Analiza: Czy potencjał wzrostowy złota słabnie?
Według ekspertów, byki złota mogą się znaleźć bez większego wsparcia, gdy obecny optymizm na rynku wygaśnie.
„Nie spodziewamy się większych ruchów, ponieważ wielu traderów czeka na decyzję Rezerwy Federalnej (Fed) dotyczącą stóp procentowych, która zapadnie później w ciągu dnia” – powiedział Filip Lagaart, redaktor FXstreet.
W zeszłym tygodniu ceny złota gwałtownie wzrosły i zbliżyły się do rekordowych maksimów. Zyski były wynikiem rosnącego popytu na bezpieczne aktywa w związku z niepewnością co do narracji prezydenta USA Donalda Trumpa dotyczącej ceł i osłabienia dolara.
Żółty metal zachował odporność nawet po załamaniu się rynku finansowego na początku tego tygodnia.
„W poniedziałek cena złota spadła o około 1%, ponieważ inwestorzy spieszyli się, by pozbyć się wszystkiego, co miało wartość, aby pozyskać fundusze w odpowiedzi na wyprzedaż akcji technologicznych w USA. Jednak strata była stosunkowo niewielka, biorąc pod uwagę szerszy rynek” – powiedział David Morrison, starszy analityk rynku w Trade Nation.
Rynek cierpliwie czeka na wynik decyzji politycznej Rezerwy Federalnej USA, która zapadnie w środę.
Jednakże handlowcy nie spodziewają się obniżki stóp procentowych przez amerykański bank centralny podczas tego spotkania.
Groźby Trumpa dotyczące ceł
W zeszłym tygodniu ceny złota wzrosły, ponieważ dolar amerykański osłabł z powodu braku powszechnie obawianych karnych ceł w pierwszych dniach prezydentury Trumpa.
Jedynym wyjątkiem są 25-procentowe cła na import z Kanady i Meksyku, które Trump ogłosił, że wejdą w życie 1 lutego.
„Najprawdopodobniej jest to taktyka negocjacyjna, podobna do krótkiego zagrożenia nałożeniem ceł na Kolumbię w weekend” – powiedział Carsten Fritsch, analityk ds. towarów w Commerzbank AG.
Wraz z ustąpieniem zagrożenia wprowadzeniem ceł, przynajmniej na razie, uczestnicy rynku ponownie spodziewają się, że Fed obniży stopy procentowe.
Oczekiwania rynkowe, odzwierciedlone w kontraktach terminowych na fundusze Fed, przewidują obecnie dwa cięcia stóp procentowych o 25 punktów bazowych przed końcem roku, przy czym jedno z nich ma nastąpić do połowy roku.
„Oczekiwania rynkowe wskazują, że Fed prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe w przedziale 4,25–4,50%, więc inwestorzy skupią się raczej na komentarzach prezesa Rezerwy Federalnej Jerome’a Powella na temat perspektyw polityki banku centralnego” – powiedział Lagaart.
„Nie spodziewa się, że Powell skomentuje krytykę prezydenta Donalda Trumpa pod adresem Rezerwy Federalnej ani wyjaśni, dlaczego i w jaki sposób Trump domaga się obniżenia stóp procentowych. Zamiast tego Powell ma powtórzyć, że bank centralny pozostaje niezależny i opiera się na danych, a także skupi się na realizacji swojego podwójnego mandatu: inflacji i rynku pracy”.
Tymczasowe odłączenie ceny złota od kursu dolara i rentowności obligacji
„Tymczasowe odłączenie ceny złota od dolara amerykańskiego, rentowności obligacji i oczekiwań dotyczących stóp procentowych prawdopodobnie wynika z silnego popytu na złoto jako schronienie” – powiedział Fritsch.
Według danych Bloomberg, w ciągu pierwszych trzech i pół tygodnia roku do funduszy ETF inwestujących w złoto napłynęło 8,5 tony złota.
Największa niepewność panowała w połowie miesiąca, tuż przed inauguracja Trumpa, co doprowadziło do napływu środków. Decyzja nowego prezydenta USA o niepodwyższaniu ceł spowodowała odpływ środków od czasu inauguracji.
„Jednakże nie przeszkodziło to cenie złota w osiągnięciu niemal rekordowego poziomu” – dodał Fritsch.
Cena złota wzrosła w pierwszej połowie stycznia, mimo że dolar amerykański był silniejszy, a rentowności obligacji znacznie wyższe.
Kurs dolara amerykańskiego i rentowności obligacji spadły w stosunku do wcześniejszych wzrostów i obecnie kształtują się nieznacznie poniżej i nieznacznie powyżej poziomów z początku roku.
Z kolei cena złota od początku roku wzrosła o około 120 dolarów.
Według ekspertów poniedziałkowy spadek cen złota wskazuje na to, że w przypadku tego żółtego kruszcu zgromadził się potencjał korekty.
„Chociaż cena złota jest niższa od poziomu „przesyconego kupnem”, który osiągnął pod koniec października, kiedy to osiągnęło rekordową cenę 2790 dolarów, to spłaszczenie może być zapowiedzią korekty w dół lub przynajmniej konsolidacji” – powiedział Morrison.
Prognoza cen złota
Pozytywny początek roku w przypadku cen złota spowodował, że biura maklerskie podniosły swoje prognozy cen.
Biorąc pod uwagę obecną tendencję cenową, Commerzbank podwyższył swoją prognozę ceny złota na koniec pierwszego kwartału z 2600 do 2700 dolarów za uncję.
Podobnie jest na koniec drugiego kwartału, jak podaje niemiecki bank.
Ponadto ekonomiści Commerzbank przewidują, że Fed obniży stopy procentowe o kolejne 25 punktów bazowych do końca drugiego kwartału.
„Dlatego nie spodziewamy się trwałej podwyżki cen złota, choć możliwe są krótkotrwałe wahania cen w obie strony” – powiedział Fritsch.
Bank nadal przewiduje, że pod koniec 2025 r. cena złota wyniesie 2650 USD za uncję. Inne międzynarodowe banki, takie jak Goldman Sachs, wcześniej twierdziły, że cena złota może osiągnąć kluczową granicę 3000 USD za uncję przed końcem 2025 r.
„W końcu obniżki stóp procentowych przez Fed prawdopodobnie zakończą się w połowie roku, dlatego też cena złota powinna wtedy stracić ważne wsparcie” – podsumował Fritsch.
Morrison dodał:
Jeśli ceny spadną poniżej obecnych poziomów, pierwszym ważnym poziomem wsparcia będzie okolica 2720 USD. Jeśli ceny spadną poniżej tego poziomu, mogą powrócić do 2660 USD i przetestować kolejny ważny poziom wsparcia.