Wieczorem 28.11 inwestorzy zostali zaskoczeni informacją, że Orlen zapłaci ok. 14,6mld zł w ramach wsparcia gospodarstw domowych w celu zamrożenia cen na energię i gaz. Podatek ten ma ominąć spółki energetyczne i de facto oznacza to, że tylko Orlen ponownie zapłaci w 2024 taki podatek jak w 2023 roku.
Warto tutaj zaznaczyć, że spółka w 2022 roku osiągnęła rekordowy zysk netto 33,48mld zł. Kurs jednak w żaden sposób nie oddaje tego jakie spółka generuje zyski teraz czy w przeszłości.
W 2023 roku za trzy pierwsze kwartały zysk spółki wyniósł 17,06mld zł. Uwzględniając, że ceny paliw w 3Q23 były zaniżane w stosunku do sytuacji rynkowej i to, że spółka musi zapłacić w/w podatek w tym roku to zyski nadal wyglądają atrakcyjnie dla inwestorów.
Za 4Q23 zakładam, że spółka wróci do właściwych wyników w okolicy 5-6mld złotych zysku netto. Przemawia za tym fakt, że mamy taniego dolara oraz ropę, a cena paliwa na stacjach wróciła dość szybko w okolice 6,5-6,8zł. Czyli mniej więcej tyle ile kierowcy już płacili, gdy spółka generowała wysokie zyski.
Jeśli więc założymy, że podatek zostanie wprowadzony (choć w mojej ocenie będzie on niższy i może być w okolicach 10-11mld zł) to ostatecznie i tak część będzie przerzucona na kierowców. A spółka niewiele zmieni w generowaniu zysku. Nie wolno bowiem zakładać, że spółka nagle od tych 17mld zł zysku zapłaci w przyszłym roku podatek i w efekcie będzie to np. 2-3mld zł zysku. Po prostu będzie utrzymany podatek który jest dzisiaj.
W mojej ocenie spółka już dzisiaj przy obciążeniach mogłaby być wyceniana na poziomie 120-140zł, jednak fakt, że mamy spółkę z udziałem Skarbu Państwa z dużym ryzykiem politycznym i być może dodatkowymi obciążeniami związanymi z realizacją planów poszczególnych partii politycznych będącymi u władzy. W efekcie rynek mocno dyskontuje przyszłość jednak nadal jest to atrakcyjna spółka choćby pod kątem dywidendy.
Jak wspaniałemu wcześniej 4Q23 może być dobry dla spółki. Cena baryłki ropy np. Brent wyrażona w PLN wyraźnie spada od września 2023. A od szczytu z września do dołka w połowie listopada cena ta spadła o 26,5%
Wykres 1. Interwał dzienny cena ropy Brent
To co mnie interesowało w spółce od pewnego czasu to poruszanie się w formacji na wzór flagi jednak tuż przed wybiciem w górę doszło do informacji o w/w podatku. Gdzie rynek zapomniał, że już jest ten podatek w tym roku. Z drugiej strony doszło do rozczarowania, że spółka znowu zostanie wydrenowana z zysku z pominięciem akcjonariuszy.
Wykres 2. Interwał dzienny
To co daje pewną nadzieję na odreagowanie inwestorów to wsparcie na poziomie 58,3zł, które było testowane we wrześniu tego roku i skutecznie przebite, aż do poziomu 54,4zł. Dlatego jeśli kurs wybije wspomniane wsparcie to ponownie możemy zejść na ten poziom. Gdyby jednak doszło do przebicia i tego poziomu to kurs zejdzie nawet w okolice 50zł. W mojej ocenie przebicie właśnie 54zł uruchomi mocną wyprzedaż akcji.
Wykres 3. Interwał dzienny
Jeśli spojrzymy na wykres dodając zniesienia Fibonacciego to mamy wsparcie w okolicach 58,2zł a najbliższy opór to 60,6zł i tych poziomów bym się trzymał w najbliższym czasie.
Najważniejszy opór jednak to strefa 62,6-63,8zł czyli poziom 50% zniesienia Fibonacciego oraz luka spadkowa do zamknięcia.
Wykres 4. Interwał dzienny
Na wykresie Orlenu każda luka z czasem zostaje zamknięta pytanie tylko gdzie jest dołek.
--------
Czego możemy się więc spodziewać w najbliższym czasie. Jeśli rynek stwierdzi, że 14-15mld podatku to jedyne obciążenie jakie może wystąpić to ponownie wróci w okolice 60-65zł jednak każda plotka może być wykorzystywana to zrzutu akcji. Jeśli jednak dojdzie do zagwarantowania zmiany polityki wobec SSP to być może inwestorzy spróbują w średnim okresie wrócić do testu 70zł.
Orlen wypłaca dywidendy i za 2023 roku gwarantowana DY to 4,15zł czyli 7% dywidendy przy dzisiejszej cenie. Za 2022 rok dywidenda wyniosła 5,5zł gdyby się ta wartość potworzyła to mamy już poziom 9,3% co jest bardzo atrakcyjną kwotą. W mojej ocenie jednak lepiej założyć wartość gwarantowaną czyli 4,15zł i jej się trzymać.
Wsparcie: 58,3/54,5/50zł
Opór: 60,6/63,8/67,7zł
Warto tutaj zaznaczyć, że spółka w 2022 roku osiągnęła rekordowy zysk netto 33,48mld zł. Kurs jednak w żaden sposób nie oddaje tego jakie spółka generuje zyski teraz czy w przeszłości.
W 2023 roku za trzy pierwsze kwartały zysk spółki wyniósł 17,06mld zł. Uwzględniając, że ceny paliw w 3Q23 były zaniżane w stosunku do sytuacji rynkowej i to, że spółka musi zapłacić w/w podatek w tym roku to zyski nadal wyglądają atrakcyjnie dla inwestorów.
Za 4Q23 zakładam, że spółka wróci do właściwych wyników w okolicy 5-6mld złotych zysku netto. Przemawia za tym fakt, że mamy taniego dolara oraz ropę, a cena paliwa na stacjach wróciła dość szybko w okolice 6,5-6,8zł. Czyli mniej więcej tyle ile kierowcy już płacili, gdy spółka generowała wysokie zyski.
Jeśli więc założymy, że podatek zostanie wprowadzony (choć w mojej ocenie będzie on niższy i może być w okolicach 10-11mld zł) to ostatecznie i tak część będzie przerzucona na kierowców. A spółka niewiele zmieni w generowaniu zysku. Nie wolno bowiem zakładać, że spółka nagle od tych 17mld zł zysku zapłaci w przyszłym roku podatek i w efekcie będzie to np. 2-3mld zł zysku. Po prostu będzie utrzymany podatek który jest dzisiaj.
W mojej ocenie spółka już dzisiaj przy obciążeniach mogłaby być wyceniana na poziomie 120-140zł, jednak fakt, że mamy spółkę z udziałem Skarbu Państwa z dużym ryzykiem politycznym i być może dodatkowymi obciążeniami związanymi z realizacją planów poszczególnych partii politycznych będącymi u władzy. W efekcie rynek mocno dyskontuje przyszłość jednak nadal jest to atrakcyjna spółka choćby pod kątem dywidendy.
Jak wspaniałemu wcześniej 4Q23 może być dobry dla spółki. Cena baryłki ropy np. Brent wyrażona w PLN wyraźnie spada od września 2023. A od szczytu z września do dołka w połowie listopada cena ta spadła o 26,5%
To co mnie interesowało w spółce od pewnego czasu to poruszanie się w formacji na wzór flagi jednak tuż przed wybiciem w górę doszło do informacji o w/w podatku. Gdzie rynek zapomniał, że już jest ten podatek w tym roku. Z drugiej strony doszło do rozczarowania, że spółka znowu zostanie wydrenowana z zysku z pominięciem akcjonariuszy.
To co daje pewną nadzieję na odreagowanie inwestorów to wsparcie na poziomie 58,3zł, które było testowane we wrześniu tego roku i skutecznie przebite, aż do poziomu 54,4zł. Dlatego jeśli kurs wybije wspomniane wsparcie to ponownie możemy zejść na ten poziom. Gdyby jednak doszło do przebicia i tego poziomu to kurs zejdzie nawet w okolice 50zł. W mojej ocenie przebicie właśnie 54zł uruchomi mocną wyprzedaż akcji.
Jeśli spojrzymy na wykres dodając zniesienia Fibonacciego to mamy wsparcie w okolicach 58,2zł a najbliższy opór to 60,6zł i tych poziomów bym się trzymał w najbliższym czasie.
Najważniejszy opór jednak to strefa 62,6-63,8zł czyli poziom 50% zniesienia Fibonacciego oraz luka spadkowa do zamknięcia.
Na wykresie Orlenu każda luka z czasem zostaje zamknięta pytanie tylko gdzie jest dołek.
--------
Czego możemy się więc spodziewać w najbliższym czasie. Jeśli rynek stwierdzi, że 14-15mld podatku to jedyne obciążenie jakie może wystąpić to ponownie wróci w okolice 60-65zł jednak każda plotka może być wykorzystywana to zrzutu akcji. Jeśli jednak dojdzie do zagwarantowania zmiany polityki wobec SSP to być może inwestorzy spróbują w średnim okresie wrócić do testu 70zł.
Orlen wypłaca dywidendy i za 2023 roku gwarantowana DY to 4,15zł czyli 7% dywidendy przy dzisiejszej cenie. Za 2022 rok dywidenda wyniosła 5,5zł gdyby się ta wartość potworzyła to mamy już poziom 9,3% co jest bardzo atrakcyjną kwotą. W mojej ocenie jednak lepiej założyć wartość gwarantowaną czyli 4,15zł i jej się trzymać.
Wsparcie: 58,3/54,5/50zł
Opór: 60,6/63,8/67,7zł
Podobają się analizy, uważasz, że są przydatne? Możesz postawić kawę: buycoffee.to/analizyd za co dziękuję :)
Twitter: twitter.com/AnalizyD
*Każda analiza to prywatne zdanie/opinia i nie stanowi rekomendacji do kupna/sprzedaży akcji"
Twitter: twitter.com/AnalizyD
*Każda analiza to prywatne zdanie/opinia i nie stanowi rekomendacji do kupna/sprzedaży akcji"
