Analiza on-chain: Rekordowo wysokie zaufanie inwestorów może wciąż doprowadzić do brutalnej wyprzedaży na rynku BTC

Bitcoin (BTC) znajduje się w długoterminowym rynku niedźwiedzia, który trwa przynajmniej od listopada 2021 roku. Spadek ceny BTC zmniejszył zasobność portfeli większości inwestorów, a wiele wskaźników on-chain doprowadził do historycznych dołków. Pomimo tego, niektóre dane wskazują, że może czekać nas jeszcze jedna, brutalna wyprzedaż.

Dzisiejsza analiza on-chain przygląda się kilku wskaźnikom, które z jednej strony sugerują, że rynek Bitcoina posiada dziś rekordowo wysokie zaufanie inwestorów i niskie ryzyko. Jak dotąd obszar 18 500 -19 000 USD zdaje się być solidnym wsparciem i uczestnicy rynku wierzą, że dostarczy odbicia. Jednak z drugiej strony istnieją przesłanki ku temu, że spadki jeszcze się nie zakończyły i czeka nas ostatnia, pogłębiona wyprzedaż.

Reserve Risk – wysokie zaufanie inwestorów i niskie ryzyko

Reserve Risk jest definiowane jako cena względem tzw. HODL Bank. Służy do oceny zaufania długoterminowych posiadaczy w stosunku do ceny natywnej monety w danym momencie. Gdy zaufanie inwestorów jest wysokie, a cena niska, istnieje atrakcyjne stosunek ryzyko/zysk z inwestycji. Wówczas Reserve Risk jest niskie. Kiedy zaufanie jest niskie, a cena wysoka, stosunek ryzyko/zysk jest w tym momencie nieatrakcyjny. Wtedy Reserve Risk jest wysokie.

Na długoterminowym wykresie widzimy, że w historycznych rynkach niedźwiedzia Reserve Risk osiągało dołki w zielonym zakresie pomiędzy 0,0025 a 0,0001. Natomiast historyczne rekordy wszech czasów (ATH) ceny Bitcoina były skorelowane ze szczytami wskaźnika w czerwonym zakresie 0,02-0,06.

Aktualnie Reserve Risk osiąga dołki wszech czasów (ATL) w okolicach 0,0009. Są to skrajnie niskie wartości, które wykraczają poniżej zielonego zakresu i nie były nigdy wcześniej notowane. Dane te sugerują, że cena Bitcoina daje dziś najlepszy w historii stosunek ryzyko/zysk z inwestycji.Wykres Reserve Risk dzięki Glassnode

Jeszcze jedna, brutalna wyprzedaż?

Pomimo zdecydowanie byczych odczytów ze wskaźnika Reserve Risk niektórzy analitycy wciąż przestrzegają przed możliwością jeszcze jednej, brutalnej wyprzedaży na rynku Bitcoina. W niedawnym tweecie od @woonomic widzimy wykres maksymalnego bólu, który wyraża się w odsetku podaży BTC pod wodą (odnotowujących stratę).

Słynny analityk zaznaczył (na czerwono) okresy, w których długoterminowi hodlerzy i wieloryby zrzucali swoje monety na krwawiący rynek. We wszystkich poprzednich cyklach korelowały one z pierwszymi fazami rynków niedźwiedzia. Wyjątkiem na wykresie jest aktualny cykl, w którym na początku bessy nie widać tego rodzaju gwałtownego wzrostu podaży w stracie.

Willy Woo przyznaje, że w tym cyklu zachowanie hodlerów i wielorybów jest inne. Twierdzi, że wyjaśnieniem tego zjawiska jest przeniesienie ich aktywności na rynki futures, które nie przekładają się na aktywność on-chain sieci Bitcoin. Gdyby jednak miała wydarzyć się jeszcze jedna głęboka wyprzedaż, to zgodnie z wykresem Woo wsparcie znajduje się dziś w okolicach 10 000 USD. Źródło: Twitter

Wszystko w rękach wielorybów

Inną możliwość można znaleźć po przejrzeniu się aktywności on-chain wielorybów Bitcoina, które posiadają ponad 10 000 BTC. Ich liczba jest bardzo niewielka i od 2013 roku waha się w zakresie 81-125.

Pomimo tego można dostrzec pewne podobieństwo fraktalne pomiędzy wykresem największych wielorybów z cyklu 2017-2019 i obecnym. W trakcie, gdy cena Bitcoina rosła w latach 2016-17 i 2020-21 wielorybów stopniowo ubywało. Natomiast po osiągnięciu szczytów ceny BTC wieloryby znów rozpoczęły akumulację (czerwone i zielone strzałki).

Adresów posiadających ponad 10 000 BTC przybywało w rynkach niedźwiedzia. W rezultacie osiągnęły one poziom sprzed fazy dynamicznych wzrostów (niebieska linia).

Jednak największa różnica pojawia się na końcu tego fraktala, gdy na przełomie listopada-grudnia 2018 roku nastąpił dramatyczny spadek liczby wielorybów (fioletowy obszar). Skorelowane to było z załamaniem się ceny Bitcoina z długoterminowego wsparcia w okolicach 6500 USD. Spadek ponad 50% doprowadził do absolutnego dołka poprzedniego cyklu na poziomie 3150 USD.Wykres adresów z ponad 10 000 BTC dzięki Glassnode

Na aktualnym wykresie Bitcoina podobny spadek około 40% wydarzył się na początku czerwca 2022 roku. Jednak nie był on skorelowany z wyprzedażą wielorybów, których liczba pozostała na tym samym poziomie.

Jeżeli scenariusz z końca 2018 roku miałby się teraz powtórzyć, to brutalna wyprzedaż BTC przez wieloryby mogłaby doprowadzić cenę do obszaru 10 000 USD. Pozostawałoby to w konfluencji z długoterminowym wykresem maksymalnego bólu od Willy’ego Woo.

Aby zapoznać się z najnowszą analizą Bitcoina (BTC) przez BeInCrypto, kliknij tutaj.