Jak potencjalna obniżka stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną wpłynie na rynki indyjskie?
Najnowszy raport o zatrudnieniu w USA za sierpień wzmocnił argumenty za tym, że Rezerwa Federalna powinna rozważyć obniżenie stóp procentowych.
Choć wzrost zatrudnienia zaczął się poprawiać, nie spełnił on oczekiwań ekonomistów – przybyło jedynie 142 tys. miejsc pracy w porównaniu z prognozowanymi 165 tys.
Stopa bezrobocia nieznacznie wzrosła z 4,3% do 4,2%, ale ogólnie rzecz biorąc rynek pracy wydaje się tracić dynamikę.
Mohamed A. El-Erian, główny doradca ekonomiczny w Allianz i prezes Gramercy Fund Management, skomentował:
Raport wskazuje na rynek pracy, który, choć słabnie z czasem, pozostaje wystarczająco silny, aby uniknąć nagłego spadku gospodarczego. Dlatego Fed prawdopodobnie wdroży obniżkę o 25 punktów bazowych, a nie o 50 punktów bazowych.
Mimo to najwyżsi rangą urzędnicy Rezerwy Federalnej dali do zrozumienia, że są otwarci na większe obniżki stóp procentowych w nadchodzących miesiącach, choć podkreślili, że na kolejnym posiedzeniu powinni zachować ostrożność.
Ta potencjalna zmiana polityki pieniężnej może mieć istotne konsekwencje dla rynków światowych, zwłaszcza w Indiach, gdzie inwestorzy uważnie śledzą oznaki zmian.
Wpływ obniżki stóp procentowych Fed na rynki indyjskie
Obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną może mieć istotny wpływ na rynki indyjskie.
Eksperci uważają, że taki ruch prawdopodobnie wpłynie na indyjską Komisję Polityki Pieniężnej (MPC), która pójdzie w jej ślady, co potencjalnie przyniesie korzyści takim sektorom, jak bankowość i nieruchomości.
VK Vijayakumar, główny strateg inwestycyjny w Geojit Financial Services, zauważył:
Gołębi sygnał z Fed i początek cyklu obniżek stóp procentowych prawdopodobnie doprowadzą do obniżek stóp przez MPC w Indiach. Przy inflacji CPI na poziomie 3,54% w lipcu, scena jest gotowa na możliwe obniżki stóp procentowych.
Vijayakumar dodał, że obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Banku Indii (RBI) podniosą wyceny inwestycji obligacyjnych banków, co sprawi, że sektor ten stanie się atrakcyjniejszy.
Podkreślił również, że inne sektory wrażliwe na stopy procentowe zareagują pozytywnie na takie obniżki.
Wraz z postępującą konsolidacją fiskalną i minimalną presją inflacyjną wynikającą z luźniejszej polityki fiskalnej, Rada Polityki Pieniężnej (MPC) zyskuje dodatkowe pole manewru.
Zróżnicowane poglądy analityków na temat obniżek stóp procentowych
Niektórzy analitycy uważają, że obniżka stóp procentowych przez Fed we wrześniu może być już uwzględniona na rynkach.
G. Chokkalingam, założyciel i szef działu badań w Equinomics Research Private Ltd, stwierdził:
Obniżka stóp procentowych we wrześniu jest już uwzględniona w cenach. Po wycofaniu luzowania ilościowego rynek wzrósł ze względu na oczekiwania na obniżkę stóp procentowych.
Chokkalingam dodał, że ostatnie wzrosty na rynku wynikały z oczekiwań, że stopy procentowe osiągną szczyt, a następnie spadną.
Zakładał, że rynek może nadal rosnąć z przyczyn niezwiązanych z samymi obniżkami stóp procentowych.
Sujan Hajra, główny ekonomista Anand Rathi Shares and Stock Brokers, ostrzegł, że znacząca obniżka stóp procentowych może doprowadzić do zmienności.
„Obniżka o 50 punktów bazowych może wywołać początkową zwyżkę na indyjskich akcjach, ale głębsze obniżki mogą być sygnałem obaw o wzrost gospodarczy w USA, co potencjalnie może prowadzić do wahań na rynku” – powiedział.
Ostrożność inwestorów pośród optymizmu
W Indiach nastroje rynkowe pozostają w większości pozytywne, wspierane nadziejami, że USA osiągną „miękkie lądowanie” i unikną recesji.
Ten optymizm, w połączeniu z oczekiwanymi obniżkami stóp procentowych, powstrzymał nastroje niedźwiedzie.
Equitymaster ostrzega jednak, że wysokie wyceny na indyjskim rynku akcji mogą wiązać się z ryzykiem.
Wskaźnik P/E Nifty zbliża się do granicy przewartościowania, a wskaźnik Smallcap do Sensex przekracza 0,65, co wskazuje na potencjalne przewartościowanie.
„Ogólna wycena indyjskiego rynku akcji jest wysoka, co zwiększa ryzyko dla inwestorów” – ostrzega Equitymaster.
Choć obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną może zapewnić krótkoterminowe wsparcie, zwłaszcza dla sektorów wrażliwych na stopy procentowe i akcji wzrostowych, długoterminowe zyski mogą zostać ograniczone przez wysokie wyceny, nastroje inwestorów detalicznych i potencjalną zmienność rynku spowodowaną głębszymi obniżkami stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.
Inwestorzy powinni podchodzić do tej sytuacji z ostrożnością, śledząc rozwój sytuacji zarówno na świecie, jak i w kraju.
Rozwój sytuacji na rynku indyjskim zależeć będzie od tego, jak te czynniki ukształtują się w nadchodzących miesiącach.
Choć początkowo obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną może mieć pozytywny wpływ, długoterminowe perspektywy pozostają niepewne, zwłaszcza jeśli pojawią się oznaki dalszego osłabienia gospodarki USA.