【美國】聯準會購債延續，大幅上調經濟預期
美國聯準會於 3 / 18 台灣時間凌晨三點進行利率決策會議，重點摘要如下：
貨幣政策：維持寬鬆立場不變
維持利率基準利率維持 0 ~ 0.25% 區間不變；利率點陣圖亦顯示維持 2023 年以前不會升息。
購債如預期維持每月 1200 億，而本次雖然未公布是否延長 SLR 放寬期限，但聯準會主席 Jerome Powell 表示將於近日內公布，透露仍將給予一定程度的放寬。
經濟預期：再次上調今年經濟成長率，下調失業率
GDP 成長率： 6.5%（ 原：4.2% ）、2022為 3.3%（ 原：3.2% ）。
失業率： 4.5%（ 原：5.0% ）、2022為 3.9%（ 原：4.2%）。
PCE：2.4%（原：1.8%）、2022為2.0%（ 原：1.9% ）。
核心 PCE：2021為 2.2%（ 原：1.8% ）、2022為 2.0%（ 原：1.9% ）。
風險與不確定性圖表（SEP）：失業率預測的風險權重顯著降低，但通膨有所上升，留意上半年經濟是否如預期發展。
記者會談話摘要
購債：雖上調經濟預期，但強調Fed會持續購債，直到就業與通膨達標有實質進展，並表示若要縮減購債（Taper），一定事前給予市場前瞻指引。
經濟預期：未來 2 ~ 3 年的經濟預測是高度不確定的，經濟目標未達成前，暫不考慮升息。
債市殖利率：針對長端美債殖利率上升過快，是否有貨幣政策工具、扭曲操作（Operation Twist） 推出的可能性，Powell 認為目前貨幣政策適當，不需要調整。
MM研究員
整體來看，本次會議以偏鴿解讀，聯準會試圖傳遞因經濟、就業市場前景好轉，使通膨回溫、長端殖利率上揚，而在雙重使命有實質進展前，將繼續以維持低利率、每月購債等寬鬆政策支持市場。
M平方認為在聯準會寬鬆態度維持情況下，美國上半年仍將在製造業補庫存循環延續、服務業經濟活動重啟的支持下復甦，而最新公布的 2 月 美國-零售銷售 絕對值持穩高檔，也高機率給予 美國 Q2 GDP 絕對值 創高動能。因此我們維持對美股回落後仍將因基本面支撐的看法，而美債殖利率長線在財政部發債、經濟復甦背景下，陡峭趨勢未變，但聯準會的鴿派將減緩殖利率走升速度。
貨幣政策：維持寬鬆立場不變
維持利率基準利率維持 0 ~ 0.25% 區間不變；利率點陣圖亦顯示維持 2023 年以前不會升息。
購債如預期維持每月 1200 億，而本次雖然未公布是否延長 SLR 放寬期限，但聯準會主席 Jerome Powell 表示將於近日內公布，透露仍將給予一定程度的放寬。
經濟預期：再次上調今年經濟成長率，下調失業率
GDP 成長率： 6.5%（ 原：4.2% ）、2022為 3.3%（ 原：3.2% ）。
失業率： 4.5%（ 原：5.0% ）、2022為 3.9%（ 原：4.2%）。
PCE：2.4%（原：1.8%）、2022為2.0%（ 原：1.9% ）。
核心 PCE：2021為 2.2%（ 原：1.8% ）、2022為 2.0%（ 原：1.9% ）。
風險與不確定性圖表（SEP）：失業率預測的風險權重顯著降低，但通膨有所上升，留意上半年經濟是否如預期發展。
記者會談話摘要
購債：雖上調經濟預期，但強調Fed會持續購債，直到就業與通膨達標有實質進展，並表示若要縮減購債（Taper），一定事前給予市場前瞻指引。
經濟預期：未來 2 ~ 3 年的經濟預測是高度不確定的，經濟目標未達成前，暫不考慮升息。
債市殖利率：針對長端美債殖利率上升過快，是否有貨幣政策工具、扭曲操作（Operation Twist） 推出的可能性，Powell 認為目前貨幣政策適當，不需要調整。
MM研究員
整體來看，本次會議以偏鴿解讀，聯準會試圖傳遞因經濟、就業市場前景好轉，使通膨回溫、長端殖利率上揚，而在雙重使命有實質進展前，將繼續以維持低利率、每月購債等寬鬆政策支持市場。
M平方認為在聯準會寬鬆態度維持情況下，美國上半年仍將在製造業補庫存循環延續、服務業經濟活動重啟的支持下復甦，而最新公布的 2 月 美國-零售銷售 絕對值持穩高檔，也高機率給予 美國 Q2 GDP 絕對值 創高動能。因此我們維持對美股回落後仍將因基本面支撐的看法，而美債殖利率長線在財政部發債、經濟復甦背景下，陡峭趨勢未變，但聯準會的鴿派將減緩殖利率走升速度。
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