Rozpocznij

Energia

ENEA - czy sprzedaż LWB będzie szansą na wzrosty?Enea od początku swojego debiutu jest w silnym trendzie spadkowym. Wykres 1. Interwał tygodniowy Po debiucie w 2009 roku spółka zanotowała ATH na poziomie 24,5zł w listopadzie 2010 jednak w późniejszym okresie kurs cały czas opadał osiągając minimum na covidowym dołku na poziomie 4zł. Jeśli spojrzymy na wykres właśnie od marca 2020 to możliwe, że buduje się kanał wzrostowy. W kanale wzrostowym można wyrysować środek który stanowi znaczny opór/wsparcie dla całego ruchu. Wykres 2. Interwał tygodniowy Tym samym mamy opór na 6,8zł i dalej okolice 7,7zł. Jeśli do wykresu dodamy średnia EMA to widać, że najważniejsza średnia to dzisiaj EMA200 która już zawróciła kurs na ostatnich dwóch sesjach. Ten poziom to 6,76zł i przebicie go może dać sygnał do szybkiego ruchu w górę. Wykres 3. Interwał dzienny Dodając zniesienia Fibonacciego od szczytu 10,84zł z listopada 2021 do dołka 4,5zł z października 2022 to kurs akcji ma opory na 6,9zł i dalej 50% zniesienia Fibonacciego na 7,67zł czyli wspomniany środek kanału wzrostowego na 7,7zł (Wykres 2.). Patrząc na oscylatory również możemy mieć potwierdzenie sygnału, że inwestorzy będą testować poziom 7,7zł w najbliższym czasie. Wykres 4. Interwał dzienny | oscylatory Tak więc w scenariuszu LONG (taki zakładam dla pomysłu) przebicie EMA200 przy 6,75zł wzmocni ruch na północ. Jednak dopiero test od dołu i przebicie 50% zniesienia Fibonacciego 7,67zł może dać silny sygnał w kierunku nawet 10zł. Negacją pomysłu będzie test wsparcia 6,56zł i w efekcie dotarcie do 6,25zł co może ostatecznie sprowadzić kurs w kierunku 5,5zł i wprowadzić notowania w dłuższy okres konsolidacji. Wsparcie: 6,56/6,25/5,5zł Opór: 6,75 / 7 / 7,67zł Na koniec odniosę się do samego tytułu pomysłu. Pewnym plusem od strony fundamentalnej, a co mogłoby wesprzeć notowania i wzrosty, może być transakcja sprzedaży Bogdanki, która zasili spółkę znaczą gotówką. Nie znamy ceny za jaką LWB zostanie sprzedana, jednak zakładam, że cena może oscylować w zakresie 45-50zł za akcję. Jeśli cena przekroczy 50zł wówczas można się spodziewać skokowego wzrostu nie tylko na LWB, ale również na ENEA. Warto też pamiętać, że za 3Q23 spółka odnotuje wpływ dywidendy z Bogdanki na poziomie 57 mln co również znacząco wpłynie na wyniki spółki.
GPW:ENALong
od AnalizyD
1
Ciężka analiza PGE. Czy kurs wytrzyma wsparcie?Cześć, w ostatnim czasie cały WIG Energ odzyskuje straty, jednak PGE idzie zdecydowanie wolniej. Jeśli porównamy wykresy to na przestrzeni roku indeks spółek energetycznych stracił -11%, a PGE -16%. Czy obecnie możemy liczyć na dalsze wzrosty? Wykres D1 (porównanie WIG-Energ do PGE): Z technicznego punktu, zakładając, że spółka nadal jest w trendzie spadkowym, naniosłem zniesienie Fibonacciego od dołka do szczytu (a nie tak jak na ogół to robię). W ten sposób chciałem sprawdzić, dokąd możemy dotrzeć z korektą do spadków i czy faktycznie jest to tylko korekta do spadków, czy zmiana już na długoterminowy trend wzrostowy? Wykres D1 (zniesienie Fibonacciego w trendzie spadkowym): To co możemy zaobserwować, to kurs ostatni swój szczyt zatrzymał na EMA200, a docierając do fibo50 dość mocno i szybko został zanegowany. W tym czasie RSI oraz RSX były wykupione, stąd możliwy brak siły. Obecnie wskaźniki są zdecydowanie bardziej wychłodzone. Możliwe, że była to "zdrowa korekta do spadków", jednak pozostałe wskaźniki wcale nie przemawiają jeszcze, abyśmy wrócili do trendu spadkowego. Wykres D1 (wskaźniki RSI, RSX i MACD): Ostatnim czasie możemy kurs porusza się w kanale równoległym, w którym to jesteśmy przy dolnej krawędzi. Do jego wyznaczenia warto użyć wykresu liniowego. Dzisiejsza sesja może okazać się kluczową dla dalszych predykcji kursu. Jeżeli nastąpiłoby wybicie w dół i wyjście z kanału równoległego to możemy oczekiwać mocniejszej wyprzedaży. Wykres D1 (kanał równoległy): Wstępnie byłem nastawiony negatywnie do spółki, jednak po dłuższej wymianie poglądów z @AnalizyD i przeanalizowaniu jeszcze raz wszystkich wskaźników, kanałów oraz wsparć uważam, że kurs powinien wytrzymać obecnie daną cenę i podjąć próbę dojścia do górnej linii kanału. Obecnie wskaźniki są dość mocno wychłodzone, MACD jeszcze nie zawraca na sygnał kupna, nie mniej jedna mocniejsza zielona świeczka jest w stanie to zmienić. Druga kwestia to kurs bardzo mocno broni fibo61,8, które nałożyłem od szczytu do ostatniego dołka. Kurs próbował kilkukrotnie go przebić z niepowodzeniem. Kolejnym argumentem, który przekonuje mnie do kierunku na północ jest profil wolumenu. Jeżeli weźmiemy okres jednego roku jako zakres dat, to właśnie na obecnym poziomie ceny jest on największy i jeśli kurs wytrzyma powinien odbić dość mocno. Negacją tego scenariusza będzie wybicie poziomu 6,7 i zejście niżej w okolice 6,17-6,29 zł. Wykres D1 (zniesienie Fibonacciego): Wykres D1 (profil wolumenu): Na koniec jak zwykle opory i wsparcia ;) Wykres D1 (opory i wsparcia): WAŻNE OPORY: 7,000 / 7,196 / 7,654 WAŻNE WSPARCIA: 6,700 / 6,476 / 6,294 Analiza nie jest rekomendacją, tylko moją subiektywną opinią.
GPW:PGELong
od SkotarekG
Silna spółka na bessę. Analiza techniczna UNIMOTCześć, jeżeli miałbym wskazać jedną ze spółek, które nie straciły podczas wybuchu wojny to zapewne byłby to UNIMOT. Spółka od 24 lutego do dzisiaj urosła o przeszło 150% i systematycznie nadal rośnie. Wykres D1 (okres wojny UKR-RUS): Od początku roku znajdujemy się w kanale równoległy z dwoma próbami wybicia w dół, a obecnie zbliżamy się do jego górnej linii. Nakładając rozszerzone zniesienie fibo wartości 0,5 oraz 0,618 pokrywają właśnie z górnym ograniczeniem kanału w zależności od okresu, w którym może dojść do styku. Wykres D1 (kanał równoległy / rozszerzone fibo): Analizując roczny profil wolumenu można zauważyć, że mocne zakupy były w okolicy 50,1 zł, co daje nam potencjalnie 80% zysku. Dlatego też w okolicach 87 - 92 zł szukałbym reakcji kursu i rozpoczęcie korekty. Warto też zwrócić uwagę na RSI, które jest już przegrzane oraz dodatkowo tworzy nam się niedźwiedzia dywergencja RSI. Wykres D1 (profil wolumenu): Wykres D1 (RSI i dywergencja): Jaki zakładam scenariusz? Jeżeli wszystko dobrze pójdzie to kurs powinien dotrzeć w okolice 87-92 zł i tam odbić na południe. W średnim terminie należy spodziewać się korekty w okolice 67,7-63,5 zł, dlatego też ustawiam strategię na short. W długim terminie spółka nadal może rosnąć dopóki nie wyjdziemy z kanału równoległego :) WAŻNE WSPARCIA: 78,8 / 71,8 / 67,7 WAŻNE OPORY: MAMY ATH WIĘC HISTORYCZNIE BRAK ;) Z rozszerzenia fibo: 86,4 / 89,5 / 92,6 Analiza nie jest rekomendacją tylko moją subiektywną opinią. Dzięki za uwagę!
GPW:UNTShort
od SkotarekG
Spotkanie inwestorskie z BINARY HELIXRozmowa z przedstawicielami Binary Helix Zapraszamy do wysłuchania rozmów z przedstawicielami Binary Helix S.A. - spółki notowanej na rynku giełdowym NewConnect, prowadzonym przez GPW. Rozmowy ze Sławomirem Huczałą – Prezesem Zarządu oraz rozmowa z Dariuszem Parzniewskim – Członkiem Rady Nadzorczej zostały przeprowadzone przez Jacka Grobel – Dyrektora Zarządzającego RelacjeRynku.pl Agencja Relacji Inwestorskich w dniu 21 czerwca na zaproszenie spółki w Bielsku-Białej. W pierwszej części rozmowy poruszono kwestię boomu na samochody elektryczne - czyli co zrobić aby uniknąć kilkukilometrowych kolejek do stacji zasilania, jak zmniejszyć rachunki za energię elektryczną oraz jakie technologie będą niezastąpione w czasach kryzysu energetycznego. W drugiej części rozmowy poruszono kwestie mechanizmów samofinansowania, uruchomienia własnej linii produkcyjnej oraz funkcjonowania biznesu w obliczu wojny na Ukrainie. W trzeciej części rozmowy poruszono kwestie zamówień i sprzedaży, możliwości produkcyjnych oraz wysokości wkładu kapitałowego grupy inwestorskiej. Rozmowa dostępna na kanale YouTube RelacjeRynku - serdecznie zapraszamy do obejrzenia i subskrybowania! O “Binary Helix” Binary Helix S.A. to spółki technologiczna, zajmująca się projektowaniem i dystrybucją unikalnych rozwiązań wysokotechnologicznych. Obecne działania operacyjne Binary Helix S.A. skoncentrowane są na segmencie oszczędności energetycznych – spółka oferuje m.in. najnowszej generacji reduktory mocy Save Box w trzech odmianach, jednocześnie przygotowując się do wprowadzenia zaawansowanych technologicznie hybrydowych turbin wiatrowych przeznaczonych do użytku zarówno w niewielkich zakładach i gospodarstwach domowych, jak również na terenie dużych farm energetycznych. Spółka planuje wzmocnić swoją dotychczasową ofertę rynkową o segment nowych technologii – w szczególności o system NeuronLink, będący nowoczesną technologią Internetu Rzeczy, pozwalającym bez ograniczenia dystansu na sterowanie pojazdami, maszynami i urządzeniami za pomocą zdalnego dostępu oraz o dronoidy inspekcyjne, przeznaczone dla farm fotowoltaicznych i farm wiatrowych. Akcje Binary Helix S.A. notowane są na rynku alternatywnym NewConnect, prowadzonym przez warszawską Giełdę Papierów Wartościowych.
NEWCONNECT:BHXLong
od RelacjeRynku
Analiza spółki Tauron z WIG_ENERGY.Od początku roku, zarówno GPW:WIG_ENERG jak i analizowana spółka GPW:TPE są zdecydowanymi liderami na naszym rynku. Globalny kryzys, rosnące ceny energii powodują, że spółki takie jak Taruon rosną mimo, że WIG20 jest ponad -27% YTD. Wykres D1 (porównanie Taruon, WIG_ENERG oraz WIG20 - YTD): Od końca lutego po mocnym wybiciu w górę Tauron wszedł w trend wzrostowy rysując coraz to wyżej szczyty i dołki. Zaznaczając sobie kanał równoległy można powiedzieć, że odbijał niemal co do złotówki od górnej jak i dolnej krawędzi. Dopiero 10 czerwca nastąpiło przebicie kanału w dół oraz przetestowanie jego, które okazało się skuteczne. Wykres D1 (trend wzrostowy, przebicie w dół kanału wzrostowego): Czy Tauron złapał chwilową zadyszkę? A może czeka nas głębsza korekta? Spodziewam się mocnej walki w okolicach fib 61,8 oraz 50. Patrząc na wzrost cen od ostatniego dołka to zakres wynosi ponad 80% zysku przy z 21 czerwca, a na dzień dzisiejszy to nadal niecałe 60%, więc należy się korekta. Wykres D1 (zakres wzrostów od ostatniego dołka): Nie mniej to co również zauważyłem w analizie, to utworzona formacja podwójnego szczytu z dni 20 i 30 czerwca, która zatrzymała się dzisiaj w okolicy fib 1,618. Jeżeli nałożymy na siebie fibo z najniższego dołka i najwyższego szczytu to okazuje się, że tworzy nam się mocne wsparcie w okolicy 3,14-3,17 zł. Wykres D1 (wypełnienie formacji podwójnego szczytu): Wykres D1 (fibo od najwyższego szczytu): Spółka warta obserwowania, ponieważ przy korekcie możemy złapać fajne miejsce na zajęcie pozycji. Dobrze byłoby jakbyśmy zeszli do poziomu fibo 50 a według profilu wolumenu nawet do fibo 38,2, gdzie mogłoby nastąpić mocniejsze wybicie. Póki co zatrzymaliśmy się na EMA100, a jutrzejszy dzień pokaże, czy rynek oczekuje głębszej korekty. Wykres D1 (profil wolumenu): Spółkę krótkoterminowo ustawiam na short, ponieważ zejście na niższe fibo może spowodować silniejsze wybicie i przełamanie fioletowej linii oporu w długim terminie. WAŻNE WSPARCIA: 3.162 / 3,08 / 2,919 WAŻNE OPORY: 3,308 / 3,397 / 3,466
GPW:TPEShort
od SkotarekG
Sp.zal BINARY HELIX wchodzi w obszar odnawialnych źródeł energiiBinary Helix S.A. poinformowało, że 25 marca 2022 r. jej spółka zależna Assari Sp. z o.o., w której Binary Helix S.A. posiada 100% udziałów w kapitale zakładowym, zawarła umowę licencyjną z zewnętrzną firmą w zakresie udzielenia na rzecz Assari Sp. z o.o. licencji na produkcję i sprzedaż hybrydowych turbin wiatrowych oraz hybrydowych źródeł energii GreenBox. Umowa została zawarta na okres 5 lat i obejmuje zarówno rynek krajowy oraz rynki zagraniczne, jak również możliwość dalszego rozwoju technologii objętej otrzymaną licencją. Za udzielenie licencji Assari Sp. z o.o. zapłaci licencjodawcy jednorazową opłatę licencyjną w wysokości 1,1 mln zł w terminie do 12 miesięcy od dnia zawarcia umowy oraz będzie uiszczało opłatę licencyjną w wysokości 6% od kwoty uzyskanej ze sprzedaży urządzeń, rozliczaną w skali każdego roku. O Binary Helix S.A.: Binary Helix S.A. to spółki technologiczna, zajmująca się projektowaniem i dystrybucją unikalnych rozwiązań wysokotechnologicznych. Obecne działania operacyjne Binary Helix S.A. skoncentrowane są na segmencie oszczędności energetycznych – spółka oferuje m.in. najnowszej generacji reduktory mocy Save Box w trzech odmianach, jednocześnie przygotowując się do wprowadzenia zaawansowanych technologicznie hybrydowych turbin wiatrowych przeznaczonych do użytku zarówno w niewielkich zakładach i gospodarstwach domowych, jak również na terenie dużych farm energetycznych. Spółka planuje wzmocnić swoją dotychczasową ofertę rynkową o segment nowych technologii – w szczególności o system NeuronLink, będący nowoczesną technologią Internetu Rzeczy, pozwalającym bez ograniczenia dystansu na sterowanie pojazdami, maszynami i urządzeniami za pomocą zdalnego dostępu oraz o dronoidy inspekcyjne, przeznaczone dla farm fotowoltaicznych i farm wiatrowych. Akcje Binary Helix S.A. notowane są na rynku alternatywnym New Connect, prowadzonym przez warszawską Giełdę Papierów Wartościowych.
NEWCONNECT:BHXLong
od RelacjeRynku
GALVO a wyzwania rynku surowców i energii – komentarz eksperckiGalvo S.A. a wyzwania rynku surowców i energii – komentarz ekspercki Jednym ze skutków pandemii jest bez wątpienia wyjątkowo dynamiczna sytuacja na rynku surowców i energii. Znaczące wahania cenowe, które obserwujemy już od wielu miesięcy, wywarły faktyczny wpływ na funkcjonowanie nie tylko poszczególnych przedsiębiorstw, lecz także nierzadko całych sektorów globalnej gospodarki. Aby zachować konkurencyjność na coraz bardziej wymagającym rynku firmy muszą nie tylko elastycznie dostosowywać swoją ofertę do zmieniającej się sytuacji makroekonomicznej, lecz także coraz częściej przewidywać dalszy rozwój sytuacji oraz planować i wdrażać odpowiednie działania na polu operacyjnym. Jedną ze spółek, która na co dzień stawia czoło rosnącym wyzwaniom rynku surowców i energii, starając się jednocześnie stale rozwijać skalę prowadzonej działalności, jest giełdowe Galvo – łódzkie przedsiębiorstwo świadczące usługi galwaniczne. Właśnie Prezesa Zarządu Galvo S.A. - Pana Ryszarda Szczepaniaka poprosiliśmy o krótki komentarz ekspercki do niełatwej sytuacji rynkowej, a w szczególności o wskazanie jak na tym polu odnajduje się sama spółka i jakie działania są podejmowane. „Policzyliśmy wzrost kosztów materiałów i surowców na przestrzeni ostatnich trzech kwartałów i wyniósł on 89%, o czym zresztą regularnie informowaliśmy rynek, bo to też jest istotne. Składa się na to w dużej mierze wzrost kosztów takich kluczowych surowców jak anody srebra czy anody cynowe – cyna zdrożała o 104% w tym czasie, srebro między 50% a 70%. Do tego należy dodać, że rozliczając się według kursu LME wartość uncji jest przeliczana w walucie USD, a niestety dolar w ostatnim czasie zanotował dużą zwyżkę, przez co mieliśmy niedawno także najwyższą transakcję jeżeli chodzi o cenę kupna srebra w historii Galvo” – komentuje Prezes Galvo S.A. „To co również ważne to fakt, że spółki sprzedające chemię czyli technologię również zrealizowały co najmniej dwie podwyżki na przestrzeni tych ostatnich trzech kwartałów. Dziś otrzymaliśmy podwyżkę od firmy Dr. Hesse o 10%, która jest oczywiście motywowana, tak jak inne podwyżki, tym że rosną wszystkie koszty globalne, koszty energii, koszty pracy itd. Widać, że taka tendencja się utrzymuje i pewnie utrzymywać się dalej będzie. Chemia jest tym istotnym nośnikiem i elementem, którym uzupełniamy i odświeżamy nasze kąpiele galwaniczne, utrzymując ich odpowiednią kondycje poprzez dodanie określonych składników, które również drożeją systematycznie” – dodaje. „Od nowego roku przypuszczamy także, że czekają nas dalsze wzrosty cen surowców. Nikt z nas tak naprawdę nie wie jak mocno zdrożeje w przyszłym roku przykładowo miedź – nie brakuje głosów, że wzrost sięgnie co najmniej 100%. Oczywiście wzrost cen energii również od stycznia może okazać się kluczowy” – uzupełnia. „W odpowiedzi na czynniki kosztowe systematycznie podnosimy marżę, zwiększając ją dla poszczególnych klientów i robiąc to faktycznie w skali globalnej odpowiednio informując naszych kontrahentów o podwyżce cen. Będziemy obserwowali jak będzie wyglądała marża, którą uzyskamy poprzez podniesienie cen, natomiast oczywiście musimy liczyć się przy tym z określonymi realiami rynkowymi, które związane są z decyzjami o podwyżkach” – Pan Ryszard Szczepaniak wskazuje na działania podejmowane przez spółkę. „W listopadzie odnotowaliśmy dobry poziom przychodów ze sprzedaży, który jest lepszy niż się spodziewaliśmy, tym bardziej że był to krótki miesiąc. Widzimy, że poziom zamówień jest wciąż wysoki, a sygnały które otrzymujemy od naszych klientów są takie, że co najmniej do końca pierwszego kwartału następnego roku zamówienia powinny utrzymywać dotychczasowy poziom – wręcz z lekką tendencją wzrostową” – podkreśla. „To co zrobiliśmy z ważnych rzeczy to to, że podnieśliśmy wydajność naszych kluczowych linii produkcyjnych, czyli tych które zużywają najwięcej energii. Zwiększyliśmy wydajność niektórych linii nawet o 100% w odniesieniu do wybranych detali. To się oczywiście wiąże z większym zużyciem energii, ale z drugiej strony efektywność i wydajność pokrywają nam tę różnicę kosztów. Dzięki temu możemy przyjąć więcej produkcji, przepuszczając większy potok detali do obróbki galwanicznej. Jest to z pewnością pozytywna i ważna rzecz, którą zrobiliśmy i w której pomogło nam także modernizowanie układów chłodzenia, bo jak wiadomo im większy strumień prądu i samej eksploatacji kąpieli tym ona się bardziej grzeje, a ciepło niestety nie sprzyja procesom chemicznym które mają miejsce. Dlatego też chłodzenie jest niezwykle istotne” – zwraca uwagę lider Galvo S.A. „Mamy nadzieję na przynajmniej dobry pierwszy kwartał przyszłego roku i utrzymanie dotychczasowej tendencji. Zobaczymy jednak czy nie będzie problemów z samą dostępnością surowców, które na razie jedynie systematycznie drożeją” – podsumowuje Prezes Zarządu. O Galvo S.A. Galvo S.A. jest przedsiębiorstwem o charakterze usługowym. Prowadzi działalność z zakresu galwanizowania, czyli chemicznej i elektrochemicznej obróbki powierzchni metalowych. Oferuje procesy chromowania, cynkowania kwaśnego i alkalicznego, cynowania, niklowania chemicznego, fosforowania, miedziowania i inne specjalistyczne pokrycia. Wykonane powłoki spełniają funkcje ochronne oraz nadają pożądane własności techniczne np.: twardość, odporność na ścieranie, przewodność elektryczną i inne. Galvo S.A. jest spółka publiczną, której akcje notowane są na rynku alternatywnym NewConnect, prowadzonym przez warszawską Giełdę Papierów Wartościowych.
NEWCONNECT:GALLong
od RelacjeRynku
Arctic Paper – stabilna EKO spółka na niestabilne czasyDzisiejszej analizie fundamentalnej poddaliśmy Arctic Paper S.A. (ATC) – przedstawiciela sektora papier i opakowania. Interesująco wygląda sytuacja techniczna na walorze, gdyż kurs przebił w ostatnim czasie swoje roczne ATH, co nie udało się jeszcze około 5 miesięcy temu, z kolei wskaźnik RSI wskazuje obecnie mocne wykupienie akcji spółki. Kurs, po okresie około 10 tygodni konsolidacji w okolicy 6 zł, wrócił do trendu wzrostowego który trwa już ponad miesiąc. Widać jednak wyraźnie spadające obroty, co może skłaniać do słabnącej strony popytowej i możliwej korekty ostatnich wzrostów w krótkim okresie. Dodatkowo średnie kroczące MA 100 i MA 200 są na dość odległym poziomie, dużo niższym niż obecne notowania spółki. W długim terminie spółka jednak wydaje się prowzrostowa i należałoby upatrywać dalszej przestrzeni do wzrostów w kolejnych miesiącach. W ramach ciekawostki warto także spojrzeć na porównanie wykresów Arctic Paper oraz Kompap, dwóch przedstawicieli sektora papier i opakowania, notowanych na rynku głównym. Możemy dostrzec sporą korelację kursów obu spółek w ujęciu rocznym, które poza krótkim okresem (maj-lipiec br.) zdają się w dość widoczny sposób za sobą podążać. Oczywiście spółki różnią się między sobą modelem biznesowym, wchodzą w skład dwóch indeksów giełdowych oraz mają inną kapitalizację, jednakże warto śledzić rozwój sytuacji na tym polu. Arctic Paper S.A. jest jednostką dominującą wobec Grupy Kapitałowej Arctic Paper S.A., która jest wiodącym europejskim producentem wysokogatunkowego papieru graficznego, zapewniającego wysoką jakość reprodukcji poligraficznej oraz wytwórcą celulozy. Grupa posiada trzy papiernie oraz dwie celulozownie, w których odbywa się produkcja. Następnie za pośrednictwem 14 biur sprzedaży produkty trafiają na rynki całej Europy, a ich odbiorcami są wydawnictwa prasowe i książkowe, agencje reklamowe, drukarnie, firmy opakowaniowe oraz dystrybutorzy papieru. Dodatkowo spółka koncentruje swoje działalności w obrębie wytwarzania i dystrybucji energii elektrycznej, produkcji i dystrybucji ciepła oraz usług logistycznych. Spółka Arctic Paper jest podwójnie notowana - na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych oraz sztokholmskim parkiecie NASDAQ. Na GPW wchodzi w skład indeksu sWIG80, w którym zajmuje obecnie 45. miejsce pod względem kapitalizacji, odpowiadające 0,68% udziału w indeksie. Głównym akcjonariuszem Arctic Paper jest szwedzki milioner Thomas Onstad, który posiada bezpośrednio i pośrednio łącznie 68,13% akcji w kapitale zakładowym. Pośrednio kontroluje on Arctic Paper poprzez jej większościowego akcjonariusza - szwedzki podmiot Nemus Holding AB, założony niespełna 20 lat temu w Goteborgu i świadczący szeroki zakres usług wspierających biznes. Warto wspomnieć, że zeszłoroczny przychód spółki szwedzkiej przekroczył 780 milionów USD. Działalność Grupy Arctic Paper nie ma charakteru sezonowego, zatem wyniki Grupy nie odnotowują istotnych wahań w trakcie roku obrotowego. Wyniki Grupy Arctic Paper są zdominowane przez globalne trendy rynkowe w zakresie kształtowania się cen papieru i podstawowych surowców do produkcji, w tym w szczególności celulozy i w mniejszym stopniu zależą od indywidualnych uwarunkowań jednostek produkcyjnych. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży Grupy Arctic Paper charakteryzują się dużą powtarzalnością i kształtują się na stabilnym poziomie ok. 3 miliardów złotych rocznie. W ujęciu kwartalnym również trudno doszukać się jakichkolwiek ponadstandardowych odchyleń, poza jednym wyjątkiem. Przychody wygenerowane przez Grupę w drugim kwartale bieżącego roku wzrosły z 616 milionów zł do poziomu 786,6 milionów zł, co oznacza wzrost o 27,69% r/r, jednakże należy zauważyć, że zeszłoroczna baza, przypadająca na początek pandemii, była wyjątkowo niska. Sama EBITDA Grupy również zanotowała znaczący wzrost z poziomu 48 milionów zł przed rokiem do 84,2 milionów zł na koniec drugiego kwartału bieżącego roku, notując wzrost o 75,42% r/r. Przyglądając się bliżej wynikom finansowym Grupy Arctic Paper można dostrzec jeszcze jedną prawidłowość. Jest nią najsłabszy wynikowo ostatni kwartał w ostatnich latach. W roku 2018 i 2020 okres ten przełożył się na wygenerowanie straty na poziomie sprzedaży i operacyjnym (EBIT) oraz straty netto. Natomiast czwarty kwartał 2019 roku pozwolił Grupie wygenerować jedynie niewielki zysk na każdym ze wspomnianych poziomów, niemniej zupełnie niewspółmierny do wcześniejszych kwartałów roku. Całościowo, w ujęciu rocznym, Grupa odnotowuje jednak regularne i zbliżone zyski netto w wysokości ok. 100 milionów zł rocznie. Kolejnym pozytywnym czynnikiem, świadczącym o mocnych fundamentach Grupy Arctic Paper, są niewątpliwie stałe i dodatnie przepływy gotówki z działalności operacyjnej. Oznaczają one, że spółka w sposób ciągły generuje nadwyżki wpływów nad wydatkami na swojej podstawowej działalności. Trwały rozwój Grupy możemy również odnotować spoglądając na przepływy z działalności inwestycyjnej, które są regularnie ujemne i świadczą o systematycznym zwiększaniu majątku trwałego. Obraz Grupy dopełniają ujemne przepływy z działalności finansowej, które dowodzą, że Grupa w większym stopniu reguluje swoje zobowiązania (np. poprzez wcześniejszy wykup obligacji) niż pozyskuje nowe zewnętrzne finansowanie na potrzeby prowadzonej działalności. W tym miejscu warto wspomnieć, że środki pieniężne i ich ekwiwalenty w ramach Grupy wzrosły z poziomu 220,26 milionów zł na koniec drugiego kwartału poprzedniego roku do 244,76 milionów zł na koniec analogicznego okresu bieżącego roku, co oznacza wzrost o 11,12% r/r. Odpowiedni poziom środków pieniężnych, który pozostaje do dyspozycji Grupy, jest gwarantem dalszej i sprawnej obsługi działalności inwestycyjnej i finansowej. Głównymi ryzykami, które mogą mieć wpływ na dalszą działalność biznesową Grupy Arctic Paper wydają się być na poziomie operacyjnym ryzyko związane z nasileniem konkurencji na rynku papierniczym w Europie oraz ryzyko związane z rosnącym znaczeniem alternatywnych mediów oraz digitalizacją treści. Niemniej należy zaznaczyć, że spółka umiejętnie zarządza tym ryzykiem, co odzwierciedla się w naturalnym hedging’u w postaci dywersyfikacji działalności na produkcję papieru i celulozy. Z kolei na poziomie finansowym warto wspomnieć o istniejącym ryzyku walutowym i ryzyku zmiany stóp procentowych. Arctic Paper podpisał w ostatnim czasie nową umowę kredytów terminowych i odnawialnych m.in. na refinansowanie obecnego zadłużenia i finansowanie bieżącej działalności korporacyjnej Grupy, a całkowita kwota kredytów zbliżyła się do zapowiadanego wcześniej poziomu 300 mln zł. Oprocentowanie kredytów zostało ustalone na bazie stawek bazowych WIBOR i EURIBOR, jako że na przedmiotową kwotę otrzymanego finansowania składają się kredyty udzielone w walucie polskiej i walucie europejskiej oraz zmiennej marży, której poziom jest uzależniony od wskaźnika zadłużenia netto do EBITDA. Podwyżka stóp procentowych jest zależna wyłącznie od decyzji banków centralnych i uwarunkowań makroekonomicznych, natomiast spółka czyni starania, aby kontrolować poziom zadłużenia wewnętrznego i dokonywać jego zmniejszania. W ostatnim roku zakończono realizację programu oszczędnościowego, który pozwolił zredukować bieżące koszty operacyjne Grupy o kwotę 40 milionów zł, co przełożyło się na znaczące obniżenie wskaźniku długu netto do EBITDA na koniec 2020 roku. Jednocześnie spółka zaznacza, że nadal pracuje nad możliwościami uproszczenia obecnej struktury zadłużenia oraz dalszą jej optymalizacją. Ostatnim czynnikiem ryzyka, który jest w naszej ocenie istotny, jest ryzyko zmiany cen surowców, energii i produktów. Na poziomie inwestycyjnym spółka podjęła konkretne działania, mające na celu częściowe uniezależnienie się od wspomnianych wahań cen energii. Są nimi czynione inwestycje we własną energię odnawialną: hydroenergetykę, ogniwa fotowoltaiczne i biopaliwa. Same inwestycje dokonane w modernizację i rozbudowę elektrowni wodnej w papierni w Munkedal oraz realizowany obecnie projekt ciepłowni opalanej biomasą w fabryce Munkedal pozwolą dzięki własnej energii zaspokoić do 80 procent potrzeb energetycznych wspomnianej lokalizacji. Jako ciekawostkę można też wspomnieć, iż Arctic Paper nie wyklucza inwestycji w farmy wiatrowe w Polsce, ale wypatruje na poluzowanie przepisów w tym zakresie i bardziej przyjaznego ustawodawstwa. Spółka konsekwentnie podąża przy tym drogą do zero emisyjności, dostrzegając regularny wzrost cen praw do emisji CO2, a dodatkowo stając się organizacją coraz przyjaźniejszą środowisku. W połowie lipca bieżącego roku, po trzech latach przerwy, akcjonariusze Arctic Paper zdecydowali o wypłacie dywidendy za poprzedni rok obrotowy w wysokości 0,30 zł na jedną akcję, jednocześnie sama spółka deklaruje chęć powrotu na stałe do tej praktyki. Należy także dodać, że Arctic Papier jest nie tylko płatnikiem dywidendy, ale również jej beneficjentem. W sprawozdaniu finansowym na dzień 30 czerwca 2021 r. spółka wykazała dywidendę w kwocie 760 tysięcy zł otrzymaną od Arctic Paper France SAS, która również działa w ramach Grupy Arctic Paper. Na początku września Grupa planuje przestawić nową strategię, w której oprócz dotychczasowych segmentów papieru i celulozy, stanowiących podstawową działalność, dodatkowy nacisk zostanie położony na rozwój segmentu opakowań oraz wytwarzanie energii. Podsumowując Arctic Papier charakteryzuje się silnymi fundamentami, ciekawym modelem biznesowym oraz obiecującymi perspektywami na przyszłość. Spółka korzysta z dobrej koniunktury na rynku papierniczym, jednocześnie otwierając się coraz bardziej na segment celulozy oraz decydując się na coraz liczniejsze inwestycje w odnawialne źródła energii. Wszystko to ma zapewnić całej Grupie dalszy zrównoważony rozwój i powtarzalność wynikową oraz coraz mocniejszą pozycję rynkową. W naszej ocenie spółka spełnia kryteria udanej inwestycji długoterminowej, jednakże ostateczną decyzję w tym zakresie każdy inwestor musi już podjąć samodzielnie. --- Zamieszczane treści mają charakter wyłącznie informacyjno-edukacyjny i są zawsze wyrazem osobistych poglądów ich autora. Nie stanowią one ani w części ani w całości "rekomendacji" w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów (Dz.U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne dokonywane na podstawie publikowanych treści.
GPW:ATCLong
od RelacjeRynku
3
OZE - potencjał na wzrosty dla kogeneracjiW całym szaleństwie dotyczącym OZE i fotowoltaiki chyba trochę zapomnieliśmy o tej spółce. Miała długi okres spadków i obecnie balansuje dłuższy czas na stałym poziomie, sprawiając wrażenie jakby szykowała się do odwrócenia trendu. Kogeneracja ma szansę uzupełnić luki których nie jest w stanie nadrobić choćby fotowoltaika, która wielu uważa obecnie za przewartościowania w cenach spółek z sektora OZE. W końcu rozwiązania fotowoltaiczne nigdy w pełni nie zastąpią tradycyjnych metod. Kogeneracja oferuje bio energię, której bliżej do tradycyjnych metod. Spółka jest nieco w tyle w porównaniu z innymi spółkami energetycznymi jednak nadrabia np wyższym ROE. Przez ostatnie lata cena spadła do poziomu połowy wartości księgowej co daje kolejny dobry znak - spółka pod tym względem jest niedowartościowana. Mysle że w długim terminie można jej wyznaczyć poziom 80zl za akcję przy stosunkowo zmniejszonym ryzyku względem dość mocno przewartościowanego obecnie rynku.
GPW:KGNLong
od Bopsonsunim
2
WIG Energia - czas na odbicie spółek energetycznych?Energa – końcówka ubiegłego tygodnia przyniosła wyhamowanie spadków oraz podjętą próbę zainicjowania odbicia na spółkach z sektora energetycznego, które mają za sobą spadki o sporym zasięgu. Pojawia się więc potencjalna szans na odreagowanie. Energa zareagowała przy poziomie 10 zł, który przez cały tydzień był broniony. Ciekawiej wygląda wykres indeksu WIG Energia, na którym doszło do wybicia na maksima ostatniego, wąskiego zakresu notowań. Przełamanie linii bessy oraz odbicie przy linii łączącej wcześniejsze dołki, sprawia że technika powinna faworyzować w najbliższym czasie scenariusz zakładający korekcyjne odbicie w górę.
GPW:WIG_ENERG
od Comparic
WIG Energia - czas na wzrosty spółek z sektora energii WIG Energia – odbicie na spółkach wchodzących w skład tego indeksu przychodzi w doskonałym pod względem technicznym momencie. Cały sektor podlegał ostatnio korekcie, która cofnęła kurs do poziomu wsparcia opartego o kilka ekstremów z poprzednich lat. Testowana jest także linia trendu wzrostowego. Jeżeli więc po sporej korekcie, trend ma być kontynuowany, to trudno wyobrazić sobie lepsze miejsce i czas na nowy impuls wzrostowy.
GPW:WIG_ENERG
od Comparic
1