Intersport [IPO] – spore zamówienia i poprawa wyników

Spółka w latach 2008 – 2014 zaliczyła potężne spadki notowań, które wyhamowały dopiero na początku 2015 roku. Od tego czasu kurs porusza się w układzie bocznym między 1,50 zł a 3 zł, notując bardzo dynamiczne zwyżki w tym zakresie, tak jak obecnie ma to miejsce. Patrząc na historie, można więc spodziewać się, że i tym razem cena dobrnie do poziomu okolic 3 zł. W długim terminie trudno natomiast ocenić jak będą zachowywały się notowania. Z jednej strony mamy fatalne wyniki finansowe, od 2013 roku spółka co roku notuje straty netto, podobnie jak w drugim i trzecim kwartale ubiegłego roku. Z drugiej strony, zdaje się, że spółka wybrała zły model biznesowy na nasz kraj i od pewnego czasu trwa jego zmiana, w taki sposób aby przekształcić firmę w sportowy dyskont z produktami sporo tańszymi. Zmiany zostały wprowadzone w połowie 2017 roku, spółka od tego czasu ma prawo m.in. kupować sprzęt bezpośrednio u producentów w Azji i Europie. Proces optymalizacji wymaga jednak czasu, gdyż marka może wciąż być kojarzona z wysokim cenami jak na polskie realia. Na razie efekty działań są umiarkowanie widoczne. Warto tu wspomnieć przede wszystkim o sprzedaży w sieci, która mocno rośnie, o niemal 50% w pierwszym półroczy ubiegłego roku. Zdaniem spółki, trend spadkowy sprzedaży w ujęciu LFL został już odwrócony i spółka w ostatnich okresach notuje około 10% wzrosty sprzedaży. Od stycznia ubiegłego roku spółka notuje wprawdzie niższe przychody o około 1%, aczkolwiek wiąże się to ze zmniejszeniem powierzchni handlowej. O około 4% rośnie w tym czasie marża. W trzecim kwartale spółka nadal notowała stratę netto, jednak nieco niższą niż we wcześniejszych okresach. Są więc pewne symptomy, które mogą sugerować, że z czasem poprawa w spółce będzie bardziej widoczna, a mocno przecenione akcje warto będzie kupić. Niedawne wejście nowego akcjonariusza, który przekroczył poziom 5%, świadczy o tym, że są inwestorzy wierzący w przyszłość spółki.