ASBIS - doświadczenie zarządu procentuje

Cena 21,60 zł (18.11.2022)
Kapitalizacja 1 198 800 000 zł
Free float 63,17%
Liczba akcji 55 500 000 szt.
Dywidenda 2022-11-17 0,95 zł
Dywidenda (%) 6,30%
Cena / Zysk 3,5
Cena / WK 1,16

Kurs spółki w latach 2007-2021 poruszała się w zakresie 1-8,7zł gdzie przez większość czasu kurs znajdowała się w na poziomie 2-3zł.
Dla wielu inwestorów spółka nabrała znaczenia w 2021 roku kiedy to dość szybko wspięła się na poziomy 28zł.
Wykres 1. Interwał tygodniowy

Przychody i zyski spółki są bardzo stabilne i nawet wybuch wojny, a tym samym utrata tak ważnego rynku jak Rosja i Ukraina nie wpłynęły znacząco na pogorszenie wyników.
Dodatkowo spółka bardzo szybko zareagowała na wydarzenia i szukała nowych rynków zbytu. Poszukiwania zakończyły się sukcesem co w przyszłości może dodatkowo procentować dla przychodów spółki, zwłaszcza gdy Asbis w pełni wróci na rynek Ukraiński.
Spółka tylko w drugim kwartale osiągnęła pogorszenie wyniku i uzyskała 0,2USD zysku na akcję.
Natomiast w trzecim kwartale spółka osiągnęła 0,36USD zysku na akcję i był to lepszy wynik od III kwartału 2021 roku (0,33USD/na akcję). Wynik ten został uzyskany przy mniejszych przychodach niż w tym samym okresie w 2021 roku.

Dopiero 27.02.2023 roku poznamy wyniki za cały 2022 rok. Jednak już dzisiaj każdy z inwestorów może sprawdzić szacunki spółki na ten rok które kształtują się na poziomie 70-74mln USD
To by oznaczało że w IV kwartale musi zrobić ok. 26,7 mln USD zysku, aby zrealizować max. plan 74mln USD. W mojej ocenie jest to założenie optymalne i bezpieczne dla zarządu. Warto jednak zaznaczyć, że wyniki za czwarty kwartał statystycznie były wyższe od trzeciego kwartału średnio o 78% (licząc w latach 2019-2021). Gdyby i ten rok powtórzył taki wynik to mielibyśmy ok 0,60USD zysku na akcję co byłoby rekordowym wynikiem za jeden kwartał.
W mojej ocenie choć jest to możliwe to raczej spodziewałbym się wyniku w okolicach 0,47-0,50USD zysku na akcję co jest moim bezpiecznym założeniem dla tej analizy (ale okolice 0,60USD jest bardzo realny patrząc na historię ASBISu). Oficjalne szacunki, które są dostępne z BM dotyczące zysku mówią o 0,36 USD/akcję.

Notka: Na platformie TradingView dla wielu spółek użytkownik posiada dostęp do szacunkowych wyników za dany okres (litera „E” na wykresie gdzie kryją się dane za minione wyniki i szacunki za bieżący okres).

Wykres 2. Przychody/Zysk brutto Asbis

Jak już wspomniałem wyżej kurs akcji miał swoje maksimum w sierpniu 2021, a następnie rozpoczęła się korekta spadkowa w kierunku 21zł i gdyby nie wybuch wojny to kurs akcji zapewne by odbił na północ. Jednak napięcia za wschodnią granicą, które rozpoczęły się w grudniu 2021 a zakończyły wybuchem wojny w lutym 2022 doprowadziły do mocnej wyprzedaży akcji. Inwestorzy obawiali się pogorszenia wyników. Tym samym kurs zszedł do poziomu 8,7zł (Wykres 1. – górne ograniczenie wykresu).

Następnie kurs szybko odzyskał swoje siły i doszło do odbicia kursu w kierunku 13zł gdzie kurs konsolidował do lipca 2022.
Wykres 3. Interwał dzienny

Nakładając na wykres Zniesienia Fibonacciego od maksimum 28zł do minimum 8,7zł tj. dla fali spadkowej otrzymujemy opór na poziomie 24zł. I jeśli kurs wybroni się w okolicach 21zł (a to nie powinno być problemem) to można się spodziewać kolejnej silnej fali wzrostowej w kierunku historycznego szczytu czyli 28zł.
Kurs spółki dzisiaj jest wysoko ponad średnią EMA200/EMA144 (16,4/16,54zł) jednak historycznie patrząc to gdy spółka uciekała ponad średnie to nie zbliżała się do nich znacząco.
Teraz najbliższa średnia to EMA26 na 20,8zł. Jest to dla mnie o tyle ważna średnia, że przez okres wzrostów od lipca 2020 do września 2021 kurs akcji znacząco utrzymywał się ponad tą średnią i było to mocne wsparcie dla kursu akcji.

Wykres 4. Interwał dzienny | EMA

Korekta rzecz normalna czyli dlaczego spada, gdy powinno rosnąć…
Tak naprawdę̨ inwestor nigdy nie powinien być w przekonaniu, że spółka "musi" rosnąć́ ponieważ ma dobre fundamenty. Na każdym etapie wzrostów mamy korekty i jest to normalna rzecz, która nikogo nie powinna zaskakiwać, zwłaszcza doświadczonych inwestorów.

W ostatnich dniach kurs akcji jednak lekko spada licząc od szczytu na poziomie 24zł (po odjęciu zaliczki na poczet dywidendy należy liczyć szczyt na poziomie 23zł). Dlaczego kurs spada?
Cena akcji w okresie ostatnich 34 sesji odnotowała wzrost rzędu 72%. Więc korekta jest czymś zupełnie naturalnym i częściowa realizacja zysków czy też spadek zainteresowania spółką jest teraz normalny. Widać to zwłaszcza po wolumenie który spadł w ostatnich dniach sesji.
Wykres 5. Interwał dzienny | wzrost cen liczony od 29.09.2022

Po korekcie kurs akcji ma szansę dotrzeć do poziomu 28zł. Pytanie jednak jak wysoko kurs może dotrzeć. W mojej ocenie cena na poziomie >60zł jak pojawiają się niektóre rekomendacje BM są zbyt optymistyczne w najbliższym czasie.
Jeśli jednak nie dojdzie do znaczącego wydarzenia w globalnej gospodarce/geopolityce to kurs akcji w mojej ocenie jest optymalny na poziomie 42-45zł (wg mojej wyceny i odliczając już ewentualne dywidendy jakie zostaną wypłacone w najbliższym okresie).
Rozpędem jednak możemy się spodziewać kursu w okolicach 48-50zł.

Wykres 6. Interwał dzienny

Po drodze jednak mamy kilka opór do pokonania, gdzie kurs zapewne będzie lekko korygował choćby w celu wychłodzenia oscylatorów.
Ostatnio doszło do przecięcia MACD na sygnał sprzedaży, a RSI było wysoko na poziomie 85 (dzisiaj 60).
Wykres 7. Interwał dzienny | Oscylatory

Ważne opory to: 24,2/27,7/31,7zł
Wsparcie: 21zł / 18,2/ 16,3zł
Zaznaczam, że giełda to nie apteka i wsparcia mogą mieć różnicę oczywiście +/- 2% ceny (np. 20-30gr) co też nie skreśla wspomnianych wsparć.

Patrząc na 4 spółki które są prezentowane poniżej w linkach to trzeba przyznać́, że liderem wzrostów może być́ właśnie Asbis, który jest dobrą fundamentalną spółką na długi okres inwestycji, a korekta jest naturą każdej spółki.