Kısa Bir Önsöz
Dün paylaştığım Teknosa’nın 4. Çeyrek bilançosu nasıl olur ve hisselerini nasıl etkileyebileceği ile ilgili makalemde temel göstergelere dayanarak, yine yüksek kar beklediğimi (%60’dan fazla kar etti) ve hisselerinin seyir halinin 17-17,30 değerlerine ulaşacağını söylemiştim. Beklediğimiz gibi oldu:) Makalemi okuyup vakit ayırmış herkese en büyük teşekkür ve saygılarımla…
Şimdi Bilanço ve Gelir Tablosu Analizine Başlayalım
Hasılatında geçen seneye göre 2 kattan fazla bir artış görüyorum ama bununla beraber brüt kar marjının %16 gibi bir değerde olması, geçen seneye göre neredeyse aynı ki ben bu oranın biraz artmasını beklerdim. Genel yönetim ve pazarlama giderleri çok yüksek, stoklarında ki azalmayı, diğer bir deyişle satışlarında ki azalmayı da düşünürsek ilk 3 çeyreğe göre, istihdam oranı ve maliyetlerin biraz azalması gerekiyor demektir. Esas faaliyetlerinden yüksek kazanç sağladığı gibi giderleri de çok olmuş bu bir noktada kabul edilebilir. Yatırım gelirleri giderlerine oranla çok yüksek, uzun vadede şirkete kazanç sağlayacaktır. Finansman gideri çok fazla yüksek faiz ödemiş demektir ki bu durum nakit ve nakit benzerleri çok olan bir şirket için olumsuz bir durum değil zaten istese peşin alım da gerçekleştirebilir. Genel olarak kar artsa da ben çok memnun kalmadım ama kötü olduğunu da söyleyemem.
Teknosa kar dağıtım politikası uygulamıyor buna rağmen nakit ve nakit benzerlerinde bir artış yaşanmış stoklarında ki artış ve gayrimenkul yatırımlarının değerinin arttığını düşündüğümüzde, bu normal bir durum ve şirketin geleceği için olumlu bir sonuç çünkü uzun vadede şirketi sektörde daha da rekabetçi bir hale getirecektir. Faturası kesilmiş giderleri artmış bu olumlu bir durum. Peşin ödenmiş giderlerinde artış görüyorum nakdini düşününce zaten olması gereken bir sonuç. Duran varlıklarda hep söylediğim gibi maddi duran varlıkların fazla olması amortisman gideri yaratır. Uzun bir süre yükümlülüğü devam eder. Bu Teknosa’da 3 kat gibi bir değerde artmış. Çok olumsuz bir durum mu bu kadar nakit çalışan bir şirket için? Hayır. Ama giderlerine yansıyacaktır. Bankalara kredileri bulunuyor sizi korkutmasın. Cari oranı yüksek bir şirket bunları kapama şansı mevcut diye bir yorum yapmak çok da yanlış olmaz. Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları biraz fazla. Faizin olası bir artışı durumunda şirketi etkileyebilir. Uzun vade yükümlülüklerinde de dikkatimi çeken aksi bir durum olmadı. Öz kaynaklarında net kar yüksek, temettü de dağıtmadı genel olarak daha fazla konuşacak bir şey yok.
Teknosa rekabetçi büyük bir şirket ve güzel bir yıllık finansal tablo ortaya çıkardı. Bundan sonrasında ki yorumu artık siz değerli okuyucuma bırakıyorum. Ve bu fikir ve yorumlarınızı bekliyorum. Sağlıcakla kalın…
Dün paylaştığım Teknosa’nın 4. Çeyrek bilançosu nasıl olur ve hisselerini nasıl etkileyebileceği ile ilgili makalemde temel göstergelere dayanarak, yine yüksek kar beklediğimi (%60’dan fazla kar etti) ve hisselerinin seyir halinin 17-17,30 değerlerine ulaşacağını söylemiştim. Beklediğimiz gibi oldu:) Makalemi okuyup vakit ayırmış herkese en büyük teşekkür ve saygılarımla…
Şimdi Bilanço ve Gelir Tablosu Analizine Başlayalım
Hasılatında geçen seneye göre 2 kattan fazla bir artış görüyorum ama bununla beraber brüt kar marjının %16 gibi bir değerde olması, geçen seneye göre neredeyse aynı ki ben bu oranın biraz artmasını beklerdim. Genel yönetim ve pazarlama giderleri çok yüksek, stoklarında ki azalmayı, diğer bir deyişle satışlarında ki azalmayı da düşünürsek ilk 3 çeyreğe göre, istihdam oranı ve maliyetlerin biraz azalması gerekiyor demektir. Esas faaliyetlerinden yüksek kazanç sağladığı gibi giderleri de çok olmuş bu bir noktada kabul edilebilir. Yatırım gelirleri giderlerine oranla çok yüksek, uzun vadede şirkete kazanç sağlayacaktır. Finansman gideri çok fazla yüksek faiz ödemiş demektir ki bu durum nakit ve nakit benzerleri çok olan bir şirket için olumsuz bir durum değil zaten istese peşin alım da gerçekleştirebilir. Genel olarak kar artsa da ben çok memnun kalmadım ama kötü olduğunu da söyleyemem.
Teknosa kar dağıtım politikası uygulamıyor buna rağmen nakit ve nakit benzerlerinde bir artış yaşanmış stoklarında ki artış ve gayrimenkul yatırımlarının değerinin arttığını düşündüğümüzde, bu normal bir durum ve şirketin geleceği için olumlu bir sonuç çünkü uzun vadede şirketi sektörde daha da rekabetçi bir hale getirecektir. Faturası kesilmiş giderleri artmış bu olumlu bir durum. Peşin ödenmiş giderlerinde artış görüyorum nakdini düşününce zaten olması gereken bir sonuç. Duran varlıklarda hep söylediğim gibi maddi duran varlıkların fazla olması amortisman gideri yaratır. Uzun bir süre yükümlülüğü devam eder. Bu Teknosa’da 3 kat gibi bir değerde artmış. Çok olumsuz bir durum mu bu kadar nakit çalışan bir şirket için? Hayır. Ama giderlerine yansıyacaktır. Bankalara kredileri bulunuyor sizi korkutmasın. Cari oranı yüksek bir şirket bunları kapama şansı mevcut diye bir yorum yapmak çok da yanlış olmaz. Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları biraz fazla. Faizin olası bir artışı durumunda şirketi etkileyebilir. Uzun vade yükümlülüklerinde de dikkatimi çeken aksi bir durum olmadı. Öz kaynaklarında net kar yüksek, temettü de dağıtmadı genel olarak daha fazla konuşacak bir şey yok.
Teknosa rekabetçi büyük bir şirket ve güzel bir yıllık finansal tablo ortaya çıkardı. Bundan sonrasında ki yorumu artık siz değerli okuyucuma bırakıyorum. Ve bu fikir ve yorumlarınızı bekliyorum. Sağlıcakla kalın…
