Wycena
Jedną z najważniejszych umiejętności dla długoterminowego inwestora lub tradera na rynku akcji jest zdolność do oszacowania godziwej wartości papieru wartościowego. Jest to główny cel analizy fundamentalnej, która jako podstawę wyceny wykorzystuje wyniki finansowe i sytuację finansową spółki.
Istnieje wiele sposobów przeprowadzania analizy fundamentalnej, takich jak zdyskontowane przepływy pieniężne, model zdyskontowanej dywidendy, model dochodu rezydualnego itp. Jednak niezależnie od zastosowanej metody, niektórymi z kluczowych wskaźników i źródeł danych wykorzystywanych do wyceny są kapitalizacja rynkowa, przychody oraz dochód netto.
Fundamenty spółki to informacje finansowe, które odzwierciedlają jej wyniki i rentowność. Najbardziej podstawowe fundamenty to kapitalizacja rynkowa, przychody oraz dochód netto. Kapitalizacja rynkowa to łączna wartość wszystkich akcji spółki na rynku. Przychody to kwota pieniędzy, jaką spółka uzyskuje ze sprzedaży. Dochód netto to kwota pieniędzy, która pozostaje spółce po opłaceniu wszystkich kosztów i podatków.
Kapitalizacja rynkowa, przychody oraz dochód netto są wykorzystywane do obliczania innych wskaźników i miar, które dostarczają więcej informacji na temat wyceny spółki. Na przykład wskaźnik cena do sprzedaży (P/S) to kapitalizacja rynkowa podzielona przez przychody. Pokazuje on, ile inwestorzy płacą za każdego dolara sprzedaży. Wskaźnik cena do zysku (P/E) to kapitalizacja rynkowa podzielona przez dochód netto. Pokazuje on, ile inwestorzy płacą za każdego dolara zysku.
Jednym ze sposobów oceny akcji jest porównanie jej z innymi podobnymi spółkami z tej samej branży. Nazywa się to analizą porównawczą spółek, czyli Comparable Company Analysis (CCA). CCA wykorzystuje różne wskaźniki i miary do oceny, jak spółka wypada na tle swoich konkurentów oraz rynku. Głównym celem CCA jest oszacowanie godziwej wartości akcji na podstawie jej fundamentów.
Wskaźniki P/S i P/E są powszechnie stosowane w CCA, ponieważ można je łatwo porównywać pomiędzy różnymi spółkami i branżami. Mogą one również wskazywać, czy dana akcja jest przewartościowana lub niedowartościowana względem konkurentów i rynku. Wysoki wskaźnik P/S lub P/E oznacza, że inwestorzy płacą premię za akcję, co może sugerować wysokie oczekiwania wzrostu lub niskie ryzyko. Niski wskaźnik P/S lub P/E oznacza, że inwestorzy płacą dyskonto za akcję, co może sugerować niskie oczekiwania wzrostu lub wysokie ryzyko.
Jednak wskaźniki P/S i P/E nie są doskonałymi miernikami wartości. Mogą się one różnić w zależności od branży, cyklu koniunkturalnego, metod księgowych oraz innych czynników. Dlatego powinny być stosowane ostrożnie i w połączeniu z innymi metodami oraz narzędziami wyceny.
Przeczytaj również: