Rezerwa Federalna robi sobie przerwę i utrzymuje stopy procentowe bez zmian

W środę amerykańska Rezerwa Federalna utrzymała swoją główną stopę procentową na niezmienionym poziomie, wstrzymując ostatni cykl luzowania polityki pieniężnej w obliczu niepewności gospodarczej i rosnącej presji politycznej.

Jest to pierwsza decyzja polityczna banku centralnego od czasu powrotu prezydenta Donalda Trumpa do Białego Domu w zeszłym tygodniu. Administracja naciska na natychmiastowe obniżenie stóp procentowych w celu wspierania wzrostu gospodarczego.

Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) utrzymał swoją referencyjną stopę procentową na poziomie 4,25–4,5%, po trzech kolejnych obniżkach stóp procentowych od września 2024 r., które łącznie wyniosły pełny punkt procentowy.

Decyzja ta jest sygnałem ostrożności ze strony decydentów, którzy oceniają trendy inflacyjne, siłę rynku pracy i agresywną politykę gospodarczą Trumpa.

Fed zmienia ton w kwestii rynku pracy i inflacji

W oświadczeniu po posiedzeniu bank centralny usunął z komunikatu z grudnia kluczowe sformułowania wskazujące na postępy inflacji w kierunku celu na poziomie 2%.

W oświadczeniu stwierdzono natomiast, że inflacja pozostaje na nieco podwyższonym poziomie, co sugeruje, że decydenci nie są jeszcze przekonani, że presja cenowa jest pod kontrolą.

Ponadto Fed wyraził optymizm co do rynku pracy, stwierdzając:

„W ostatnich miesiącach wskaźnik bezrobocia ustabilizował się na niskim poziomie, a warunki na rynku pracy pozostają solidne”.

Silny rynek pracy w połączeniu z utrzymującą się inflacją zmniejsza pilność dalszych obniżek stóp procentowych.

Choć rynki spodziewają się, że Fed złagodzi politykę pieniężną w drugiej połowie tego roku, urzędnicy podkreślają konieczność oceny wpływu wcześniejszych cięć przed podjęciem dalszych działań.

Naciski Trumpa na Fed

Decyzja ta zapada w momencie, gdy Trump nasila swoje interwencje polityczne i gospodarcze, podpisując szereg dekretów wykonawczych dotyczących handlu, imigracji i deregulacji.

Prezydent otwarcie domaga się natychmiastowych obniżek stóp procentowych, argumentując, że są one niezbędne do pobudzenia wzrostu gospodarczego i obniżenia inflacji.

Choć Biały Dom nie ma bezpośredniej władzy nad Rezerwą Federalną, oświadczenia Trumpa wskazują na napięte relacje z przewodniczącym Jerome’em Powellem, podobnie jak w pierwszej kadencji.

Rynek uważnie monitoruje wszelkie oznaki ingerencji politycznej w proces podejmowania decyzji przez bank centralny.

Akcje spadają, ponieważ termin obniżki stóp procentowych pozostaje niepewny

Po ogłoszeniu decyzji przez Fed na Wall Street nastąpił spadek, co odzwierciedlało rozczarowanie inwestorów brakiem natychmiastowej obniżki stóp procentowych.

Handlowcy już wcześniej wycenili prawdopodobieństwo braku zmian na tym spotkaniu na poziomie niemal 100%, ale spodziewają się pierwszego cięcia w czerwcu 2025 r.

Obecne prognozy rynkowe wskazują na 61% prawdopodobieństwo dwóch obniżek stóp procentowych o 0,25 punktu do końca roku, a według danych CME Group stopy procentowe powinny spaść do około 3,9% do grudnia.

W 2024 roku gospodarka USA nadal rozwijała się w stałym tempie, a wydatki konsumentów utrzymywały się na wysokim poziomie.

Rezerwa Federalna w Atlancie prognozuje wzrost PKB w tempie 2,3% w skali roku w IV kwartale 2024 r., choć prognoza ta została obniżona z 3,2% z powodu słabnących inwestycji prywatnych.

Jednak inflacja pozostaje wyzwaniem.

Preferowany wskaźnik Rezerwy Federalnej – bazowy wskaźnik wydatków osobistych (PCE) – w listopadzie utrzymał się na poziomie 2,8%, podczas gdy ogólna inflacja wzrosła do 2,4%, co jest najwyższym wynikiem od lipca.