Materiały edukacyjne nr. 4Witam wszystcych, kto jest zainteresowanych w inwestowaniu.
Ten artykuł stosuję się metryk, jakie wskazują prawdziwy stan finansowy spółki. Oni są bazowany na Cash Flow Statement. Wskażniki, bazowane na Income Statement mogą być nieprawdziwymi, ale bazowane na Cash Flow statement cieżko zfałszować.
Ich chakaterystyka:
CFI – Cash Flow from Investing. Obliczy z kupną-sprzedażem papierów wartościowych, emisją obligacij i spłaty dywidendów.
CFF – Cash Flow from Financing. Obliczy z kupną-sprzedażem aktywów spółki.
CFO – Cash Flow from Operations. Jest najważniejszym w ocenie stanu finansowego spółki. Obliczy z sprzedażami, stratami na inwentar, spłatę rat procentowych, podatków, strat na wytworzenie towarów (Cost of goods sold – COGS).
FCF – Free Cash Flow, to jest summa CFI, CFF, CFO.
P/FCF – Relacja ceny akcji do FCF na akcję. Jest jedną z metryk pereoceny/niedooceny spółki. Jest ważną podobność wskażników P/E i P/FCF. To znaczy, że realna działalność spółki nie ma różnicy od wynników zadeklarowanych.
Price-to-Owner-Earnings – Relacja ceny akcji do przychodów właściciełow na akcję. Wskazuje prawdziwy stan działalności spółki, w odróżnieniu od P/E.
Owner earnings – przychód właściciełow. Owner earnings = net profit + depreciation & amortization +/- another non-cash costs – average annual maintenance capital expenses.
Nawet Cash Flow statement nie obroniony od manipulacyj. Dlatego, żeby otrzymać prawdziwą sytuacją trzeba:
1. Wykreślić ulgi podatkowe
2. Wyrkeślić anomalne żmiany w kapitałie obrotowym. Naprzykład silny wzrost zapasów, zadłużenia kredytowego, zadłużenia klientskiego. Oni mówią o tym, że spółka robi manipulację, dlatego, żeby wskazać o dobrym stanie finansowym spółki.
3. Odjąć straty finansowe na wsparcie działalności operacyjnej (z CFI).
Zalety wskażników na Cash Flow Statement:
+ Wskazują prawdziwy stan finansowy biznesu spółki
+ Cieżko zfałszować – bądz jakie zmiany będą widoczne
Wady wskażników na Cash Flow Statement:
- Wymaga sprawdzenia i obliczeń
Tę indykatory pozwala wycenić prawdziwość wynników finansowych i uzupelnia analizę metryk Income Statement и Balance Sheet.
Życzę udałego inwestowania,
Doradca finansowy i analityk,
Valerii Selin
Metric
Materiały edukacyjne nr. 3Witam wszystkich, kto jest zainteresowany w inwestycjach wartościowych.
Ten material stosowany metryk, bazowanych na Income Statement. Oni są używany dla podstawowej analizy spółki na zawartośc inwestycji. Takie metryki wskazują niedooceny/pereoceny spółki. Dla inwestowania są dobry firmy niedooceniany.
Opis indykatorów:
PE – to jest relacja ceny akcji do zysku czystego na akcję. Metryka niedooceny/pereoceny spółki. Znaczenia krytyczne zależą od brąży działalności firmy.
PE without NRI – to jest relacja ceny akcji do zysku czystego na akcję ale bez przypadkowego zysko od nie operacyjnej działalności spółki (np. Sprzedaży części aktywów, nieruchomości...).Jeżeli PE witout NRI = PE, to znaczy, że spółka ma dochód wyjątkowo od działalności operacyjnej.
Forward PE – zbiorowa ocena przyszłego PE analitykami.
PB – relacja ceny akcji do wartości księgowej akcji. Wskażnik niedooceny/pereoceny społki. Jeżeli PB = 1, to znaczy, że spółka wyceniana prawidłowo. Zazwyczaj PB > 1 i może być mniej 1 albo znaczy 1 tylko w przypadku kryzy.
PS – relacja ceny akcji do ogólnego zysku.
EV-to-EBIT, EV-to-EBITDA, EV-to-Revenue – inna wariancja metryki pereoceny/niedooceny spółki. Może być używany zamiast PE albo razem z nim.
Revenue – zysk ogólny albo sprzedaży.
EBITDA – zysk po spłatę wartości wytworzenia, strat administratywnych i td. do spłaty amortyzacji, podatków i rat procentowych.
EBIT = net profit – zysk po spłatę amortyzacji, podatków i rat procentowych (zysk czysty).
Enterprise value (EV) – cena spółki przy absorbowaniu ją inną spółką. EV = Market Capitalization + Debt + Preferred Shares – Total Cash
PEG – relacja ceny akcji do wzrostu czystego zysku na akcję za 5 łat. Jest wskażnikiem oczekiwań rynkowych. Jeżeli PEG > 1, to spółka jest pereoceniana giełdę i/albo analitykami. Jeżeli PEG < 1, to spółka jest niedooceniana giełdę i/albo analitykami. Używana jak metryka dodatkowa.
Zalety metryk, bazowanych na Income Statement:
+ Daje „zdjęcie” stanu spółki na giełdzie
+ Daje możliwość analizy porównawczej z innymi spółkami
Wady metryk, bazowanych na Income Statement:
- Nie daje oceny zdrowia finansowego spółki
- Nie daje oceny składu kapitału spółki
Tę wady kompensowane przez użycie innych metryk.
Wskażniki, bazowane na Income Statement, są ważną częścią analizy spółki i pozwala zrozumieć ją stan na moment analizy i czy warto robić analizę dalej. Użycie tych metryk wymaga użycia innych elementów analizy iłościowej i jakościowej.
Życzę udałego inwestowania,
Doradca finansowy i analityk,
Valerii Selin
Materiały edukacyjne nr. 2Dzień dobry, szanowne państwo, życzę udałego dnia.
Jak było opowiadano w materiałach edukacyjnych nr . 1, dla analizy spółki są używane wskażniki. To są obliczenia, bazowane na danych finansowych spółki z sprawozdania. Wskażniki używane dla porównania z konkurentami i oceny w porównaniu z historią działalności spółki. Metryki są elementem analizy kompleksowej.
Żle znaczenia wskażników nie oznacza, że spółka ma negatywną sytuacją. Na metryki często mają wpływ faktory zewnętrzne. Naprzykład, może okazać się, że wiełkie zadłużenia są ogólną cechą brąży.
Możemy klasyfikować wskażniki tak:
1) Bazowane na Income statement. Używane dla analizy niedooceny albo pereoceny firmy.
2) Bazowane na Cash Flow statement. Wskazują na zdrowie finansowe spółki.
3) Bazowane na Balance sheet . Używane przy analizie kapitału spółki i zarządzania produkcjyjnego.
Istnieją inne wskażniki, jednak oni są używane dla specyficznych metod analizy finansowych.
Pros:
1. łatwość użycia i interpretacji;
2. pelna objekrywność oceny działalności spółki;
3. łatwe obliczenia wskażników.
Contra:
1. istneją ryzyko manipulacją informacją w sprawozdaniach finansowych. Pelną gwarancją od manipulacji istneje przy audytie spółki;
2. wymaganą jest analiza sprawozdań finansowych;
3. nie dają całego rozumienia co się dzieję z firmą.
Wskażniki są instrumentem analizy spółki: łatwy, objektywny, możliwość oceny sytuacji w brąży i analizy porównalnej z konkurentami. Odnak metryki muszą być ocenione i przez analizę jakościową. To jest analiza sprawozdań finansowych, analiza brąży, porównalna analiza konkurentów.
Życzę zysków i dobrych inwestycyj,
Analityk i doradca finansowy,
Valerii Selin
