefy wsparcia opisanej na interwale tygodniowym.
ATC czy to już dystrybucja?Jak widać na wykresie złamana została struktura hossy. Pojawił się niższy szczyt. Przełamana została również linia trendu wzrostowego. Czy to zmiana trendu czy jednak tylko ruch korekcyjny? Biorąc pod uwagę wyniki finansowe i perspektywy na koniec roku to powinna być tylko korekta wzrostów. Obecnie kurs zaliczył 0,38 fibo. RSI poniżej 50. Do wybronienia jest zielona strefa wolumenowa. Tu powinno nastąpić odbicie i wyrysowanie nowego wyższego szczytu HH. W przeciwnym wypadku kontynuacja dystrybucji.
Wsparcie 17.98 16.72 15.78
Opór 20.80 21.70 23.10
To mój pomysł i tak to widzę.
To nie jest żadna porada inwestycyjna a raczej próba odczytania przyszłości z wodorostów :-) Jańcio Wodnik
Pomysł na długą pozycjęPrywatny pomysł w poszukiwaniu pozycji na swing w średnim terminie. Nie wygląda to za dobrze, niemniej cena respektuje poziomy wsparcia a cena jest wyciągana. Bez zwątpienia należy wypatrywać sygnału do odwrócenia trendu spadkowego.
ARCTIC - impuls wzrostowyAnalizę akcji na GPW zawszę dokonuję na interwale W1 z uwagi na bardzo słaba płynność na akcjach. Dzienny wykres jest również w kręgu zainteresowania, ale w mniejszym stopniu.
Patrząc na wykres W1 w piątek 01 kwietnia nastąpiło mocne wybicie z kanału wzrostowego.
Układ ichimoku jest wzrostowy, TS i KS są na up, chikou ponad ceną i w dalszym ciągu tworzy się chmura wzrostowa.
W mojej ocenie jeżeli cena zawróci w okolice 8,80 to zakładam, że wybicie ceny było fałszywe.
Arctic - rynek i AF sprzyja. AT już mniej.Arctic to jedna z tych spółek, które można polubić́.
Mocne fundamenty, ciągły rozwój, mądre zarzadzanie, a nawet dywidenda.
Na temat tej spółki rozpisałem się̨ ostatnio uwzględniając jej fundamenty i perspektywy rozwoju, a sam pomysł dołączam na końcu całego artykułu.
Aktualna sytuacja na wykresie
Kurs akcji ma wyraźny problem z przebiciem czerwonej linii trendu, która ostatnio odbiła kurs na poziomie 9,5zł i mocno sprowadziła kurs w okolice 8zł które jest psychologiczną barierą przed dalszymi spadkami.
Wykres 1. Interwał dzienny – wsparcie /opór 8zł
Wykres 2. Linia oporu
Jeśli jednak cena przebije 8,9zł to ponownie dotrzemy do linii oporu na 9,6zł gdzie odbicie może wiązać się̨ już z większą korektą na południe.
Wybicie 9,6zł to możliwy cel na 10,5 zł.
Dlatego obserwacja spółki jest teraz istotna ze względu na ryzyko testu 7,85zł lub odbicia od oporu 9,6zł i silniejszego sygnału sprzedaży z mocniejszą korektą
Scenariusz negatywny
Gdyby kurs zszedł mocno poniżej 8zł to mamy scenariusz wyjścia z kanału wzrostowego a tym samym możliwą mocniejszą korektę w dół z celem nawet poniżej 7zł
Wykres 3. Interwał dzienny | Wsparcie wynikające z profilu wolumenu
Wsparcie: 8 / 7,35 / 6,1zł
Opor: 8,6 / 9,6 / 10,8zł
Arctic - papier w cenie - (aktualizacja)Arctic to spółka która zajmuje się produkcją papieru, jednak nie jest to zwykły papier, a graficzny, co sprawia że spółka w swojej branży jest liderem.
Poza produkcją papieru graficznego produkuje również celulozę a w najbliższym czasie chce rozpocząć produkcję opakowań tekturowych których na rynku w pierwszej połowie 2021 roku zabrakło na rynku, po tym jak w trakcie covidowego spowolnienia gospodarki spadło zapotrzebowanie na karton i papier opakowaniowy. Dodatkowo spółka publikując swoją niedawną strategię podała, że swój rozwój oprze o:
1. Opakowania
2. Energia
3. Papier graficzny
4. Celuloza
Każdy z tych obszarów jest już wykorzystywany dzisiaj, jednak w najbliższych latach spółka chce się rozwijać w tych dziedzinach. Niedawno spółka podała, że zysk operacyjny w 3Q2021 wyniósł 72,8mln i był wyższy o 13,6% r/r Spółka jest też właścicielem Rottneros z segmentu celulozy, która również przynosi zyski, a te są w formie dywidendy transferowane do spółki matki.
Ważne jest również to, że ceny papieru cały czas rosną i w najbliższym czasie popyt na nie spadnie. Dodatkowe zapotrzebowanie wygenerowane zostało przez produkcję choćby miliardów maseczek jednorazowych, gdzie jest wykorzystywana celuloza medyczna (ta nie jest produkowana przez ATC) co oznacza, że w innych obszarach brakuje tego surowca i na tym dzisiaj korzysta spółka. Dla przykładu cena makulatury na rynku polskim wzrosła ponad dwukrotnie z poziomu 350zł/t na początku roku do 800zł/t w ostatnich miesiącach i wg ekspertów ten poziom cen utrzyma się jeszcze w 2022 roku, a nawet będzie dalej rosnąć, co świadczy o wysokim popycie na papier i opakowania tekturowe. Sama spółka poinformowała, że jej portfel zamówień jest pełny na najbliższe dwa miesiące, a nowe zamówienia wpadają w dalsze okresy realizacji.
Arctic Paper podał też w jednym z komunikatów, że wspólnie ze spółką Rottneros podpisały list intencyjny w sprawie budowy fabryki opakowań z formowanego włókna celulozowego w Kostrzynie nad Odrą. Przybliżona wartość inwestycji to 12-14 mln €, z czego udział ATC wyniesie 50 proc. Według szacunków spółki inwestycja przyniesie roczny przychód w wysokości 9-11 mln€ co wpłynie znacząco na przychody spółki w kolejnych latach.
Analiza Techniczna
Patrząc na wykres można zauważyć, że kurs poruszał się od 2013 roku w szerokim kanale wzrostowym ze szczytem na poziomie 5,3zł.
Jednak w czerwcu 2019 roku rozpoczął się nowy trend wzrostowy i z poziomu 2,5zł można wyznaczyć wąski kanał który trwa do dzisiaj. Kanał ten wyprowadził kurs ponad główny jednak w styczniu gdy kurs lekko wyszedł na 7,55zł natychmiast skorygował by ponownie testować górną krawędź w kwietniu 2021 oraz na koniec sierpnia 2021 gdzie kurs osiągnął poziom 8zł.
Na początku grudnia kurs przetestował od góry ponownie główny kanał i ostatecznie odbijając od niego rozpoczął nową fazę wzrostów ku górnej krawędzi czerwonego kanału wzrostowego.
Wykres 2. Interwał dzienny
Nanosząc zniesienie Fibonacciego od ostatniego szczytu na poziomie 9,3zł do dołka 7,3zł to kurs właśnie jest w okolicach oporu na poziomie 8zł ale ten główny to 8,21zł gdzie mamy 50% zniesienia Fibonacciego fali spadkowej. I jeśli ten poziom uda się przebić to jest szansa na ponowy test 9zł gdzie mamy ostatni szczyt.
Na wykresie tygodniowy można wyznaczyć opór oznaczając ostatni szczyt i wsparcie z maja-czerwca 2011 roku kiedy kurs bronił się przez dłuższy czas na wsparciu tj. 9,3zł
Wykres 2. Interwał tygodniowy
Jeśli na cały wykres w ujęciu tygodniowym nałożymy zniesienia Fibonacciego to 50% korekty liczonej od szczytu z marca 2009 do dołka we wrześniu 2013 wypada na 11,7zł gdzie może być finał całej fali wzrostowej zakończonej w przyszłym roku.
Wsparcie: 7,8 / 7,3 / 6,8zł
Opór: 8,3 / 8,8 / 9,3zł
Arctic Paper – stabilna EKO spółka na niestabilne czasyDzisiejszej analizie fundamentalnej poddaliśmy Arctic Paper S.A. (ATC) – przedstawiciela sektora papier i opakowania.
Interesująco wygląda sytuacja techniczna na walorze, gdyż kurs przebił w ostatnim czasie swoje roczne ATH, co nie udało się jeszcze około 5 miesięcy temu, z kolei wskaźnik RSI wskazuje obecnie mocne wykupienie akcji spółki. Kurs, po okresie około 10 tygodni konsolidacji w okolicy 6 zł, wrócił do trendu wzrostowego który trwa już ponad miesiąc. Widać jednak wyraźnie spadające obroty, co może skłaniać do słabnącej strony popytowej i możliwej korekty ostatnich wzrostów w krótkim okresie. Dodatkowo średnie kroczące MA 100 i MA 200 są na dość odległym poziomie, dużo niższym niż obecne notowania spółki. W długim terminie spółka jednak wydaje się prowzrostowa i należałoby upatrywać dalszej przestrzeni do wzrostów w kolejnych miesiącach.
W ramach ciekawostki warto także spojrzeć na porównanie wykresów Arctic Paper oraz Kompap, dwóch przedstawicieli sektora papier i opakowania, notowanych na rynku głównym. Możemy dostrzec sporą korelację kursów obu spółek w ujęciu rocznym, które poza krótkim okresem (maj-lipiec br.) zdają się w dość widoczny sposób za sobą podążać. Oczywiście spółki różnią się między sobą modelem biznesowym, wchodzą w skład dwóch indeksów giełdowych oraz mają inną kapitalizację, jednakże warto śledzić rozwój sytuacji na tym polu.
Arctic Paper S.A. jest jednostką dominującą wobec Grupy Kapitałowej Arctic Paper S.A., która jest wiodącym europejskim producentem wysokogatunkowego papieru graficznego, zapewniającego wysoką jakość reprodukcji poligraficznej oraz wytwórcą celulozy. Grupa posiada trzy papiernie oraz dwie celulozownie, w których odbywa się produkcja. Następnie za pośrednictwem 14 biur sprzedaży produkty trafiają na rynki całej Europy, a ich odbiorcami są wydawnictwa prasowe i książkowe, agencje reklamowe, drukarnie, firmy opakowaniowe oraz dystrybutorzy papieru. Dodatkowo spółka koncentruje swoje działalności w obrębie wytwarzania i dystrybucji energii elektrycznej, produkcji i dystrybucji ciepła oraz usług logistycznych. Spółka Arctic Paper jest podwójnie notowana - na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych oraz sztokholmskim parkiecie NASDAQ. Na GPW wchodzi w skład indeksu sWIG80, w którym zajmuje obecnie 45. miejsce pod względem kapitalizacji, odpowiadające 0,68% udziału w indeksie.
Głównym akcjonariuszem Arctic Paper jest szwedzki milioner Thomas Onstad, który posiada bezpośrednio i pośrednio łącznie 68,13% akcji w kapitale zakładowym. Pośrednio kontroluje on Arctic Paper poprzez jej większościowego akcjonariusza - szwedzki podmiot Nemus Holding AB, założony niespełna 20 lat temu w Goteborgu i świadczący szeroki zakres usług wspierających biznes. Warto wspomnieć, że zeszłoroczny przychód spółki szwedzkiej przekroczył 780 milionów USD.
Działalność Grupy Arctic Paper nie ma charakteru sezonowego, zatem wyniki Grupy nie odnotowują istotnych wahań w trakcie roku obrotowego. Wyniki Grupy Arctic Paper są zdominowane przez globalne trendy rynkowe w zakresie kształtowania się cen papieru i podstawowych surowców do produkcji, w tym w szczególności celulozy i w mniejszym stopniu zależą od indywidualnych uwarunkowań jednostek produkcyjnych.
Skonsolidowane przychody ze sprzedaży Grupy Arctic Paper charakteryzują się dużą powtarzalnością i kształtują się na stabilnym poziomie ok. 3 miliardów złotych rocznie. W ujęciu kwartalnym również trudno doszukać się jakichkolwiek ponadstandardowych odchyleń, poza jednym wyjątkiem. Przychody wygenerowane przez Grupę w drugim kwartale bieżącego roku wzrosły z 616 milionów zł do poziomu 786,6 milionów zł, co oznacza wzrost o 27,69% r/r, jednakże należy zauważyć, że zeszłoroczna baza, przypadająca na początek pandemii, była wyjątkowo niska. Sama EBITDA Grupy również zanotowała znaczący wzrost z poziomu 48 milionów zł przed rokiem do 84,2 milionów zł na koniec drugiego kwartału bieżącego roku, notując wzrost o 75,42% r/r.
Przyglądając się bliżej wynikom finansowym Grupy Arctic Paper można dostrzec jeszcze jedną prawidłowość. Jest nią najsłabszy wynikowo ostatni kwartał w ostatnich latach. W roku 2018 i 2020 okres ten przełożył się na wygenerowanie straty na poziomie sprzedaży i operacyjnym (EBIT) oraz straty netto. Natomiast czwarty kwartał 2019 roku pozwolił Grupie wygenerować jedynie niewielki zysk na każdym ze wspomnianych poziomów, niemniej zupełnie niewspółmierny do wcześniejszych kwartałów roku. Całościowo, w ujęciu rocznym, Grupa odnotowuje jednak regularne i zbliżone zyski netto w wysokości ok. 100 milionów zł rocznie.
Kolejnym pozytywnym czynnikiem, świadczącym o mocnych fundamentach Grupy Arctic Paper, są niewątpliwie stałe i dodatnie przepływy gotówki z działalności operacyjnej. Oznaczają one, że spółka w sposób ciągły generuje nadwyżki wpływów nad wydatkami na swojej podstawowej działalności. Trwały rozwój Grupy możemy również odnotować spoglądając na przepływy z działalności inwestycyjnej, które są regularnie ujemne i świadczą o systematycznym zwiększaniu majątku trwałego. Obraz Grupy dopełniają ujemne przepływy z działalności finansowej, które dowodzą, że Grupa w większym stopniu reguluje swoje zobowiązania (np. poprzez wcześniejszy wykup obligacji) niż pozyskuje nowe zewnętrzne finansowanie na potrzeby prowadzonej działalności. W tym miejscu warto wspomnieć, że środki pieniężne i ich ekwiwalenty w ramach Grupy wzrosły z poziomu 220,26 milionów zł na koniec drugiego kwartału poprzedniego roku do 244,76 milionów zł na koniec analogicznego okresu bieżącego roku, co oznacza wzrost o 11,12% r/r. Odpowiedni poziom środków pieniężnych, który pozostaje do dyspozycji Grupy, jest gwarantem dalszej i sprawnej obsługi działalności inwestycyjnej i finansowej.
Głównymi ryzykami, które mogą mieć wpływ na dalszą działalność biznesową Grupy Arctic Paper wydają się być na poziomie operacyjnym ryzyko związane z nasileniem konkurencji na rynku papierniczym w Europie oraz ryzyko związane z rosnącym znaczeniem alternatywnych mediów oraz digitalizacją treści. Niemniej należy zaznaczyć, że spółka umiejętnie zarządza tym ryzykiem, co odzwierciedla się w naturalnym hedging’u w postaci dywersyfikacji działalności na produkcję papieru i celulozy. Z kolei na poziomie finansowym warto wspomnieć o istniejącym ryzyku walutowym i ryzyku zmiany stóp procentowych. Arctic Paper podpisał w ostatnim czasie nową umowę kredytów terminowych i odnawialnych m.in. na refinansowanie obecnego zadłużenia i finansowanie bieżącej działalności korporacyjnej Grupy, a całkowita kwota kredytów zbliżyła się do zapowiadanego wcześniej poziomu 300 mln zł. Oprocentowanie kredytów zostało ustalone na bazie stawek bazowych WIBOR i EURIBOR, jako że na przedmiotową kwotę otrzymanego finansowania składają się kredyty udzielone w walucie polskiej i walucie europejskiej oraz zmiennej marży, której poziom jest uzależniony od wskaźnika zadłużenia netto do EBITDA. Podwyżka stóp procentowych jest zależna wyłącznie od decyzji banków centralnych i uwarunkowań makroekonomicznych, natomiast spółka czyni starania, aby kontrolować poziom zadłużenia wewnętrznego i dokonywać jego zmniejszania. W ostatnim roku zakończono realizację programu oszczędnościowego, który pozwolił zredukować bieżące koszty operacyjne Grupy o kwotę 40 milionów zł, co przełożyło się na znaczące obniżenie wskaźniku długu netto do EBITDA na koniec 2020 roku. Jednocześnie spółka zaznacza, że nadal pracuje nad możliwościami uproszczenia obecnej struktury zadłużenia oraz dalszą jej optymalizacją. Ostatnim czynnikiem ryzyka, który jest w naszej ocenie istotny, jest ryzyko zmiany cen surowców, energii i produktów. Na poziomie inwestycyjnym spółka podjęła konkretne działania, mające na celu częściowe uniezależnienie się od wspomnianych wahań cen energii. Są nimi czynione inwestycje we własną energię odnawialną: hydroenergetykę, ogniwa fotowoltaiczne i biopaliwa. Same inwestycje dokonane w modernizację i rozbudowę elektrowni wodnej w papierni w Munkedal oraz realizowany obecnie projekt ciepłowni opalanej biomasą w fabryce Munkedal pozwolą dzięki własnej energii zaspokoić do 80 procent potrzeb energetycznych wspomnianej lokalizacji. Jako ciekawostkę można też wspomnieć, iż Arctic Paper nie wyklucza inwestycji w farmy wiatrowe w Polsce, ale wypatruje na poluzowanie przepisów w tym zakresie i bardziej przyjaznego ustawodawstwa. Spółka konsekwentnie podąża przy tym drogą do zero emisyjności, dostrzegając regularny wzrost cen praw do emisji CO2,
a dodatkowo stając się organizacją coraz przyjaźniejszą środowisku.
W połowie lipca bieżącego roku, po trzech latach przerwy, akcjonariusze Arctic Paper zdecydowali o wypłacie dywidendy za poprzedni rok obrotowy w wysokości 0,30 zł na jedną akcję, jednocześnie sama spółka deklaruje chęć powrotu na stałe do tej praktyki. Należy także dodać, że Arctic Papier jest nie tylko płatnikiem dywidendy, ale również jej beneficjentem. W sprawozdaniu finansowym na dzień 30 czerwca 2021 r. spółka wykazała dywidendę w kwocie 760 tysięcy zł otrzymaną od Arctic Paper France SAS, która również działa w ramach Grupy Arctic Paper.
Na początku września Grupa planuje przestawić nową strategię, w której oprócz dotychczasowych segmentów papieru i celulozy, stanowiących podstawową działalność, dodatkowy nacisk zostanie położony na rozwój segmentu opakowań oraz wytwarzanie energii.
Podsumowując Arctic Papier charakteryzuje się silnymi fundamentami, ciekawym modelem biznesowym oraz obiecującymi perspektywami na przyszłość. Spółka korzysta z dobrej koniunktury na rynku papierniczym, jednocześnie otwierając się coraz bardziej na segment celulozy oraz decydując się na coraz liczniejsze inwestycje w odnawialne źródła energii. Wszystko to ma zapewnić całej Grupie dalszy zrównoważony rozwój i powtarzalność wynikową oraz coraz mocniejszą pozycję rynkową.
W naszej ocenie spółka spełnia kryteria udanej inwestycji długoterminowej, jednakże ostateczną decyzję w tym zakresie każdy inwestor musi już podjąć samodzielnie.
---
Zamieszczane treści mają charakter wyłącznie informacyjno-edukacyjny i są zawsze wyrazem osobistych poglądów ich autora. Nie stanowią one ani w części ani w całości "rekomendacji" w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów (Dz.U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne dokonywane na podstawie publikowanych treści.
[ ATC - ARCTIC - ANALIZA TECHNICZNA - 19.08.2021. ]Trwa kolejna próba wybicia oporu w strefie 7.10-7.20 PLN. Poprzednie cztery zakończyły się niepowodzeniem. Myślę, że z zakupem akcji należałoby się wstrzymać przynajmniej do wyjścia ceny nad strefę oporu.
Arctic Interwał: MN, W1, D1.Trend: Długoterminowy spadkowy (11 letni), średnioterminowy horyzontalny (8 letni), krótkoterminowy wzrostowy (2 letni).
Wsparcia dla trendu wzrostowego : 6.50 zł, (6.19 - 5.98) zł, 5.58 zł.
Opory dla trendu wzrostowego : 7.58 zł, 8.13 zł, 11.59 zł.
Przełom roku 2019 był strategiczny z punktu widzenia notowań tego waloru. To właśnie w tym okresie rozpoczął się dynamiczny impuls wzrostowy, który wyrzucił cenę powyżej ośmioletniego kanału horyzontalnego. Wzrosty spowolniło historyczne pasmo oporowe 7.58 - 8.13 zł. Przełamanie OPS (ostatniego potwierdzonego szczytu), wraz z ustanowienie wyższego dołka i szczytu, odwróciło ruch boczny. Powyższy impuls, który jest najdłuższą falą wzrostową w długoterminowym trendzie spadkowym niejako potwierdza konwersję trendu.
W interwale W1 korekta impulsu wybijającego konsolidację zniosła 38.2% Fibo ostatniej fali. Spadki wyhamował poziom 5.88 zł, będący górnym zakresem konsolidacji. Zdecydowana reakcja kurs w tym przedziale cenowym uzasadnia konwersję oporu we wsparcie i test kanału bocznego.
W interwale D1 nastąpiło wyjście górą z formacji klasycznej trójkąta symetrycznego, uwierzytelnionego retestem górnego ograniczenia centralizacji notowań w postaci dolnych cieni na Down barach. Konfiguracja dwóch wykładniczych średnich ruchomych (140 i 160 okresowych) uformowało kanał, będący wsparciem dla aktualnej fali wzrostowej.
Wolumen: Jednoznaczny wolumen byczy w interwale D1. Przyrastający w impulsach i korekcyjny przy spadkach. Wyraźny przyrost wolumenu podczas formowania się impulsu wybijającego górny zakres trójkąta, kończy korektę i potwierdza fakt gotowości rynku do wzrostów. Profil wolumenu w interwale W1 wskazuje na silne wsparcie na poziomie 6.19 zł i 5.95 zł. Zwiększenie zaangażowania wolumenu podczas ostatniej korekty świadczy o reakumulacji waloru.
Powyższa analiza służy jedynie celom edukacyjnym i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów (Dz.U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte w oparciu o powyższą publikację ani za ewentualne szkody poniesione na jej podstawie. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Arctic - papier w cenieArctic po długiem okresie konsolidacji w końcu wybił w górę wspierany cenami papieru (ale UWAGA spółka produkuje papier graficzny a nie tekturę) tu jednak plusem jest to, że spółka produkuje również celulozę i obecnie połowę swojej produkcji sprzedaje, a ta jest pożądana przez producentów papieru.
Oznacza to, że spółka też ma wpływ na ceny celulozy (posiada własne tartaki np. w Szwecji).
Kurs jednak na ostatniej sesji odbił od istotnego oporu dla spółki na poziomie 7,07zł i ostatnia świeczka nie jest pozytywna dla notowań, jednakże korekta powinna być mała i krótkookresowa w mojej ocenie kurs może dotrzeć do poziomu z przedziału 6,7-6,8zł, a le najpierw pokonać wsparcie na 6,97zł
Na wykresie można zauważyć, że kurs już w kwietniu tego roku powstrzymał wzrosty właśnie na poziomie 7,07zł, a wcześniej chwilowo ten poziom odbił na południe w styczniu 2021
Tym samym można wyrysować kilkumiesięczna konsolidację w zakresie cen 5,9-7,1zł co przedstawia poniższy wykres
Dlaczego jest potrzebna korekta o której wspomniałem?
Obecnie brak wsparcia ze strony EMA21/55/144 czy 200 wszystkie te wsparcia potrzebują jeszcze trochę czasu aby zetknąć się z kursem akcji i wzmocnić wybicie, a potrzebny na to okres spółka wykorzystać może na wychłodzenie wskaźnika RSI czy RSX.
Może jednak być też tak, że rynek będzie chciał wesprzeć się obecną sytuację popytu na papier oraz celulozę. W efekcie rozpocznie próbę przetestowania poziomu 7,45zł co może jednak zostać odrzucone i będziemy mieć powrót na poziom 6zł
Kurs na pewno jest wart obserwacji i dopiero po przebiciu 7,1 i dalej 7,45zł można myśleć o dalszym kierunku na północ, docelowo jednak w mojej ocenie ma szansę na atak 8,8zł
Podsumowanie.
Mamy pozytywne sygnały, jednak przydałoby się przetestować poziom 6,7-6,8zł w przeciwnym wypadku wybicie może okazać się fałszywe.
Drobna Uwaga na koniec. Mamy do domknięcia malutką lukę na poziomie raptem 1gr z poziomu 6,6zł i choć takie luki nie muszą być domknięte to może być tak, że jedna świeca na sesji może to zrobić
Wsparcie: 6,7zł / 6,5zł / 6,15zł
Opór: 7,05zł / 7,5zł
Młoteczek w ciekawym miejscu Dzisiejsza świeca młotek wskazuje po raz kolejny obronę poziomu ceny 5,87, przy wolumenie powyżej średniej z ostatnich 20 sesji .
SL poziom 5,58
TP poziom 7,53
Ryzyko/ Zysk 3,06
