WisdomTree - Tactical Daily Update - 13.12.2023
Banche centrali Usa ed EU confermeranno la pausa sui tassi.
Gli analisti cercheranno di interpretare intenzioni 2024 sui tagli, dati per certi.
Wall Street e Borse Europee verso nuovi massimi e con poca volatilita’.
Pechino e la crisi delle Borse cinesi: verso il varo di un Piano “bazooka”?
Da oltre un mese le Borse Usa ed europee salgono con continuita’ e bassa volatilita’, convinte che le Banche centrali abbiano terminato la fase di rialzi (“tightening”), e che si apprestino a significativi tagli del costo del denaro nel 2024.
Sul tema, importanti indicazioni verranno oggi, 13 dicembre, dalla FED (Banca centrale Usa-Federal Reserve) e domani dall’ECB (Banca centrale Europea) e dalla Bank of England. Sul mercato l’attesa largamente predominante e’ che le 3 banche centrali manterrando i tassi invariati a livelli che sono i piu’ elevati da almeno 20 anni.
Ieri, 12 dicembre, il dato di novembra sull’inflazione al consumo (CPI) negli Usa, marginalmente scesa da 3,2% a 3,1% annuo, non ha impedito ai listini azionari europei di chiudere “piatti” una seduta che era partita debole. Parigi -0,11%, Francoforte -0,01%, Londra -0,02% e Milano -0,28%.
Sull'inflazione Usa di novembre va detto che e’ scesa meno delle attese: il 3,1%, pur essendo il valore più basso degli ultimi 5 mesi, implica che su base mensile sia salita +0,1%, cioe’ sopra lo “0” previsto dal consenso. Inoltre l’indice “core” (ex cibo ed energia) e’ salito di +0,3% mensile, sopra il +0,2% del consenso, confermando il +4,0%) annuale di ottobre.
Wall Street e’ riescita a salire anche dopo il dato di inflazione parzialmente deludente: S&P500 e Dow Jones +0,5%, Nasdaq composite +0,7%: col rialzo di ieri Wall Street è ritornata ai massimi da inizio 2022, e vicinissima a quelli storici.
Ieri ha sopreso il nuovo pesante scivolone del prezzo del petrolio, col WTI (greggio di riferimento Usa) che ha perso oltre -3% scendendo, come ormai avviene da quasi 2 mesi, fino sotto 70 Dollari/barile.
L'Opec+ (cartello dei maggiori esportatori) si e’ impegnati a tagli dell’export di 2,2 milioni di barili/giorno nel 1’ trimestre 2024, ma i mercati sono convinti che l’offerta restera’ abbonante grazie all’aumento da parte di altri produttori “non Opec”, e che è la domanda della Cina, maggior importatore mondiale, possa essere debole. Prezzo del gas naturale europeo in calo ieri del -4,0% a 34,6 Euro/megawattora.
Mercato obbligazionario tranquillo, con lo spread tra BTP decennali e omologhi Bund tedeschi attorno a 177 punti base e rendimento dei BTP benchmark sotto 4%.
Sul fronte macro europeo qualche segnale incoraggiante viene dall'indice tedesco Zew, risalito a dicembre a 12,8 punti dai 9,8 di novembre, e sopra le attese di consenso. Lo stesso indicatore, riferito all'Eurozona, e’ balzato a 23,0 da 13,8.
La produzione industriale dell’Eurozona resta debole e ad ottobre è diminuita -0,7% annuale, riducendo il calo rispetto al -1,0% di settembre. Grecia, +6,0%, Portogallo, +3,8%, e Repubblica Ceca, +2,9%, rappresentano “felici” eccezioni.
Nel Regno Unito, ad ottobre, la crescita dei salari è stata +7,2% annuale, cioe’ sotto le previsioni di +7,7%: si tratta dell’aumento piu’ contenuto da 2 anni a questa parte, e, pur avvalorando uno scenario di “moderazione salariale”, resta comunque ancora “incoerente” con l’obbiettivo di riportare l'inflazione al target del 2%,
Oggi, 13 dicembre, l’attenzione degli investitori si concentra sulla Federal Reserve, ed in particolare sulla parole con cui il suo Chairman Jerome Powell descrivera’ l’andamento economico corrente e prospettico. I mercati credono che i tagli dei tassi possano iniziare nella primavera 2024: il dubbio sulle intenzioni della FED sara’ sciolto con la pubblicazione, tra circa 3 settimane, delle minute del FOMC di ieri.
Domani, 14 dicembre, sara’ la volta dell’ECB (Banca centrale Europea): il consenso indica che il costo del denaro restara’ invariato al 4,5%, cioe’ ai massimi da 22 anni.
Borse asiatiche con performance eterogee alla chiusura di stamattina, 13 dicembre: Tokyo +0,25% dopo che l'indice Tankan, che misura trimestralmente la fiducia delle imprese, ha battuto le aspettative.
In Cina permangono i dubbi sulla crescita economica e gli indici azionari domestici continuano a scendere, risentendo anche dell’allarmante dato sull’inflazione “sotto 0” in novembre, che avvalora una prospettiva addirittura “disinflazionistica” per la piu’ grande economia asiatica.
Nel frattempo, a Pechino, l’annuale Conferenza sull'Economia e il Lavoro si è conclusa con la promessa del Governo di massimo impegno nella politica industriale che, anche grazie all'intelligenza artificiale, mira ad un sistema economico e industriale moderno e tecnologicamente avanzato. Pochi dettagli, invece, su incentivi e stimole diretti, e sul target di crescita 2024.
Shanghai ha perso -0,88%, Shenzhen -0,74%, mentre l'Hang Seng di Hong Kong e’ sceso oltre -1,0%.
L'Euro stazione appena sotto 1,08 Dollari, -0,1%, e recupera marginalmente, +0,2% sullo Yen giapponese, a 157,3.
Il prezzo del petrolio resta debole, vicino ai minimi dell’anno, col WTI sotto 69 Dollari/barile, -0,6% (ore 11.00 CET), dopo che ultimo report dell'Eia (Agenzia internazionale per l’energia) ha alzato di 30.000 barili/giorno le previsioni sull'offerta di greggio Usa ed i dati sulla media settimanale delle esportazioni russe “via mare” sono risutati al livello più alto da luglio.
Le Borse europee, a fine mattinata, registrano un progresso medio di circa +0,3%: i future su Wall Street anticipano riaperture leggermente positive (ore 13.30 CET)
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
Gli analisti cercheranno di interpretare intenzioni 2024 sui tagli, dati per certi.
Wall Street e Borse Europee verso nuovi massimi e con poca volatilita’.
Pechino e la crisi delle Borse cinesi: verso il varo di un Piano “bazooka”?
Da oltre un mese le Borse Usa ed europee salgono con continuita’ e bassa volatilita’, convinte che le Banche centrali abbiano terminato la fase di rialzi (“tightening”), e che si apprestino a significativi tagli del costo del denaro nel 2024.
Sul tema, importanti indicazioni verranno oggi, 13 dicembre, dalla FED (Banca centrale Usa-Federal Reserve) e domani dall’ECB (Banca centrale Europea) e dalla Bank of England. Sul mercato l’attesa largamente predominante e’ che le 3 banche centrali manterrando i tassi invariati a livelli che sono i piu’ elevati da almeno 20 anni.
Ieri, 12 dicembre, il dato di novembra sull’inflazione al consumo (CPI) negli Usa, marginalmente scesa da 3,2% a 3,1% annuo, non ha impedito ai listini azionari europei di chiudere “piatti” una seduta che era partita debole. Parigi -0,11%, Francoforte -0,01%, Londra -0,02% e Milano -0,28%.
Sull'inflazione Usa di novembre va detto che e’ scesa meno delle attese: il 3,1%, pur essendo il valore più basso degli ultimi 5 mesi, implica che su base mensile sia salita +0,1%, cioe’ sopra lo “0” previsto dal consenso. Inoltre l’indice “core” (ex cibo ed energia) e’ salito di +0,3% mensile, sopra il +0,2% del consenso, confermando il +4,0%) annuale di ottobre.
Wall Street e’ riescita a salire anche dopo il dato di inflazione parzialmente deludente: S&P500 e Dow Jones +0,5%, Nasdaq composite +0,7%: col rialzo di ieri Wall Street è ritornata ai massimi da inizio 2022, e vicinissima a quelli storici.
Ieri ha sopreso il nuovo pesante scivolone del prezzo del petrolio, col WTI (greggio di riferimento Usa) che ha perso oltre -3% scendendo, come ormai avviene da quasi 2 mesi, fino sotto 70 Dollari/barile.
L'Opec+ (cartello dei maggiori esportatori) si e’ impegnati a tagli dell’export di 2,2 milioni di barili/giorno nel 1’ trimestre 2024, ma i mercati sono convinti che l’offerta restera’ abbonante grazie all’aumento da parte di altri produttori “non Opec”, e che è la domanda della Cina, maggior importatore mondiale, possa essere debole. Prezzo del gas naturale europeo in calo ieri del -4,0% a 34,6 Euro/megawattora.
Mercato obbligazionario tranquillo, con lo spread tra BTP decennali e omologhi Bund tedeschi attorno a 177 punti base e rendimento dei BTP benchmark sotto 4%.
Sul fronte macro europeo qualche segnale incoraggiante viene dall'indice tedesco Zew, risalito a dicembre a 12,8 punti dai 9,8 di novembre, e sopra le attese di consenso. Lo stesso indicatore, riferito all'Eurozona, e’ balzato a 23,0 da 13,8.
La produzione industriale dell’Eurozona resta debole e ad ottobre è diminuita -0,7% annuale, riducendo il calo rispetto al -1,0% di settembre. Grecia, +6,0%, Portogallo, +3,8%, e Repubblica Ceca, +2,9%, rappresentano “felici” eccezioni.
Nel Regno Unito, ad ottobre, la crescita dei salari è stata +7,2% annuale, cioe’ sotto le previsioni di +7,7%: si tratta dell’aumento piu’ contenuto da 2 anni a questa parte, e, pur avvalorando uno scenario di “moderazione salariale”, resta comunque ancora “incoerente” con l’obbiettivo di riportare l'inflazione al target del 2%,
Oggi, 13 dicembre, l’attenzione degli investitori si concentra sulla Federal Reserve, ed in particolare sulla parole con cui il suo Chairman Jerome Powell descrivera’ l’andamento economico corrente e prospettico. I mercati credono che i tagli dei tassi possano iniziare nella primavera 2024: il dubbio sulle intenzioni della FED sara’ sciolto con la pubblicazione, tra circa 3 settimane, delle minute del FOMC di ieri.
Domani, 14 dicembre, sara’ la volta dell’ECB (Banca centrale Europea): il consenso indica che il costo del denaro restara’ invariato al 4,5%, cioe’ ai massimi da 22 anni.
Borse asiatiche con performance eterogee alla chiusura di stamattina, 13 dicembre: Tokyo +0,25% dopo che l'indice Tankan, che misura trimestralmente la fiducia delle imprese, ha battuto le aspettative.
In Cina permangono i dubbi sulla crescita economica e gli indici azionari domestici continuano a scendere, risentendo anche dell’allarmante dato sull’inflazione “sotto 0” in novembre, che avvalora una prospettiva addirittura “disinflazionistica” per la piu’ grande economia asiatica.
Nel frattempo, a Pechino, l’annuale Conferenza sull'Economia e il Lavoro si è conclusa con la promessa del Governo di massimo impegno nella politica industriale che, anche grazie all'intelligenza artificiale, mira ad un sistema economico e industriale moderno e tecnologicamente avanzato. Pochi dettagli, invece, su incentivi e stimole diretti, e sul target di crescita 2024.
Shanghai ha perso -0,88%, Shenzhen -0,74%, mentre l'Hang Seng di Hong Kong e’ sceso oltre -1,0%.
L'Euro stazione appena sotto 1,08 Dollari, -0,1%, e recupera marginalmente, +0,2% sullo Yen giapponese, a 157,3.
Il prezzo del petrolio resta debole, vicino ai minimi dell’anno, col WTI sotto 69 Dollari/barile, -0,6% (ore 11.00 CET), dopo che ultimo report dell'Eia (Agenzia internazionale per l’energia) ha alzato di 30.000 barili/giorno le previsioni sull'offerta di greggio Usa ed i dati sulla media settimanale delle esportazioni russe “via mare” sono risutati al livello più alto da luglio.
Le Borse europee, a fine mattinata, registrano un progresso medio di circa +0,3%: i future su Wall Street anticipano riaperture leggermente positive (ore 13.30 CET)
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
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