Świąteczne nastroje na Asbis Zapraszam na ostatni tegoroczny wpis odnośnie ASBIS i podsumowania tego co podała spółka jeśli chodzi o przychody za listopad. Pobawię się też we wróżenie co wyników za cały 2024 rok, choć Andrzejkowe wróżby już dawno za nami.
Grudzień to dość wyjątkowy miesiąc dla każdej firmy to tutaj są odnotowywane najwyższej obroty i szanse na poprawę wyniku.
Dzisiaj jednak znamy póki co wynik za listopad który wyniósł 306mln$ i był porównywalny do listopada 2023 (305mln$). Po serii słabych przychodów spółka właściwie doszła do wyrównania wyniku za 2023 rok w jednym miesiącu. To oznacza, że 4,2% brakuje do wyrównania wyniku przychodowego w 4Q24 za pierwsze dwa miesiące.
Natomiast cały rok 2024 jest słabszy pod względem przychodów o 4%licząc od stycznia do listopada.
W sumie brakuje ok. 110mln$ przychodów, żeby przynajmniej wyrównać wynik za 2023.
Wykres 1. Przychody miesięczne 2019-2024 w USD
Wykres 2. Skumulowane przychody roczne
Należy zauważyć, że listopad to był najmocniejszy miesiąc w całym bieżącym roku pod względem przychodów. Ostatni raz spółka miała ponad 300 mln$ przychodów w grudniu 2023. To jest pewien pozytyw, ale jednocześnie był to miesiąc, w którym te 300mln$ to było minimum, które spółka jednak musiała zrobić. Od 2020 roku tylko po wybuchu wojny w Ukrainie w 2022 spółka nie osiągnęła 300mln w listopadzie.
A teraz czas na wróżenie wyniku za 4Q24:
Spółka do tej pory nie zmieniła prognoz na 2024 rok pod względem przychodów.
Historycznie ostatni kwartał roku to pomijając 2023, kiedy to spółka mówiąc wprost mocno rozczarowała swoich akcjonariuszy, średni wynik na poziomie 26mln$ netto (2020-2022).
Gdyby ta średnia się powtórzyła to wówczas jest szansa na 55mln$ zysku netto. Nadal 5 mln$ mniej od minimum prognozy.
Do tego jednak potrzebny jest przychód. Rekord spółki w jednym miesiącu to 396mln w 2021 roku.
Jeśli uda się choć trochę powtórzyć wynik licząc średnie za okres 2020-2023 to mamy 342mln$ w mojej ocenie być może będzie szansa na zrobienie przedziału 340-360mln$ patrząc, że mamy grudzień. Jeśli spółka choć trochę wprowadziła założenia co do redukcji kosztów to możliwe, że wynik netto za 4Q24 wyniesie ok. 26mln. Jednak patrząc realistycznie to można zakładać raczej wynik netto na poziomie 17-20mln netto i w całym roku będzie to wynik na poziomie 50mln$.
Tym samym minimum wyniku za 2024 rok to nadal 50mln$, a optymistycznie przy cięciu kosztów może to być wynik 55-57mln$ zysku netto.
Wszystko zależy od tego czy spółka jednak czymś nie zaskoczy negatywnie w wynikach lub przychodach.
W każdym razie na dzisiaj wycena akcji spółki uwzględniając wynik na poziomie 50mln to ok. 23-25zł. Rynek wycenia je dzisiaj na ok. 18zł dyskontując ryzyka tych rynków na których działa spółka.
Analiza Techniczna:
Kurs akcji po wynikach za listopad mocno odbił rosnąc momentami o 8,5%, a ostatecznie kończąc dzień na poziomie +4,88% w stosunku do poprzedniego dnia.
Kurs akcji był już na poziomie września 2022 czyli w okolicach 16zł.
Wykres 3. Interwał dzienny
Rynek już nie bardzo wierzy w wynik 60mln zysku netto za cały 2024 rok, ale raczej wycenia ok. 50mln o których piszę od pewnego czasu. 60mln byłoby dodatkowym impulsem do wzrostów, ale jednak trudny do osiągniecia. Jeśli rynek uzna, że 50mln jest realne to możemy mieć powrót w okolice 20-22zł. Z maksimum w okolicach 24zł czyli 50% zniesienia Fibonacciego fali spadkowej.
Patrząc na wskaźniki to mamy pozytywną sytuację na MACD, gdzie doszło do sygnału kupna (kolejnego w ostatnim okresie) oraz RSX wskazuje na wykupienie i próbę wyjścia górę. Ostatnio jednak RSX dawał błędny odczyt możliwego ruchu w górę, pytanie więc czy teraz będzie podobnie.
Wykres 4. Wskaźniki
To co jednak jest pozytywne w połączeniu ze wszystkimi wskaźnikami to próba wyjścia ponad EMA50 czyli 18,2zł. Tutaj popyt w piątek został zgaszony przez inwestorów wolących zrealizować zyski, co w sumie na takim rynku jest zrozumiałe. Możliwe jednak, że dojdzie do jeszcze jednej próby wyjścia ponad 18,2zł.
Natomiast dopiero pokonanie 20zł da sygnał do utrzymania pozytywnego sentymentu na kursie akcji.
Po raz pierwszy w swoich pomysłach daję dla spółki pozycję LONG zakładając, że rynek przestał wierzyć w wynik 60 mln, ale zakłada, że 50mln jest do zaakceptowania i dając wycenę akcji na poziomie 20-22zł z poprawą zaufania do wyniku, ale nadal bez zaufania do Zarządu, który musi sporo poprawić w komunikacji ze swoimi akcjonariuszami.
Wsparcie: 17,6/16,4/14,7zł
Opór: 18,2/18,8/20,2zł
