Szał podwyżek stóp głównych banków centralnych osiągnął we IX 20-letni szczyt

Główne banki centralne krajów rozwiniętych dokonały we wrześniu podwyżek stóp procentowych w tempie i na skalę niespotykaną od co najmniej dwóch dekad, nasilając walkę z najwyższą od dziesięcioleci inflacją.

Banki centralne nadzorujące osiem z dziesięciu najczęściej handlowanych walut dokonały w ubiegłym miesiącu podwyżek stóp procentowych o łącznie 550 punktów bazowych, a łączna wartość podwyżek w 2022 roku przez banki centralne Grupy G10 sięgnęła już 1850 punktów bazowych.

"Z pewnością banki centralne koncentrują się na zabiciu bestii inflacyjnej" - napisał Vincent Chaigneau, szef działu analiz Generali w kwartalnym raporcie.

Inwestorzy obawiają się jednak, że banki centralne zbyt szybko i być może zbyt mocno podnoszą stopy procentowe, co budzi obawy o wzrost gospodarczy i spowodowało zawirowania na rynkach w trzecim kwartale.

Wrześniowe decyzje banków centralnych w niewielkim stopniu złagodziły te obawy, ponieważ Rezerwa Federalna podwyższyła stopy procentowe o 75 punktów bazowych po raz trzeci z rzędu, a prezes Fed Jerome Powell zapowiedział kontynuację podwyżek. Bank Anglii również podwyższył stopy.

Zarówno Europejski Bank Centralny (ECB), jak i Bank Kanady podniosły stopy, a decydenci w Szwajcarii zakończyli dekadę ujemnych stóp procentowych w Europie podwyżką kosztów kredytu we wrześniu. Z kolei bank centralny Szwecji dokonał największej podwyżki stóp od czterech dekad.

Są jednak oznaki, że niektórzy chcą zdjąć nogę z pedału gazu. Norwegia zapowiedziała mniejsze podwyżki stóp po ruchu o 50 punktów bazowych 22 września, podczas gdy Australia, po podniesieniu kosztów kredytu do siedmioletniego maksimum na początku września, zaskoczyła rynki mniejszym niż oczekiwano ruchem w październiku.

Na rynkach wschodzących oznaki zbliżającego się końca cyklu podwyżek są bardziej widoczne. Dziesięć z 18 banków centralnych dokonało we wrześniu podwyżek stóp o łącznie 600 punktów bazowych, znacznie poniżej miesięcznego wyniku przekraczającego 800 punktów bazowych zarówno w czerwcu, jak i lipcu.

Węgry dokonały większej od oczekiwań podwyżki o 125 punktów bazowych, kończąc cykl zacieśniania polityki we wrześniu, podczas gdy ultrajastrzębi bank centralny Brazylii złapał oddech we wrześniu.

Oba banki centralne dokonały podwyżek o około 1200 punktów bazowych od początku 2021 roku, uosabiając wysiłki na rzecz walki z inflacją podejmowane przez decydentów w Europie wschodzącej i w Ameryce Łacińskiej, podczas gdy Azja pozostaje na nieco wcześniejszym etapie cyklu.

Łącznie banki centralne rynków wschodzących podniosły stopy procentowe o 6340 punktów bazowych od początku roku, ponad dwukrotnie więcej niż 2745 punktów bazowych w całym 2021 roku, wynika z obliczeń.

"Rynki wschodzące znacznie wyprzedzają wiele banków centralnych rynków rozwiniętych, w tym Fed, ECB i Bank Anglii" – powiedziała Claudia Calich, szefowa działu długu rynków wschodzących w M&G Investments.

"Z perspektywy stóp zbliżamy się do końca cyklu zacieśniania" - dodała.