Rozpocznij

Unimot

Umarł król, niech żyje król!UNIMOT się skończył… Tym przewrotnym tytułem chciałbym przybliżyć jak widze sytuację na spółce Unimot po ostatnim raporcie i wywiadzie z Prezesem. Wyniki za 2 kwartał to już historia i to co się działo w 2022 czy nawet w 1Q23 to są rzeczy, o których chwilowo należy zapomnieć. I choć tym razem to nie geopolityka narzuca narrację na rynku paliw a nasze lokalne podwórko (zbliżające się wybory) to jednak wpływ jest bardzo silny, a wręcz fundamentalny. Ale dla porządku w skrócie co należy wyciągnąć z raportu za 1H23: - 60% EBITDA(s) zrobione zostało na „nowych” aktywach i choć nie sądzę by w krótkim terminie te wartości można było jakoś znacząco podkręcić, ale też nie są to wartości mocno zagrożone - bitumeny w 2Q ważą do EBITDY(s) tyle samo co ON+BIO, a sezonowość wskazuje, ze i tak najmocniejsze wyniki są w 3 i 4Q – ogromny stabilizator zysków (ON+BIO było zawsze mocno nieprzewidywalne, tutaj jest większa stabilność wyników - pozytywne tendencje w segmentach gaz ziemny czy energia elektryczna – segmenty mocno regulowane z narzuconymi taryfami Wynik EBITDA(s) w 2Q23 tylko 10mln niższa niż w 2Q22 - czyli pełnym zawirowań roku 2022, co należy ocenić niezmiernie pozytywnie. Po 1H23 jest 167mln EBITDA(s). Ale tak jak pisałem – to już historia.. Z czym mierzy się aktualnie Unimot? Import paliw stał się nieopłacalny ze względu na politykę Orlenu. Jak to odbije się na wyniku? Problemy zaczęły się od połowy sierpnia, chociaż wcześniej nie było już łatwo. Przy czym należy pamiętać, że Unimot podpisał konktrakty oparte na wskaźnikach z giełd światowych na mniej więcej 1/3 swojej sprzedaży. Do tego ok. 8% to sprzedaż na Ukrainę oraz kolejne 11% to sprzedaż poza PL, gdzie tych anomalii nie ma: Pamiętajmy, że UNT też kupuje od Orlenu po tych niskich cenach, więc również jest w stanie wygenerować jakąś marże na tej części sprzedaży – niestety nie wiem jaki to % Upraszczając niecała połowa biznesu ON+BIO w drugiej połowie 2Q została zapewne wygaszona – czyli spodziewam się spadków wolumenów kw/kw poniżej 25%. Dla ostrożnościowego podejścia przyjmę, że w 3Q Unimot tutaj nie wygeneruje dodatniego wyniku (chociaż z powyższego aż tak negatywny obraz się nie rysuje). Pozostałe biznesy powinny wygenerować minimum 30-40mln EBITDA(s)  - czyli tyle ile w 2Q. To też ostrożniościowe podejście, bo sezonowość i generowane synergie są tutaj sprzymierzeńcem. Czyli mamy 200mln EBITDA(s) po 3Q i pewnie kolejne 40mln po 4Q. To implikuje forward C/EBITDA(s) w wysokości 3,2-3,5. Sytuacja po wyborach powinna stopniowo się normalizować co wspiera moje założenie, że jednak Unimot wygeneruje pozytywny wynik na tym segmencie w 4Q. Stąd odpowiedź na pytanie czemu kurs nie leci w dół mimo presji na wyniki – wg mnie spora część powyższego jest już w cenach i to też jest odpowiedź czemu kurs nie poszybował w 1Q23 na poziomy 150-170zł/akcję. Drugi powód to zakupy Zarządu z Premii (na ten moment 25.09 zostało im ok. 45% do wydania), co skutecznie zdejmuje nawis podażowy. Trzeci punkt, to zmiana podejścia z firmy czysto handlowej o nieprzewidywalnej zyskowności na firmę z realnym majątkiem i jakimś elementem przewidywalności w wynikach. Perspektywy na 2024: Przy normalizującej się polityce Orlenu Unimot powinien przy swojej skali działalności wykręcać na segmencie ON+BIO ponad 100mln EBITDA(s) – dla porównania 70mln EBITDA(s) osiągnęli w 2021 przy sporo niższych wolumenach. Do tego z pozostałych segmentów 140-160mln EBITDA(s) – czyli w sumie około 250mln. I to dla mnie jest „floor” – czyli minimalny bazowy scenariusz, który nie powinien nastręczyć trudności w realizacji. Wszystko co powyżej to bonus. Te wielkości wskazują, że Unimot nie ma dużego potencjału do spadków kursu. A do pozytywów, które mogą wpłynąć na wzrosty należy zaliczyć: - poprawę sytuacji gospodarczej w Niemczech i w PL - normalizację marż hurtowych - osłabienie konkurencji w związku z trudną sytuacją rynkową w 2H23 - dywidenda, którą oceniam na około 8zł za 2023 - kolejne kilka milionów PLN do wydania przez Zarząd na zakup akcji z Premii za 2023 Co może jednak zagrozić temu scenariuszowi? - powtórka wyborów na wiosnę – Orlen będzie kontynuował anomalie w cenach hurtowych - osłabienie gospodarcze (kontynuacja) - zawirowania polityczne i „rozliczanie” Prezesa Orlenu po przejęciu władzy przez opozycję – tym samym szukanie punktów zaczepienia w transakcji sprzedaży aktywów Lotosu Reasumując, tak jak napisałem w tytule – stary Unimot jakim go znaliśmy się skończył, a na jego miejsce powstała nowe multienergetyczne przedsiębiorstwo z ogromnymi szansami na dalszy rozwój. Umarł król, niech żyje król! PS> Mimo dużej ilości pozytywów na kursie widać spory wolumen podażowy, który pokazuje, że opisane powyższe ryzyka (m.in. anomalie i niepewność) mają wpływ na sporą część inwestorów. Spodziewam się, że do momentu unormowania się sytuacji na rynku paliw kurs będzie pod presją i nie zdziwią mnie poziomy typu 70-80zł za akcję. Wg mnie będzie to jednak okazja inwestycyjna, bo Orlen nie może dumpingować cen w nieskończoność. Jest jednak scenariusz, w którym Fundusze podzielają powyższe wyliczenia i tak jak zawsze Unimot był niedoważany przez fundusze indeksowe, tak teraz mogą chcieć zwiększyć swoje zaangażowanie licząc na stałe dywidendy przez najbliższych kilka lat, a pozostała część aktualnej podaż zostanie wchłonięta przez Zarząd i dzięki temu kurs nie zaliczy takiej obsuwy. PS2> To oczywiście żadna rekomendacja tylko moje prywatne spostrzeżenia i opinie. PS3> Niestety nie mam jak wstawić grafiki tutaj, więc zapraszam na Forum SII.
Wybór Redakcji
GPW:UNT
od Qoqos
Silna spółka na bessę. Analiza techniczna UNIMOTCześć, jeżeli miałbym wskazać jedną ze spółek, które nie straciły podczas wybuchu wojny to zapewne byłby to UNIMOT. Spółka od 24 lutego do dzisiaj urosła o przeszło 150% i systematycznie nadal rośnie. Wykres D1 (okres wojny UKR-RUS): Od początku roku znajdujemy się w kanale równoległy z dwoma próbami wybicia w dół, a obecnie zbliżamy się do jego górnej linii. Nakładając rozszerzone zniesienie fibo wartości 0,5 oraz 0,618 pokrywają właśnie z górnym ograniczeniem kanału w zależności od okresu, w którym może dojść do styku. Wykres D1 (kanał równoległy / rozszerzone fibo): Analizując roczny profil wolumenu można zauważyć, że mocne zakupy były w okolicy 50,1 zł, co daje nam potencjalnie 80% zysku. Dlatego też w okolicach 87 - 92 zł szukałbym reakcji kursu i rozpoczęcie korekty. Warto też zwrócić uwagę na RSI, które jest już przegrzane oraz dodatkowo tworzy nam się niedźwiedzia dywergencja RSI. Wykres D1 (profil wolumenu): Wykres D1 (RSI i dywergencja): Jaki zakładam scenariusz? Jeżeli wszystko dobrze pójdzie to kurs powinien dotrzeć w okolice 87-92 zł i tam odbić na południe. W średnim terminie należy spodziewać się korekty w okolice 67,7-63,5 zł, dlatego też ustawiam strategię na short. W długim terminie spółka nadal może rosnąć dopóki nie wyjdziemy z kanału równoległego :) WAŻNE WSPARCIA: 78,8 / 71,8 / 67,7 WAŻNE OPORY: MAMY ATH WIĘC HISTORYCZNIE BRAK ;) Z rozszerzenia fibo: 86,4 / 89,5 / 92,6 Analiza nie jest rekomendacją tylko moją subiektywną opinią. Dzięki za uwagę!
GPW:UNTShort
od SkotarekG
Unimot - Technika + fundamenty (z niespodzianką)Unimot S.A. to grupa kapitałowa która jest obecna na GPW od marca 2017 roku. Działa w branży paliwowej od 30 lat, a ostatnio idąc zgodnie z trendem rynkowym rozwija się w branży energetycznej poprzez rozbudowę segmentu fotowoltaiki. W branży paliwowej spółka jest znana pod marką stacji paliwowych AVIA gdzie sprzedaje paliwa płynne (benzyny, ON, LPG, biopaliwa). Dołączenie do Stowarzyszenia Avia było strategiczną decyzją dla grupy, która dała silny impuls do rozwoju na rynku polskim, a dodatkowo jest to marka rozpoznawalna w całej Europie poprzez choćby szeroki sponsoring skoków narciarskich tak popularnych w naszym kraju. W PL mamy blisko 70 stacji zarządzanych przez grupę Unimot. A w samej Europie znajduje się blisko 3.200 stacji w 15 krajach UE. To pokazuje potencjał potencjalnych klientów odwiedzających nasz kraj. Łatwiej bowiem wybrać ofertę stacji, która jest znana kraju pochodzenia danego turysty Rozwój sieci stacji W lutym wchodzi uszczelnienie ustawy handlowej związanej z zakazem handlu w niedziele. Tymczasem Grupa Unimot wchodzi z nową usługą supermarketów SPAR Express, co może dodatkowo przyczynić się do zwiększenia zainteresowania stacjami, a tym samym jest szansa na wzrost klientów i przychodów samej spółki. Każdy taki supermarket oferuje świeże pieczywo, wypieki i gorącą kawę w Bean Tree Cafe. Placówki są czynne 365 dni w roku, a asortyment obejmuje szeroki zakres produktów: spożywcze, słodycze, prasę, kosmetyki, ofertę dla dzieci i karmę dla zwierząt, papierosy, alkohol, doładowania, a także akcesoria samochodowe. Eat&Go Dla kierowców dostępna jest również oferta związana z odpoczynkiem w podróży. Strefa restauracyjna gdzie promowana jest kawa, która wg zapewnień firmy jest autorską mieszanką tego ważnego naparu dla kierowców. Oprócz kawy czy herbaty AVIA oferuje również przekąski w postaci kanapek, hot-dogów czy zapiekanek. „Zielona Energia” Jeśli chodzi segment „Zielonej Energii” to grupa może się pochwalić rozpoczęciem współpracy z jednym z dużych salonów meblowych i sprzedaży paneli FV o mocy 49,28kWp, które zostały zamontowane na dachu jednego z salonów klienta na powierzchni 237,25m2. Patrząc pod kątem daje to dużą szansę na rozwój wśród firm szukających rozwiązań idących w kierunku redukcji kosztów energii elektrycznej. Spółka posiada też bardzo ciekawą ofertę dla swoich akcjonariuszy ale to pod koniec analizy. Rozwój Widać, że spółka się rozwija, szuka nowych źródeł przychodów i jest zmotywowana do rozwoju co pokazuje choćby fakt, że posiada koncesję na budowę stacji benzynowych na Ukrainie gdzie stacje już są, dodatkowo zgodnie z deklaracją z grudnia 2020 roku spółka w 2022 roku ma zdecydować co dalej z biznesem na UKR. Jeszcze w zeszłym roku spółka deklarowała model „niskokosztowy” bez dostaw własnych paliw na Ukrainę Zdanie prezesa spółki p. Adama Sikorskiego odnośnie obecności spółki właśnie na Ukrainie, dostępne w prasie z 2020 roku: „Nie zapominamy o tym rynku, będziemy się tam powoli rozwijać, ale zakładam, że w 2022 roku będziemy musieli podjąć decyzję, że albo robimy to na poważnie, albo nie, bo na dłuższą metę otwieranie kilku stacji rocznie nie ma sensu, a rynek jest bardzo interesujący i perspektywiczny, rozwinięty pod względem technologii i oferujący wyższe niż w Polsce marże”. Warto odnotować, że w 2021 roku odbyły się pojedyncze dostawy paliw hurtowych do stacji na UKR, co wskazuje, że być może rozwój tego biznesu poza Polską idzie zgodnie z planem. Wyniki Grupy Unimot Wg dostępnych danych spółka z poziomu 300mln zł przychodów w 2013 w 2020 roku osiągnęła 4,8mld zł. Pod względem zysku również notuje dodatnie saldo i z poziomu 1,1mln netto w 2013 roku w 2020 roku przy trudnym rynku spółka osiągnęła 35mln netto. Natomiast w trzech pierwszych kwartałach zysk netto wyniósł już 50,8mln zł. Zysk EBITDA wygląda również bardzo pozytywnie i za 2020 rok wyniósł 58,2 mln zł. Zaś za trzy kwartały 2021 jest to już kwota 80,7mln zł – (EBITDA skorygowana wyniosła 57,4mln zł). Wykres 1. Interwał miesięczny | Przychody/Zyski netto grupy – roczne Analiza Techniczna Na GPW spółka zadebiutowała po przejściu z NC w marcu 2017 roku i z poziomu 78zł kurs w listopadzie 2018roku zszedł na poziom 7zł co stanowiło gigantyczną przecenę. Wykres 2. Interwał tygodniowy Dopiero w styczniu 2019 roku można było zauważyć pewne odreagowanie i pierwsze wyjście z kanału spadkowego. Kurs akcji powoli zaczął stabilnie rosnąć osiągając w lipcu 2020 roku maksimum na poziomie 53zł. W 2020 roku cena akcji dwukrotnie notowała covidowe dołki za pierwszym razem w marcu na 13zł a październiku na 23zł. Pomimo jednak odreagowania ceny w 2021 roku to jednak strefa 51-53zł okazała się nie do przejścia i po odbiciu w maju i wrześniu ubiegłego roku doszło do głębszej korekty. Na koniec grudnia kurs akcji odbił ze strefy 36-37zł co można odczytać jako pozytywny sygnał dla dalszych wzrostów. Koniec 2021 roku nastąpił na poziomie 39,9zł a najbliższy silny opór gdzie może uruchomić się znaczna podaż to poziom 41zł gdzie znajduje opór wynikający z profilu wolumenu oraz EMA26. Wykres 3. Interwał dzienny Jeśli akcjonariusze stwierdzą, że warto rozpocząć silniejsze wzrosty to kolejnym oporem będzie strefa EMA200 na 44,35zł - EMA144 na 44,75zł Dopiero przebicie tych oporów powinno dać mocny sygnał do wzrostów. Wskaźniki RSX oraz RSI są mocno wychłodzone i wskazują na budowę popytu, a MACD wygenerował sygnał kupna. Tak więc najbliższym czasie mamy szansę na ruch w kierunku 53zł do tego jednak będą potrzebne pozytywne sygnały dla akcjonariuszy w postaci wyników oraz dodatkowych informacji o rozwoju grupy choćby w dziedzinie FV Negatywnym sygnałem dla notowań będzie odbicie ze strefy 41-44zł w dół i powrót ponownie na wsparcie 37zł ponieważ wtedy możemy mieć zejście w okolice nawet 33zł. Wsparcie: 37 / 33 / 29,6zł Opór: 40,6 / 42,15 / 45,1 / strefa: 51-53zł Dodatkowe informacje Warto zawrócić uwagę na komunikację spółki z inwestorami. Przed Nowym Rokiem napisałem do spółki Unimot z zapytaniem czy mogę liczyć na odpowiedzi na kilka pytań. Jestem niezwykle wdzięczny spółce za uzyskane odpowiedzi i mam nadzieję, że czytelnikom Tradingview się one spodobają. To co mnie zaskoczyło to fakt, że spółka posiada ciekawy program motywacyjny dla akcjonariuszy i po wczytaniu się w niego można dostrzec dużo korzyści. Zachęcam do lektury. Poniżej pytania oraz oryginalne odpowiedzi od przedstawicieli spółki. 1. Jakie są plany rozwojowe na najbliższe lata. W 2023 roku kończy się opublikowana strategia 2018-2023 czy są jakieś podsumowania tego co już udało się wdrożyć, a z czego spółka musiała zrezygnować. Przez ostatnie lata działamy zgodnie z opublikowaną w 2018 roku strategią – idziemy w stronę dywersyfikacji biznesu głównie poprzez rozwój w obszarze odnawialnych źródeł energii jako bardzo perspektywiczny z punktu widzenia transformacji energetycznej w Polsce. Sukcesywnie rozwijamy także naszą sieć stacji paliw pod AVIA. Jednocześnie pozostajemy z sukcesem w naszym core business jakim są paliwa płynne. Niektóre cele strategiczne jak np. poziom EBITDA skorygowanej czy ROCES zostały już nawet zrealizowane przed zakładanym terminem. Chcielibyśmy niebawem zaktualizować naszą strategię, ale będzie to możliwe dopiero po wyjaśnieniu się sytuacji rynkowej w związku z przejęciem spółki Lotos przez PKN Orlen. 2. Czy spółka przypatruje się połączeniu PKN ORLEN oraz LOTOSU i widzi w tym szansę dla siebie w luce jaka powstanie na rynku. W przejęciu Lotosu przez PKN Orlen widzimy wiele potencjalnych korzyści dla nas. Jest jednak za wcześnie żeby mówić o konkretach, ponieważ nikt nie wie jak finalnie będzie wyglądać rynek po tej transakcji. Bardzo dużo zależy od tego kto przejmie aktywa, do których sprzedaży zobligowane są wspomniane spółki przez Komisję Europejską. 3. Jakich największych zagrożenia spółka spodziewa się w 2022 roku? Największym wyzwaniem w 2022 roku będzie z pewnością niepewność rynkowa oraz wciąż utrzymujące się wysokie ceny surowców – a co za tym idzie zapewnienie płynności, czyli zagwarantowanie odpowiednich środków finansowych. Widzimy, że nawet bardzo duże firmy działające na tym rynku muszą posiłkować się dodatkowymi, zewnętrznymi środkami finansowymi. To potwierdza, że z tym wyzwaniem mierzą się wszyscy. Cały czas nie wiemy także jak rozwinie się sytuacja pandemiczna w związku z pojawiającymi się nowymi mutacjami koronawirusa, co z pewnością nie sprzyja poczuciu stabilizacji na rynkach. Staramy się natomiast jak najlepiej dostosowywać do zachodzących zmian rynkowych i wierzymy, że uda się nam efektywnie działać nawet w tak trudnym środowisku jakiego się spodziewamy. 4. W ostatnim czasie można zauważyć, że pomimo dobrych informacji od spółki dotyczących choćby szacowanych wyników miesięcznych nie widać odzwierciedlenia choćby w kursie akcji. Wyższe przychody niekoniecznie przekładają się na zyski w związku z tym czy wyższe przychody to tylko efekt wysokiej ceny ropy naftowej i kursu dolara czy jest to związane jednak ze sprzedażą wolumenu wszystkich paliw. Wyższe przychody w ostatnich miesiącach to częściowo efekt większych wolumenów, ale tak jak podkreślaliśmy w raportach bieżących – przede wszystkim wzrostu cen surowców. Jeśli chodzi o wzrost wolumenów to obserwowaliśmy go przede wszystkim w biznesie oleju napędowego, a także gazu ziemnego, gdzie sprzedaliśmy zmagazynowany gaz ziemny w kawernach. W listopadzie do wzrostu przychodów przyczynił się także rekordowy wzrost wolumenów sprzedaży biopaliw. 5. Czy w IV kwartale wyższa cena ropy miała negatywny wpływ na marżę spółki (jeśli taka informacja jest możliwa do uzyskania). Ceny ropy nie mają wpływu na marżowość, gdyż marża nie jest od nich zależna. Wzrost cen ma natomiast wpływ na „cash flow”, angażując więcej środków finansowych na zakup tej samej partii towaru. Natomiast dynamika zmian cen ma wpływ na marże. W przypadku spadku cen możemy uzyskać wyższą marżę. 6. Jak tarcza antyinflacyjna wpłynie na marżę i przychody spółki. W mojej ocenie marża procentowo wzrośnie, pytanie jednak czy nominalnie również będzie to wyższa kwota? Obniżenie wysokości akcyzy i podatku z pewnością chwilowo obniży ceny paliw, natomiast trzeba pamiętać, że długofalowo największy wpływ na detaliczne ceny paliw mają ceny na rynkach hurtowych i stosunek kursu dolara do złotego. Zwiększenie popytu na paliwa, które może być skutkiem obniżenia wysokości akcyzy i podatku, nie wpływa na marżowość naszej działalności w tym obszarze. 7. Spółka regularnie wypłaca dywidendę. W dwóch latach była to kwota 1,97zł brutto czy są plany podniesienia kwoty dywidendy w najbliższych latach? Czy poziom 30% zostanie utrzymany za wynik z 2021 roku? Na chwilę obecną utrzymujemy naszą politykę dywidendową, która zakłada wypłatę minimum 30% jednostkowego zysku netto. Jednak rekomendacja Zarządu co do wypłaty dywidendy każdorazowo zależy między innymi od aktualnej i przewidywanej sytuacji operacyjno-finansowej Grupy. 8. Czy spółka planuje wprowadzenie programu dla akcjonariuszy wzorem konkurenta PKN Orlen "Orlen w portfelu"? Posiadamy już taki program od początku 2021 roku – to UNIMOT Klub+. W ramach Klubu funkcjonują trzy poziomy członkostwa: RED+, SILVER+ oraz VIP+. Żeby wstąpić niego i uzyskać poziom RED+ należy posiadać co najmniej 100 akcji przez co najmniej 6 miesięcy, poziom SILVER+ – co najmniej 500 akcji przez co najmniej 12 miesięcy, a poziom VIP+ – co najmniej 2000 akcji przez co najmniej 24 miesiące. Rejestracji do UNIMOT Klub+ można dokonać w każdym momencie, a weryfikacja i przyjęcie do Klubu odbywa się raz na miesiąc. Po pozytywnej weryfikacji akcjonariusz automatycznie uzyskuje status Członka Klubu na kolejne 6 miesięcy. Członkowie Klubu otrzymują dostęp do szerokiego wachlarza benefitów w zależności od poziomu członkostwa. Wśród benefitów są m.in. jednorazowy zwrot za tankowanie na stacjach AVIA, zniżki na abonamenty partnerskich mediów giełdowych (StockWatch.pl, Strefa Inwestorów, Parkiet), zniżki na konferencje i szkolenia czy ochrona ubezpieczeniowa. W celu skorzystania z benefitów należy je aktywować w dedykowanej aplikacji.
GPW:UNTLong
od AnalizyD
Unimot – ekspansja na trudnym rynku energetycznymWykres spółki i sytuacja techniczna Unimot (UNT) – przedstawiciel branży paliwa i gazu, notowany na głównym rynku GPW i wchodzący w skład indeksu sWIG80. Aktualnie kurs spółki, kolejny raz w ciągu ostatnich kilku sesji, testuje okolice wsparcia wynikające z profilu wolumenu (ok. 47,50 zł). Poziom ten wydaje się jednak mocnym wsparciem ze względu na średnie kroczące 50-sesyjne i 100-sesyjne, których obrona może zapoczątkować kolejną falę wzrostową na kursie w kierunku najbliższego oporu na poziomie ok. 54,50 zł. O takim scenariuszu może też świadczyć fakt, że aktualny poziom RSI odpowiada poziomowi, z którego rozpoczęła się poprzednia fala wzrostowa 20 lipca br. Wskaźnik MACD jest również bliski wygenerowania sygnału kupna przy kolejnym wzroście kursu. Negatywnym scenariuszem, choć wydaje się mało realnym, jest przełamanie obecnego wsparcia i podążanie kursu w stronę wcześniejszego wsparcia znajdującego się ok. 40,55 zł – dołka, który przeszło dwa miesiące temu zapoczątkował ostatnią falę wzrostową. Profil spółki Unimot jest wyspecjalizowanym importerem i dystrybutorem paliw ciekłych i gazowych, oferując olej napędowy, gaz płynny, gaz ziemny, biopaliwa, benzynę oraz energię elektryczną. Jako podmiot, posiadający koncesję Urzędu Regulacji Energetyki na obrót paliwami płynnymi, stał się spółką multienergetyczna. Swoją ofertę kieruje do kontrahentów z sektorów: usług, rolnictwa, przemysłu oraz odbiorców indywidualnych i hurtowych. Unimot S.A. jest jednostką dominującą wobec Grupy Kapitałowej Unimot. Warto mieć na uwadze, że głównym akcjonariuszem spółki Unimot jest Unimot Express Sp. z o.o., która już na początku tego wieku wyspecjalizowała się w międzynarodowym obrocie produktami petrochemicznymi, wspierając swoją spółkę córkę zdobytym na rynku doświadczeniem i relacjami biznesowymi. Grupa Unimot wciąż szuka rozszerzenia swojej dotychczasowej oferty biznesowej, decydując się na inwestycje w obszar fotowoltaiki (przejmując portfel farm fotowoltaicznych oraz uruchamiając produkcję paneli fotowoltaicznych) oraz w budowę i rozwój sieci paliw AVIA (aktualnie Grupa Unimot zarządza już 72 stacjami własnymi). Analiza wynikowa W obszarze przychodów ze sprzedaży (ok. 4,8 mld zł w 2020 r.), które generuje Grupa Unimot, widać regularną tendencję wzrostową r/r, z kolei na poziomie zysków i marży netto możemy już zaobserwować pewną fluktuację. Z pewnością na osiągane wyniki Grupy duży wpływ mają zwiększone inwestycje, które zostały zainicjowane w ostatnich latach i są w dalszym ciągu obsługiwane finansowo. Przepływy pieniężne wyglądają bardzo dobrze. Szczególnie imponująco wyglądają przepływy generowane na poziomie operacyjnym (ok. 145 mln zł w 2020 r.). Rosną również przepływy pieniężne inwestycyjne i finansowo, co oznacza że pomimo zwiększonych inwestycji Grupa przykłada dużą uwagę także do bieżącej obsługi zadłużenia własnego oraz utrzymania wysokiej płynności. To co również zwraca uwagę jest dość niska rentowność sprzedaży Grupy, która kształtuje się na poziomie ok. 1,5%. Niemniej wydaje się ona odpowiadać normie w branży, gdzie zasadnicze znaczenie ma sama skala generowanej sprzedaży i jej faktyczne wolumeny. W ujęciu kwartalnym, szczególnie w pierwszym półroczu 2021 r., widać wyraźny wzrost sprzedaży r/r na poziomie odpowiednio ponad 33% (1Q 2021) oraz aż 62,50% (2Q 2021). Daje to podstawy do założeń rekordowego pod tym względem roku 2021. Głównym segmentem działalności Grupy jest obrót paliwami ciekłymi (91,53% ogółu przychodów w pierwszym półroczu 2021 r.), przy zdecydowanie mniejszym wkładzie pozostałych segmentów w sprzedaż ogółem - obrót paliwami gazowymi i energią elektryczną stanowiły odpowiednio jedynie 3,61% oraz 3,15% w pierwszych sześciu miesiącach br. Pod kątem geograficznym, w ujęciu pierwszego kwartału br., Grupa wygenerowała 87% przychodów na poziomie krajowym, z kolei kluczowy import wyniósł odpowiednio 4,31% (Czechy), 3,73% (Holandia) oraz 1,51% (Niemcy). Z kolei kwartalny poziom zysków netto Grupy okazuje oznaki wyraźnego ożywienia, zapoczątkowanego jeszcze w 4Q 2020, szczególnie w okresie pierwszych trzech miesięcy tego roku. Drugi kwartał był oczywiście wciąż dobry wynikowo, lecz jednak słabszy o przeszło 9% r/r. Warto także wskazać, że 3Q 2020 okazał się wyjątkowo słaby, nie tyle na poziomie stabilnych jednak przychodów ze sprzedaży, co na poziomie osiągniętego zysku netto. Daje to wyjątkowo niską bazę w kontekście planowanej na 16 listopada br. publikacji wyników Grupy za 3Q 2021. Szanse i ryzyka Niewątpliwie Grupa Unimot musi wciąż borykać się z rosnącymi cenami rynkowymi wszystkich swoich produktów, w szczególności energii i gazu, co wytwarza dodatkową presję cenową wobec własnej oferty handlowej. Dodatkowo na rynku gazu należy liczyć się z dość częstymi utrudnieniami w dostępie do surowca, jak również pojawiającymi się na Wschodzie komplikacjami logistycznymi dostaw. Pewnym obciążeniem dla Grupy wydają się także ciągłe inwestycje w obszar fotowoltaiki, które na chwile obecną generują śladowy poziom całościowej sprzedaży. Niemiej całościowo na poziomie operacyjnym Grupa z pewnością radzi sobie bardzo dobrze, elastycznie dostosowując się do wciąż zmieniających się uwarunkowań rynkowych. Daje to realne podstawy do patrzenia w przyszłość ze sporym optymizmem, szczególnie przy utrzymaniu dotychczasowego tempa rozwoju i zmianie sytuacji w obszarze fotowoltaiki oraz w biopaliwach na bardziej korzystną dla Grupy. Podsumowanie Obecna wycena rynkowa spółki wydaje się relatywnie niska, gdyż Unimot pod względem bieżącej kapitalizacji rynkowej (ok. 400 mln zł) plasuje się bliżej dolnej części spółek wchodzących w skład indeksu sWIG80. Dodatkowo najważniejsze wskaźniki tj. C/Z (5,30) oraz C/WK (1,33) także dają realną przestrzeń do dalszych wzrostów. Obecna stopa dywidendy (4,1) jest z pewnością solidna, aczkolwiek można przypuszczać że wraz z rozwojem biznesu i coraz lepszym poziomem rocznych zysków Grupy również i ona ulegnie poprawie, co jeszcze mocniej wpłynie na atrakcyjność inwestycyjną spółki. --- Zamieszczane treści mają charakter wyłącznie informacyjno-edukacyjny i są zawsze wyrazem osobistych poglądów ich autora. Nie stanowią one ani w części ani w całości "rekomendacji" w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów (Dz.U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne dokonywane na podstawie publikowanych treści.
GPW:UNTLong
od RelacjeRynku
Unimot - Nowa fala wzrostowa MA50Unimot - Moja ulubiona spółka z perspektywy komunikacji z inwestorem. Dla analityków fundamentalnych nie zabraknie tu pewnie nigdy czatów i informacji dla inwestorów. Choć sam biznes jest wybitnie trudny. Tą część jak zawsze pozostawiam analitykom fundamentalnym. Skupmy się jednak na wykresie. Na Unimot doszło do wybicie fali korekty, która nie była specjalnie dotkliwa. W poprzedniej analizie pisałem o porzuceniu wsparcia na MA50 (zielona) i rozpoczęciu się fali korekty. W tej chwili użyję tej samej średniej aby zobrazować jak działa zagranie na tą średnią. Jako zakończenie korekty zadział ważny poziom z perspektywy profilu wolumenu. Tu jako mocne wsparcie działa rejon 41,50 zł. Obecnie mamy potwierdzone wyjście ponad średnią MA50, pojawił się wolumen. Widać, że popyt będzie chciał grać o poziom min 51-52pln, ale tu trzeba zauważyć, że poprzednie fale oparte o MA50 są raczej długie, dlatego można by było założyć podpięcie się pod swing aż do ponownej utraty wsparcia na średniej. potwierdzenia doszukałem się także na innych stosowanych przeze mnie narzędziach analitycznych od TV: Super Trend jak zwykle zaskoczył pozytywnie, potencjał tego narzędzia jest ogromny Oraz wstęga BB w kolorach (to samo co ostatnio m.in na PZU) Pomysł zapisuję jako LONG. Jeśli to ma się udać kurs musi zostać powyżej średniej MA50, a także zaznaczonej czarnej linii oporu. Nie może także nastąpić przecięcie MA50 od góry w czerwoną MA200 (byłby to krzyż śmierci, na który podaż odpowiedziałaby z pewnością) *Analiza techniczna i pomysł nie są rekomendacją inwestycyjną. Stanowią wyłącznie prywatny pogląd autora tekstu.
Wybór Redakcji
GPW:UNTLong
od jano_g
4
Unimot z porzuconym wsparciem MA50Unimot, który znajduje się w trendzie wzrostowym od początku roku porzucił wsparcie na średniej ma50. Ta średnia może teraz stanowić opór. Po dojściu kursu w okolice 52zł bykom zabrakło siły na dalszy marsz na północ. Obecnie rozważanym przeze mnie scenariuszem jest kontynuacja wyprzedaży, w nowo utworzonym kanale korekty, którego zasięgiem może być układ potwierdzony przez średnie ema144 i ma200 oraz nagromadzenie w tym miejscu pierwszego większego wolumenu (profil wolumenu). Negatywnym scenariuszem byłoby dążenie kursu aż do linii długoterminowego trendu.
GPW:UNT
od jano_g
UNT - UNIMOT. Podwójny szczyt.UNT zrobił na W5-51,45 zł podwójny szczyt. Paskudna formacja, dlatego w długim terminie spodziewałbym się przeceny do okolic 36-34 zł. Na tygodniowych oscylatorach widać słabość rynku. Na dziennym jest zagęszczenie z 2 mierzeń. W3 i W5 właśnie w okolicy 34-36 zł. Na dziennej kresce krzywa ATR złamana. Naruszone jest już W3 -42,6 zł . Wskaźniki zgodnie kierują się w dół. Ciężko w takiej sytuacji być optymistą i wierzyć, że aktualne wsparcie na 42,6 zł wytrzyma. Subiektywnie oceniam, że po podwójnym szczycie potrzeba większego cofnięcia, np. do zielonej strefy 36-34 zł. Wsparcie jest dobrze widoczne i łatwe do rozrysowania, to już wyżej mogą wystąpić próby wchodzenia.Z wchodzeniem na aktualnym poziomie byłbym bardzo ostrożny.
Wybór Redakcji
GPW:UNTShort
od Alladyn
UNT - UNIMOT. To była tylko korekta?.Kreska miesięczna. Cały wzrost od listopada 18' jest głęboką korektą trendu głównego. Korekta dotarła do W5-51,45zł. Aktualnie trwa obrona wsparcia na miesięcznym W3-34,45zł, który w przeszłości sprawiał kłopot stronie popytowej jako opór. Poziom W3 musi zostać obroniony. W przeciwnym razie korektę będzie można uznać za zakończoną i będzie można spodziewać się pogłebienia spadków na tym interwale. Kreska dzienna. Dzienne wsparcie W3-37,35zł z mierzenia impulsu wzrostowego od marcowego dołka, zostało złamane. Wykres zatrzymał się w przedziale 32-34zł oznaczonym niebieską ramką. Dzisiejsza próba powrotu nad W3 została zgaszona. Krzywa trendu i oscylatory wskazują na przewagę podaży. Opór znajduje się na W3 i 40,45zł gdzie jest krzywa trendu. Wyłamanie tych poziomów zmieni optykę rynku na wzrostową. Wylamanie 32zł bedzie zapowiedzią testu dziennego W5 - czyli okolic 28,05zł. Wsparcie wygląda solidnie - wystarczy spojrzeć na lewą stronę wykresu aby przekonać się co je tworzy. Rozegranie tego rynku - tak jak radzi elementarz inwestora - jak najbliżej 32zł z ubezpieczeniem, lub po złamaniu oporów.
GPW:UNTShort
od Alladyn
Unimot [UNT] – ze sporą dywidendą Akcje spółki drożały podczas piątkowej sesji o ponad 12% przy wysokich obrotach. Była to zasługa informacji o tym, że Zarząd będzie rekomendował wypłatę dywidendy w wysokości 1,70 zł na akcję. Oznacza to, że stopa dywidendy przy cenie piątkowego zamknięcia wyniosłaby niemal 8,5%, a więc całkiem sporo. Innym potencjalnie pozytywnym czynnikiem, na który może czekać rynek ma być ogłoszona w drugim kwartale bieżącego roku nowa strategia spółki. Póki co jednak, mamy do czynienia z trendem spadkowym. Piątkowe odbicie może przełożyć się na korekcyjne wzrosty, gdyż spółka rośnie w dość regularnych odstępach czasu. Pierwszym celem jest poziom poprzedniego dołka, a więc okolice 22,20 zł. Wyjście wyżej mogłoby oznaczać, że korekta kolejny raz osiągnie porównywalny zasięg z poprzednimi korektami czyli około 20%.
GPW:UNT
od Comparic
Unimot [UNT] – kolejna taka sama korekta? Spółka zaliczyła bardzo nieudany debiut, przechodząc w marcu ubiegłego roku na główny parkiet warszawskiej giełdy. Od samego dnia debiutu, akcje nieustannie tanieją. Może to zaskakiwać, z uwagi na niezłe wyniki kwartalne czy choćby pozytywne informacje dotyczące budowania sieci stacji paliw pod marką Avia w Polsce oraz Ukrainie. Ostatni raport za trzeci kwartał pokazał wzrost zysków także w całym okresie ostatnich 9 miesięcy. Pozytywnie spółkę oceniają także analitycy, od pewnego czasu rekomendację kupna wydaje DM BOŚ. W listopadzie obniżył wprawdzie cenę docelową do 35 zł, jednak nadal podtrzymując zalecenie kupna. Wykres w skali dziennej pokazuje, że przy podwyższonych obrotach trwa okres zwyżki. W pierwszej kolejności należy traktować ją jako korektę, zważając na fakt, że każdy kolejny wierzchołek pojawia się na coraz niższym poziomie. Obecnie trwa walka o wybicie z krótkoterminowego kanału spadkowego. Jeżeli to się powiedzie, kurs miałby otwartą przestrzeń do okolic ostatniego wierzchołka czyli 30,60 zł. Z pozoru nieistotna formacja kanału ma ciekawe znaczenie. Otóż korekty wzrostowe pojawiają się w dość regularnych odstępach czasu i mają zbliżony zasięg. Korekta z lipca 2017 osiągnęła 19% wzrostu, z września 22%, listopadowa 21%. Obecnie ruch wzrostowy wynosi już około 20%. Z jednej strony czas na spadki, z drugiej – wybicie może dać sygnał kupna. Podsumowując – wybicie kanału będzie pierwszym, wstępnym krokiem do zmiany trendu. Mocny sygnał otrzymamy po zmianie struktury coraz niższych wierzchołków czyli po wybiciu 30,60 zł. Co do fundamentów – spółka regularnie poprawia wyniki, zwiększa swoje przychody i zyski. Na dodatek również regularnie, od kilku lat wypłaca dywidendę. Wydaje się więc, że jest to ciekawa propozycja na dłuższy termin i z czasem rynek może dostrzec okazję w tej spółce. Warto jednak zaczekać, aż na wykresie zacznie być to widoczne.
GPW:UNT
od Comparic