Materiały edukacyjne nr. 5 Net Margin wieksza za Operating Witam wszystcych zainteresowanych w inwestowaniu.
Ten artykuł jest o rzadkim zjawisku, kiedy zysk czysty jest wiekszy od operacyjnego. Takie sytuację wymaga doskonalej analizy spółki na przedmiot inwestowania.
Takie istneje z wewnętrzych albo zewnętrzych przyczyn:
1. Кiedy spółka nie ma możliwości do spłaty podatków i/albo ma ulgi podatkowe. Dopoky spolka nie zarobi zysk, jaki będzie równy sumie ulgi, to nie spłaci podatków. Pieniądze, jakie mogliby być spłacone na podatki mogą byz utrzymane albo wypłacone na dywidendy. To ma dobry wpływ na wzrost wartości spółki. W pelnych państwach taka sytuacja może być przez niskie albo zerowe opodatkowanie.
2. Zysk czysty może być wiekszy przes działalność nieoperacyjną. To są zyski od zainwestowań spółki, sprzedaż części aktywów, żmianę kursu wałut i tak dalej. Spółka tak może zrobić swoje wynniki leprzymi dla inwestorów. Wtędy ona będzie miała wiełkę różnicę mędzy P/E a P/E without NRI. To wskazuje, że wiekszość zysków są nie od działalności operacyjnej. I to jes niedobrze dla inwestorów.
Analizę na przykładzie spółki BIO.
Zysk czysty jest wiekszy od operacyjnego w 8 razy. Spólka ma różnicę mędzy P/E a Price-to-Free-Cash-Flow. To jest wskażnik, że zysk zadekłarowany nie ma bazy w wynniku realnym. P/E = P/E without NRI, znaczy, że spółka ma dochód tylko od działalności operacyjnej.
W danym przypadku przyczyna wiekszości zysku czystego od zysku operacyjnego polega w opodatkowaniu. Spółka ma ulgi podatkowe i zapisała ich w zysk czysty.
Przypadki, kiedy zysk czysty jest wiekszy za zysk operacyjny są rzadkie i wymagają głębokiej analizy finansowej na przedmiot inwestowania.
Życzę sukcesów w inwestowaniu
Doradca finansowy i analityk
Valerii Selin
