MILISYSTEM - beneficjent obronności i bezpieczeństwa/ANALIZA F.Milisystem - beneficjent zainteresowania obronnością i bezpieczeństwem
Profil spółki
Milisystem S.A. to spółka technologiczna, notowana na rynku alternatywnym NewConnect, prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (ticker: MLM).
Spółki grupy Milisystem (Milisystem S.A., Milisystem sp. z o.o.) są firmami technologicznymi zajmującymi się produkcją oraz dystrybucją zaawansowanych rozwiązań symulatorów strzeleckich, na potrzeby rynku cywilnego, jak i militarnego, nie wymagających koncesji czy pozwoleń MSWiA.
Milisystem S.A. dysponuje szeroką gamą rozwiązań technologicznych z obszaru trenażerów strzeleckich. W ofercie znajdują się trenażery oparte na technologii laserowej z rodziny Wisła (Wisła SP oraz Wisła SN), jak również te oparte na technologii wirtualnej (gogle VR). Dzięki zaawansowanej technologii użytkownicy mogą doskonalić swoje umiejętności strzeleckie bez konieczności używania ostrej amunicji, co przekłada się na większe bezpieczeństwo i obniżenie kosztów treningu.
Wykres i sytuacja techniczna
Jeszcze na pod koniec stycznia br. kurs giełdowy Milisystem oscylował na poziomie ok. 1 zł, rosnąc powoli w kolejnych tygodniach najpierw do poziomu 1,2 zł, a następnie 1,3 zł. Mocniejsze wybicie nastąpiło pod koniec lutego, gdy spółka poinformowała o zawarciu istotnej współpracy technologicznej z podmiotem z branży, której celem jest stworzenie jednego i zintegrowanego systemu trenażera laserowego, a następnie jego wspólny rozwój i dystrybucja. W efekcie obserwowaliśmy zwiększone zainteresowanie rynkowe walorami Milisystem, a notowania giełdowe w kilka sesji poszybowały z poziomu ok. 1,3 zł na ponad 2 zł za jedną akcję. W następnych tygodniach nastąpiła korekta i powrót w okolice 1,4 zł. Kolejny mocniejszy impuls wzrostowy nastąpił 1 kwietnia br., gdy firma technologiczna z rynku NewConnect poinformowała o uzgodnionym Memorandum Inwestycyjnym z partnerem z branży militarnej, na mocy którego Milisystem zostanie inwestorem kapitałowym w sektorze produkcji amunicji małokalibrowej. Informacja przełożyła się na potężny wzrost kursu giełdowego do poziomu 2,5 zł. Od tego momentu obserwowaliśmy wyraźnie zwiększone obroty sesyjne, które przełożyły się również na przetasowania poziomów zaangażowania kapitałowego poszczególnych akcjonariuszy. Część inwestorów wykorzystała wzrost zainteresowania rynkowego do realizacji zysków, co spowodowało spadek notowań ponownie w okolice 1 zł, a następnie stopniowe wzrosty i osiągnięcie 2 zł za jedną akcję. Przez ostatnie 1,5 miesiąca wyrysował się trend spadkowy na akcjach Milisystem, który przełożył się na ponowny retest cenowy na poziomie 1 zł i odbicie w górę w kierunku 1,2-1,3 zł.
Analiza wynikowa
W 2024 r. Milisystem S.A. wypracowała jednostkowe przychody netto ze sprzedaży na poziomie 3.490.892,20 zł oraz jednostkowy zysk netto w wysokości 453.967,40 zł. W raporcie rocznym podkreślono, że był to czas intensywnego rozwoju, wzmacniania pozycji rynkowej, jak również podejmowania kluczowych decyzji, które zdefiniują strategiczny kierunek spółki w kolejnych latach.
W I kw. 2025 r. Grupa Kapitałowa Milisystem S.A. wygenerowały skonsolidowane przychody netto ze sprzedaży w wysokości 141.585,62 zł oraz stratę netto 370.141,61 zł. Na poziomie jednostkowym Milisystem S.A. było to odpowiednio 3.414,63 zł oraz 213.488,72 zł. W raporcie kwartalnym podkreślono kontynuowanie realizacji obranych kierunków rozwoju, działania intensyfikujące sprzedaż i produkcję - w szczególności w segmencie wirtualnych strzelnic laserowych oraz plany na kolejne miesiące, związane z finalizacją dotychczasowych umów oraz dalszymi pracami rozwojowymi.
„W analizowanym okresie spółka utrzymała stabilność finansową. Dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej i konsekwentna polityka kosztowa przyczyniły się do poprawy marży brutto na sprzedaży. Spółka nie odnotowała istotnych zagrożeń dla płynności finansowej” - zwrócono uwagę na aspekt finansowy prowadzonej działalności.
Analizując wyniki finansowe Milisystem widać wyraźnie tendencję wzrostową zarówno przychodów netto ze sprzedaży, jak i wyniku finansowo netto, które rosną z kwartału na kwartał w ujęciu rocznym. Wynika to głównie z faktu, że zawsze na początku roku spółka bierze udział w procesie ofertowania rozwiązań zaawansowanych symulatorów strzeleckich (tzw. trenażerów) do jednostek samorządu terytorialnego w ramach konkursu ofert „Strzelnica w Powiecie” oraz „Olimpia”, a wybór spółki jako najkorzystniejszego oferenta w postępowaniach zakupowych przekłada się bezpośrednio na wygenerowanie określonych przychodów ze sprzedaży, które księgowane są już w kolejnych kwartałach roku.
Przedstawiona tendencja wynikowa może jednak ulec w przyszłości zmianie, gdy spółka wypracuje środki finansowe, pochodzące z nowych segmentów operacyjnych, o których wcześniej informowała, czyli produkcji amunicji oraz budowy schronów cywilnych.
Szanse i zagrożenia
Z pewnością Milisystem należy postrzegać jako potencjalnego beneficjenta trendu wzrostowego w szeroko rozumianym sektorze obronności i bezpieczeństwa, opartego o rosnącą świadomość społeczną i powszechne zainteresowanie. Dostrzegając stale rosnący potencjał biznesowy spółka ukierunkowała swoją strategię na ekspansję właśnie o ten konkretny segment rynku, przy czym nadrzędnym celem pozostaje budowa trwałych kompetencji w zakresie zaawansowanych systemów produkcji i komponentów dla sektora militarnego.
Aby zrealizować wspomniane założenia spółka konsekwentnie rozbudowuje własny portfel projektów badawczo-rozwojowych, jak również zwiększa moce produkcyjne oraz stopień dywersyfikacji portfela produktowego. Kluczowe dla osiągnięcia średnioterminowych celów będzie z pewnością pozyskiwanie partnerów technologicznych i finansowych, w tym przekształcanie partnerstw technologicznych w powiązania kapitałowe, ale także uruchomienie programów inwestycyjnych z udziałem środków publicznych i prywatnych.
W podstawowym wciąż segmencie operacyjnym, którym jest produkcja i dystrybucja zaawansowanych rozwiązań symulatorów strzeleckich (tzw. trenażerów) poprzedni rok był dla spółki naprawdę udany, ponieważ Milisystem wzięło udział w ponad stu postępowaniach zakupowych, z czego czterdzieści dwa zakończone zostały realizacją. Z kolei na podstawie informacji z otwarcia ofert tegorocznych konkursów wynika, że oferta Milisystem posiadała najkorzystniejszą cenę w ponad dziesięciu postępowaniach zakupowych. Jest to efekt skutecznych działań sprzedażowych oraz systematycznego rozwoju portfolio produktów, świadcząc o dużym zaangażowaniu oraz rosnącej obecności firmy na rynku. Wszystko to także buduje kapitał biznesowy na przyszłość i prawdopodobnie przełoży się na pozytywne trendy wynikowe.
W obszarze zaawansowanych rozwiązań symulatorów strzeleckich (tzw. trenażerów) spółka informowała wcześniej o zawarciu umowy o współpracy z inną firmą technologiczną, co pozwoliło na rozszerzenie oferty produktowej o nowoczesne trenażery strzeleckie, jak również umożliwiło integrację nowych technologii i otworzyło dostęp do nowych grup odbiorców, w tym jednostek edukacyjnych i organizacji sportowo-obronnych.
Z pewnością atrakcyjną perspektywą rozwojową dla spółki Milisystem jest potencjalna ekspansja geograficzna, związana z wejściem na rynki zagraniczne. W tym celu podjęto szereg działań przygotowawczych, zarówno w zakresie certyfikacji produktów, jak i nawiązania relacji handlowych. Równolegle prowadzono działania związane z optymalizacją łańcucha dostaw oraz unowocześnianiem komponentów elektronicznych i mechanicznych, stosowanych w replikach i emiterach IR.
Na początku drugiego kwartału Milisystem podpisało Memorandum Inwestycyjne z podmiotem działającym w branży militarnej i specjalizującym się w produkcji amunicji małokalibrowej na rzecz rynku cywilnego oraz komponentów do jej produkcji, w tym 9mm pocisków pełnopłaszczowych w dwóch wariantach wagowych. Porozumienie to otwiera spółce drogę do długoterminowej współpracy w obszarze produkcji amunicji małokalibrowej.
W ramach porozumienia inwestycyjnego Milisystem udzieliło następnie partnerowi wsparcia finansowego, w formie pożyczki celowej, na zakup linii produkcyjnej służącej do produkcji pocisków pełnopłaszczowych, w maksymalnej wysokości 2.085.000,00 zł, co wsparło znacząco rozwój potencjału produkcyjnego partnera. Docelowo współpraca może objąć wspólną inwestycję w produkcję amunicji kalibru 7,62 mm, istotnej z punktu widzenia nowoczesnych potrzeb obronnych. Co istotne, w przypadku spełnienia określonych warunków, możliwe będzie uruchomienie odgórnego mechanizmu obligatoryjnej konwersji pożyczki, udzielonej przez Milisystem, na akcje pożyczkobiorcy w wysokości 10% udziału w kapitale zakładowym, co pozwoliłoby spółce jeszcze aktywniej działać na nowym polu biznesowym, związanym z produkcją amunicji.
Z dniem 1 czerwca br. nastąpiło powołanie nowego Prezesa Zarządu, którym został były funkcjonariusz służb specjalnych oraz ekspert ds. bezpieczeństwa i obronności. Jak podkreślono w informacji prasowej poszerzenie Zarządu o nowe i wysoce unikalne kompetencje osobowe, oparte o bogate doświadczenie zawodowe i autentyczną wiedzę o branżowych trendach rynkowych, jest szczególnie istotne ze względu na obecny etap operacyjny spółki, jak również jej dalsze perspektywy biznesowe.
„Pasjonuje się strzelectwem i posiada uprawnienia instruktora sportu, strzelectwa z broni krótkiej, długiej oraz gładko lufowej, sędziego strzelectwa sportowego klasy trzeciej oraz prowadzącego strzelanie. Nieustannie poszerza wiedzę z zakresu budowy, produkcji i modyfikacji broni palnej, balistyki, wytwarzania amunicji oraz nowoczesnych technologii, które w powyższych procesach można wykorzystać” - podkreślono w życiorysie zawodowym nowego Prezesa Zarządu Milisystem S.A.
Milisystem S.A. angażuje się nie tylko w działania związane z obroną cywilną, lecz także dotyczące ochrony ludności. W tym celu zawarto umowę z liderem w projektowaniu i modernizacji schronów cywilnych oraz wojskowych, co pozwala na tworzenie nowoczesnych, bezpiecznych bunkrów, spełniających najwyższe standardy ochrony. Jak podkreśla spółka nawiązanie współpracy biznesowej oraz rozpoznanie rynku schronów cywilnych otwiera zupełnie nowe możliwości rozwoju i choć proces ten jest długotrwały to ma absolutnie strategiczne znaczenie.
Jak podkreśla spółka technologiczna z rynku NewConnect wypłacona w ubiegłym roku akcjonariuszom Milisystem dywidenda w kwocie 550 tys. zł była istotnym czynnikiem budowy wiarygodności na rynku giełdowym. Wydaje się jednak, że obecny rok należy rozpatrywać szerzej, tzn. nie tylko w kategorii kontynuowania podstawowej działalności biznesowej, którą pozostają zaawansowane symulatory strzeleckie (tzw. trenażery), lecz również przez pryzmat podejmowanego wysiłku na rzecz wypracowania środków finansowych, pochodzących z nowych segmentów operacyjnych, czyli produkcji amunicji oraz budowy schronów cywilnych.
Uwarunkowania rynkowe
To co akcentuje spółka Milisystem w odniesieniu do uwarunkowań rynkowych to stale rosnące zainteresowanie spółką wśród klientów krajowych i zagranicznych, które jest wynikiem wieloletniej pracy nad własną wiarygodnością oraz jakością i innowacyjnością produktów. Współczesne otoczenie geopolityczne stawia przed spółką nowe wyzwania, ale też otwiera możliwości, które warto wykorzystać z pełną odpowiedzialnością - jako firma dostarczająca rozwiązania o znaczeniu strategicznym dla bezpieczeństwa.
Jak zaznacza Milisystem S.A. wzrost zainteresowania rozwiązaniami szkoleniowymi, opartymi o wirtualne środowisko treningowe - w szczególności w kontekście wzmacniania obronności terytorialnej oraz implementacji nowoczesnych narzędzi edukacyjnych - sprzyja działalności spółki i trend ten, w ocenie Zarządu, utrzyma się również w kolejnych kwartałach.
Aktualna wycena
Aktualna wycena rynkowa Milisystem, liczona przy kursie 1,265 zł, wynosi 15,2 mln zł i wydaje się atrakcyjna w zestawieniu z innymi podmiotami z branży technologicznej, oferującymi swoje produkty również m.in. na rynku militarnym, których kapitalizacje mieszczą się w przedziale od ok. 40 mln zł do nawet ponad 335 mln zł. Planowane rozszerzenie działalności o nowe obszary operacyjne, a następnie wygenerowanie w nich pierwszych przychodów ze sprzedaży z pewnością może dodatkowo przyciągnąć do spółki nowych inwestorów giełdowych, a w konsekwencji może przełożyć się na wyższe wyceny rynkowe w przyszłości.
---
Zamieszczane treści mają charakter wyłącznie informacyjno-edukacyjny i są zawsze wyrazem osobistych poglądów ich autora. Nie stanowią one ani w części ani w całości "rekomendacji" w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów (Dz.U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne dokonywane na podstawie publikowanych treści.
