Esotiq & Henderson S.A. działa w segmencie odzieży damskiej, koncentrując się na projektowaniu i sprzedaży bielizny, strojów kąpielowych oraz odzieży nocnej. Grupa rozwija kilka marek: Esotiq (core biznesu), Femestage Eva Minge (moda damska) oraz młodszą linię BLOOVII. Model działalności łączy sprzedaż detaliczną (głównie franczyza) z dynamicznie rozwijanym kanałem e-commerce.
Model biznesowy
Podstawą działalności jest sieć blisko 270 sklepów, w większości działających w modelu franczyzowym, co ogranicza nakłady inwestycyjne i ryzyko operacyjne po stronie spółki. Kluczowym elementem strategii wzrostu jest sprzedaż internetowa.
Istotnym wyróżnikiem operacyjnym jest rozbudowany program lojalnościowy Esotiq Club, umożliwiający prowadzenie sprzedaży powtarzalnej oraz precyzyjnych działań marketingowych. Spółka oferuje także usługę braffitingu, która wspiera marże i ogranicza zwroty.
Wyniki finansowe
Rok 2024 był rekordowy pod względem skali działalności – przychody wyniosły 298 mln zł (+8% r/r), a marża brutto ukształtowała się na wysokim poziomie 67–68%, co potwierdza silną pozycję cenową marek i efektywne zarządzanie kolekcjami.
W okresie styczeń–wrzesień 2025 roku spółka odnotowała wyraźny spadek zysku zwłaszcza w pierwszym półroczu, jednak 3Q25 spółka odnotowała zysk 2,4mln zł co było wyższym wynikiem r/r o 78%. Jednocześnie spółka odnotowała wyraźny wzrost przychodów. Jednak to co jest negatywne to spadająca marża względem 2024 roku. W efekcie pierwsze 9 miesięcy to wynik netto niższy o 25% względem poprzedniego roku.
Czynniki wzrostu
Potencjalnymi motorami wzrostu pozostają dalsza ekspansja zagraniczna, w szczególności poprzez międzynarodowe platformy marketplace (m.in. Zalando, Amazon), oraz rozwój sprzedaży mobilnej. Rozszerzanie obecności poza rynkiem krajowym może poprawić skalę działalności, ale wymaga kontroli kosztów logistycznych i marketingowych.
Ryzyka fundamentalne
Najistotniejsze ryzyka obejmują spadek popytu konsumenckiego oraz wrażliwość na kurs USD, w którym realizowana jest znaczna część zakupów towarów w Azji. Dodatkowym czynnikiem ryzyka jest charakter branży modowej – nietrafione kolekcje mogą prowadzić do wyprzedaży zapasów, obniżenia marż i pogorszenia wyników operacyjnych.
Analiza Techniczna
Kurs akcji przez cały 2025 rok był w konsolidacji między 33-37zł z okresowym wybiciem w kierunku 43zł we wrześniu’25 oraz dołem na 31zł w kwietniu.
Wykres 1. Interwał dzienny
Obecnie kurs porusza się w dolnej granicy konsolidacji. Jeśli uda się przebić poziom 33zł,a następnie 35zł to ponownie jest szansa na retest 37zł.
Jeśli do wykresu dodamy średnie EMA 26/50/144/200 to pierwszy opór jest przy EMA26 na 34zł, a główny znajduje się przy EMA200 na 36,8zł czyli tuż przy wspomnianym oporze.
Wykres 2. Interwał dzienny
Pierwszym ciekawy sygnałem z oscylatorów to MACD, który właśnie próbuje wygenerować sygnał kupna.
Wykres 3. Interwał dzienny
Kolejny zaś to RSX, który niedawno zawrócił na mocno wyprzedanym walorze i jest szansa, na ruch w górę.
Wykres 4. Interwał dzienny
Podsumowując od kilku sesji kurs wyraźnie broni się przy poziomie 32zł i jeśli nie dojdzie do wybicie tego wsparcia to jest szansa na test górnej krawędzi konsolidacji oraz powrotu w okolice 38-40zł czyli już powyżej EMA200.
Wszystko jednak będzie zależało od wyników za 4Q25, jeśli spółka nie pokaże lepszych wyników niż rok temu nadrabiając słabszy rok to podaż może okazać się na tyle duża, że kurs zejdzie w okolice dołka z kwietnia 2024 tj. 29,7zł.
Wsparcie: 32,2/29,7/28zł.
Opór: 33/35/38zł
Model biznesowy
Podstawą działalności jest sieć blisko 270 sklepów, w większości działających w modelu franczyzowym, co ogranicza nakłady inwestycyjne i ryzyko operacyjne po stronie spółki. Kluczowym elementem strategii wzrostu jest sprzedaż internetowa.
Istotnym wyróżnikiem operacyjnym jest rozbudowany program lojalnościowy Esotiq Club, umożliwiający prowadzenie sprzedaży powtarzalnej oraz precyzyjnych działań marketingowych. Spółka oferuje także usługę braffitingu, która wspiera marże i ogranicza zwroty.
Wyniki finansowe
Rok 2024 był rekordowy pod względem skali działalności – przychody wyniosły 298 mln zł (+8% r/r), a marża brutto ukształtowała się na wysokim poziomie 67–68%, co potwierdza silną pozycję cenową marek i efektywne zarządzanie kolekcjami.
W okresie styczeń–wrzesień 2025 roku spółka odnotowała wyraźny spadek zysku zwłaszcza w pierwszym półroczu, jednak 3Q25 spółka odnotowała zysk 2,4mln zł co było wyższym wynikiem r/r o 78%. Jednocześnie spółka odnotowała wyraźny wzrost przychodów. Jednak to co jest negatywne to spadająca marża względem 2024 roku. W efekcie pierwsze 9 miesięcy to wynik netto niższy o 25% względem poprzedniego roku.
Czynniki wzrostu
Potencjalnymi motorami wzrostu pozostają dalsza ekspansja zagraniczna, w szczególności poprzez międzynarodowe platformy marketplace (m.in. Zalando, Amazon), oraz rozwój sprzedaży mobilnej. Rozszerzanie obecności poza rynkiem krajowym może poprawić skalę działalności, ale wymaga kontroli kosztów logistycznych i marketingowych.
Ryzyka fundamentalne
Najistotniejsze ryzyka obejmują spadek popytu konsumenckiego oraz wrażliwość na kurs USD, w którym realizowana jest znaczna część zakupów towarów w Azji. Dodatkowym czynnikiem ryzyka jest charakter branży modowej – nietrafione kolekcje mogą prowadzić do wyprzedaży zapasów, obniżenia marż i pogorszenia wyników operacyjnych.
Analiza Techniczna
Kurs akcji przez cały 2025 rok był w konsolidacji między 33-37zł z okresowym wybiciem w kierunku 43zł we wrześniu’25 oraz dołem na 31zł w kwietniu.
Wykres 1. Interwał dzienny
Obecnie kurs porusza się w dolnej granicy konsolidacji. Jeśli uda się przebić poziom 33zł,a następnie 35zł to ponownie jest szansa na retest 37zł.
Jeśli do wykresu dodamy średnie EMA 26/50/144/200 to pierwszy opór jest przy EMA26 na 34zł, a główny znajduje się przy EMA200 na 36,8zł czyli tuż przy wspomnianym oporze.
Wykres 2. Interwał dzienny
Pierwszym ciekawy sygnałem z oscylatorów to MACD, który właśnie próbuje wygenerować sygnał kupna.
Wykres 3. Interwał dzienny
Kolejny zaś to RSX, który niedawno zawrócił na mocno wyprzedanym walorze i jest szansa, na ruch w górę.
Wykres 4. Interwał dzienny
Podsumowując od kilku sesji kurs wyraźnie broni się przy poziomie 32zł i jeśli nie dojdzie do wybicie tego wsparcia to jest szansa na test górnej krawędzi konsolidacji oraz powrotu w okolice 38-40zł czyli już powyżej EMA200.
Wszystko jednak będzie zależało od wyników za 4Q25, jeśli spółka nie pokaże lepszych wyników niż rok temu nadrabiając słabszy rok to podaż może okazać się na tyle duża, że kurs zejdzie w okolice dołka z kwietnia 2024 tj. 29,7zł.
Wsparcie: 32,2/29,7/28zł.
Opór: 33/35/38zł
Podobają się analizy, uważasz, że są przydatne? Możesz postawić kawę: buycoffee.to/analizyd za co dziękuję :)
Twitter: twitter.com/AnalizyD
*Każda analiza to prywatne zdanie/opinia i nie stanowi rekomendacji do kupna/sprzedaży akcji"
Twitter: twitter.com/AnalizyD
*Każda analiza to prywatne zdanie/opinia i nie stanowi rekomendacji do kupna/sprzedaży akcji"
Powiązane publikacje
Wyłączenie odpowiedzialności
Informacje i publikacje nie stanowią i nie powinny być traktowane jako porady finansowe, inwestycyjne, tradingowe ani jakiekolwiek inne rekomendacje dostarczane lub zatwierdzone przez TradingView. Więcej informacji znajduje się w Warunkach użytkowania.
Podobają się analizy, uważasz, że są przydatne? Możesz postawić kawę: buycoffee.to/analizyd za co dziękuję :)
Twitter: twitter.com/AnalizyD
*Każda analiza to prywatne zdanie/opinia i nie stanowi rekomendacji do kupna/sprzedaży akcji"
Twitter: twitter.com/AnalizyD
*Każda analiza to prywatne zdanie/opinia i nie stanowi rekomendacji do kupna/sprzedaży akcji"
Powiązane publikacje
Wyłączenie odpowiedzialności
Informacje i publikacje nie stanowią i nie powinny być traktowane jako porady finansowe, inwestycyjne, tradingowe ani jakiekolwiek inne rekomendacje dostarczane lub zatwierdzone przez TradingView. Więcej informacji znajduje się w Warunkach użytkowania.