Rozpocznij

Ebc

Euro w górę i w dół Wydaje się, że przynajmniej z technicznego punktu widzenia najbliższe dni mogą być decydujące dla pary EUR/PLN. Po stabilnym wzroście wartości wspólnej waluty, która od początku listopada radziła sobie z mniejszymi bądź większymi próbami zanegowania tego ruchu, udało się pokonać poziom 4,32 zł, aby nagle doszło do diametralnej zmiany sytuacji. W ciągu 4 dni zobaczyliśmy wyraźny spadek do poziomu niewiele ponad 4,28 zł. Trend spadkowy trwał, a PLN przebił nawet 4,27 zł, by w tym miejscu spotkać silny opór, który stał się sygnałem do ponownych wzrostów. Po pokonaniu 4,28 zł możemy zaobserwować walkę popytu i podaży, ale dopiero wybicie 4,29 zł będzie wyraźnym impulsem do trwałego powrotu na ścieżkę wzrostów na tej parze. W tym tygodniu nie otrzymamy szczególnie istotnych danych makroekonomicznych ze strefy euro, dlatego uwaga obserwatorów zapewne skupi się na czwartkowym posiedzeniu zarządu EBC. Ponieważ rynek nie spodziewa się zmian w wysokości stóp procentowych, to od samej decyzji ważniejsza może być konferencja prasowa po tym spotkaniu. Będzie to pierwsze tego typu wystąpienie nowej prezes Christine Lagarde i istnieje szansa, że dowiemy się nieco więcej o jej podejściu do kształtowania polityki monetarnej. W piątek spotkają się również liderzy państw strefy euro, więc warto będzie przyjrzeć się także komunikatowi po tych obradach. Sile złotego może pomóc wynik brytyjskich wyborów. Jeśli torysom uda się zdobyć samodzielną większość w parlamencie, będzie to oznaczało bliski koniec brexitowej sagi, a taka sytuacja może być sygnałem do powrotu większego ryzyka na rynkach, który powinien wspomagać waluty rynków wschodzących, w tym PLN.
od Internetowykantor
Coraz bliżej psychologicznej bariery 4,30 złKurs euro od początku listopada pokonał już 5 groszową wspinaczkę. Dopiero od kilku dni możemy zaobserwować trend boczny, którego zakres to tylko 1 grosz. Trudno powiedzieć, jak długo może się utrzymać taka sytuacja, ponieważ co chwilę podejmowane są próby przebicia psychologicznej granicy 4,30 zł. Na razie kończą się one niepowodzeniem i nawet wybicie ograniczenia, które znajduje się nieco poniżej tego poziomu (ok. 4,2975 zł), nie musi jeszcze oznaczać trwałego ruchu, ponieważ może on być szybko zanegowany. Wydaje się, że w tej chwili mamy do czynienia z pewną stabilizacją i wyczekiwaniem na coś, co może być rynkowym “game changerem”. Nie okazały się nim odczyty z zeszłego tygodnia, ponieważ było je trudno uznać za jednoznacznie dobre lub złe, jak chociażby w przypadku indeksów PMI. Ten dla przemysłu strefy euro okazał się minimalnie lepszy od oczekiwań (46,6 pkt) i w ostatnim czasie wykazuje nawet tendencję wzrostową, ale wciąż znajduje się poniżej granicy oddzielającej rozwój od recesji. Za to poniżej oczekiwań i to aż o 1 pkt wypadł PMI dla usług: 51,5 pkt. Wielu obserwatorów stwierdziło, że możemy właśnie dostrzec pierwsze objawy przenoszenia gorszych nastrojów i oczekiwań także na ten sektor. Niezbyt szerokim echem odbiły się wypowiedzi nowej szefowej EBC Christine Lagarde, która wzywa europejskie rządy do większego zaangażowania w stymulację wzrostu, nawet kosztem zwiększania deficytu. W nadchodzącym tygodniu nie czeka nas zbyt dużo istotnych publikacji makroekonomicznych, najbardziej godne uwagi będą piątkowe odczyty: CPI (wskaźnik cen dóbr konsumpcyjnych) oraz dotyczący stopy bezrobocia. Dla kursu euro najistotniejszy będzie jednak zapewne ogólny sentyment i nastrój na rynku.
od Internetowykantor
Lagarde po raz pierwszy - komentarz walutowy z dnia 05.11.2019Wczoraj wieczorem prezes Europejskiego Banku Centralnego miała okazję do pierwszej publicznej wypowiedzi od momentu objęcia funkcji. Niestety w trakcie berlińskiej uroczystości zabrakło jakiejkolwiek wzmianki o jej podejściu do polityki monetarnej. Skupiła się na wychwalaniu byłego ministra finansów Niemiec Wolfganga Schäuble, który odbierał tego dnia specjalną nagrodę (Ehren-Victoria) za swój wkład w europejski projekt. Nowa prezes nie ma zdania? Christine Lagarde zaskakuje od samego początku. Niestety zaskoczenie nie wynika z jakiejś nowej wizji polityki pieniężnej, którą chciałaby forsować w EBC. Jest wręcz przeciwnie i wśród obserwatorów rośnie zaniepokojenie spowodowane zadziwiającym milczeniem byłej minister finansów Francji, która oficjalnie przejęła stery europejskiego regulatora 1 listopada. Wiele osób liczyło, że wczoraj z okazji oficjalnego spotkania, na którym przemawiała publicznie po raz pierwszy od objęcia funkcji, przedstawi choćby zalążki swojego sposobu myślenia o polityce monetarnej. Niestety nic takiego nie miało miejsca, a dodatkowo do wszystkich osób oczekujących jakiegokolwiek stanowiska prezesa EBC, Lagarde skierowała żartobliwe słowa: “Proszę, opuśćcie to pomieszczenie.” W takim razie nie pozostaje nic innego, jak stwierdzić, że możemy się rozejść, strefa euro jest w dobrych rękach. Z niepokojem wyczekujemy pierwszych konferencji prasowych... Byki górą na giełdzie Można odnieść wrażenie, że inwestorzy w coraz mniejszym stopniu kierują się gospodarczymi fundamentami przy podejmowaniu decyzji. Chociaż wskaźniki makroekonomiczne trudno uznać gdziekolwiek za zadowalające (w Europie niektóre nie przestają być mocno niepokojące), to na głównych parkietach giełdowych jesteśmy świadkami hossy w najlepsze. Frankfurcki DAX dochodzi dziś do poziomów ostatnio widzianych w czerwcu 2018 r., a indeksy nowojorskie biją historyczne rekordy. Analitycy wskazują na pozytywne informacje z rozmów amerykańsko-chińskich (choć w dalszym ciągu brak konkretów) jako powód wczorajszych i dzisiejszych wzrostów. Jednak w tym miejscu możemy powoli już zadawać pytanie, jak długo pogłoski i przecieki są w stanie rządzić nastrojami inwestorów i wyceną giełdy? Czy fundamenty gospodarki wrócą jeszcze do gry? Fatalny polski PMI Nie odchodząc od tematu wskaźników makroekonomicznych, nie możemy pominąć wczorajszego odczytu PMI dla polskiego przemysłu. Niestety wiele wskazuje na to, że nad Wisłę zaczynają powoli docierać skutki spowolnienia u naszego zachodniego sąsiada. Mimo że do niemieckiego wyniku tego samego wskaźnika (42,1 pkt) jeszcze trochę nam zostało, to wczorajszy rezultat 45,6 pkt może budzić niepokój. Tym bardziej że konsensus rynkowy wskazywał na pułap 48,1 pkt, czyli rozminięcie się z oczekiwaniami było spore. Oddalamy się też istotnie od poziomu 50 punktów, oddzielającego rozwój od recesji. Złoty od wczoraj słabnie, ale jest to raczej wynikiem ogólnego sentymentu rynkowego, a nie bezpośrednią konsekwencją najnowszych danych.
od Internetowykantor
Stabilizacja na EUR/PLNNa wykresie EUR/PLN widzimy mocne wypłaszczenie notowań i niewielką zmienność. Utworzył się co prawda kanał wzrostowy, ale nachylenie i rozpiętość są naprawdę minimalne, raptem 3 groszowe. Ostatnie posiedzenie zarządu EBC pod przewodnictwem Mario Draghiego nie wpłynęło na pozycję wspólnej waluty. Włoch tym razem nie pobudził zmienności i tak naprawdę nie uzyskaliśmy żadnych nowych informacji. Ponowne uruchomienie QE było niezbędne, by strefa euro wróciła na ścieżkę wzrostu. Przynajmniej jedna rzecz jest pewna: odchodzący prezes stawia przed trudnym zadaniem nową szefową EBC Christine Lagard, której wytyka się brak wykształcenia ekonomicznego, ale trudno jej zarzucić brak zawodowego doświadczenia w instytucjach finansowych. Z pewnością zmienność na EUR/PLN powinno pobudzić środowe posiedzenie Fed. W układzie silniejszy dolar z niekorzyścią dla złotówki. Oporem dla dalszych wzrostów będzie psychologiczna wartość 4,30 zł, która od dość dawna wyznacza granicę między słabym a silnym złotym.
od Internetowykantor
Mario game over - Komentarz walutowyPo 8 latach przywództwa w EBC Mario Draghi postanowił nie wpisywać się do historii mocnym zakończeniem i ostatnie posiedzenie zarządu, zgodnie z przewidywaniami większości ekspertów, przebiegło nadzwyczaj spokojnie. Pożegnanie Draghiego Na październikowym posiedzeniu, kończącym dwukadencyjną przygodę Włocha z prezesurą w Europejskim Banku Centralnym, obyło się bez niespodzianek. Zgodnie z konsensusem rynkowym stopy procentowe pozostały na niezmienionym poziomie. Pojawiła się również informacja, że na razie nie ma przesłanek do ich podnoszenia, o ile nie pojawią się zagrożenia, które mogłyby podnieść inflację powyżej 2%. Patrząc na oczekiwania analityków względem decyzji banku, to spodziewali się oni raczej obniżenia stóp, a nie ich podwyżek. “Lepsze” dane z Niemiec Dzisiaj od rana poznaliśmy lepsze od oczekiwań dane na temat indeksu IFO. Są to badania mierzące nastroje w gospodarce. Wynik był dokładnie taki sam jak miesiąc temu. Analitycy spodziewali się spadku, on jednak utrzymał poprzedni poziom (94,6 pkt). W rezultacie inwestorzy spojrzeli przychylniejszym okiem na euro, dzięki czemu umacniało się ono względem głównych walut. TSUE nie pomogło polskim bankom Polskie banki mają problem z wyrokami TSUE i to nie tylko z powodu kredytów walutowych. Kolejnym zagrożeniem są zwroty opłat za wcześniejsze spłaty kredytów. Wczoraj Alior Bank poinformował o bardzo dużej korekcie z tego tytułu. Sytuacja wcale nie dotyczy tylko tej jednej instytucji. Patrząc na możliwe przejęcie tego banku i jego liczne problemy oraz starty w ostatnim czasie, można się spodziewać bardzo interesującego czwartego kwartału dla tej polskiej branży. Wbrew niektórym głosom wczorajsze spadki wcale nie są zagrożeniem dla sektora, co udowadnia dobra kondycja indeksu WIG banki. Dzisiaj w kalendarzu danych makroekonomicznych brak ważniejszych odczytów.
od Internetowykantor
Czy Fed pomoże dolarowi?Jak już wspominaliśmy, dolar ostatnio nie ma dobrej passy. Tak naprawdę niemal codziennie rynki dostają argumenty za wyprzedażą USD. Z jednej strony pogarszająca się dane makro w amerykańskiej gospodarce sugerują, że Fed może kontynuować ścieżkę cięcia stóp procentowych. Z drugiej strony wstępne porozumienie z Chinami w kontekście wojny handlowej powoduje, że na rynkach panuje optymizm, więc inwestuje się w aktywa ryzykowniejsze, a nie w “bezpiecznego” dolara. Do tego wszystkiego Rezerwa Federalna wprowadziła program skupu bonów skarbowych, z całą siłą zaprzeczając, że nie jest to ponowny QE. Inwestorzy postanowili jednak uogólnić ten temat i zwyczajnie zaczęli rozgrywać to, że bank centralny USA wrócił do luźnej polityki. A trzeba przyznać, że gołębiość Fed jest o wiele bardziej dyskontowana w cenach walut niż ta proponowana przez EBC. Nie można jeszcze definitywnie stwierdzić, że trend wzrostowy na parze EUR/USD jest już dominującym. W tym tygodniu odbędzie się posiedzenie europejskiego regulatora, który może (choć to mało prawdopodobne) wywrócić wszystko do góry nogami. Trend wzrostowy na głównej parze walutowej świata przekłada się na trend spadkowy na parze USD/PLN. W samym tylko październiku dolar do złotego potaniał już o 18 groszy.
od Internetowykantor
Zmiana za sterami EBCSiłę polskiej waluty w ostatnich dniach widać doskonale po notowaniach EUR/PLN. Kurs zszedł do okolic 4,27 zł i przy sprzyjającym otoczeniu zewnętrznym możemy być świadkami spadku nawet do poziomów 4,23 zł, czyli kolejnego lokalnego wsparcia. Mocniejszy złoty to w dużej mierze zasługa wydarzeń na szerokim rynku. Słabnący USD wpływa korzystnie na aktywa ryzykowne, do których zaliczany jest PLN. Przynajmniej na razie inwestorzy nie reagują na słabnące wskaźniki polskiej gospodarki. Ostatnio były to niższe odczyty produkcji przemysłowej, z kolei dzisiaj zawodzi sprzedaż detaliczna. Wzrost PKB na poziomie 4% wydaje się niezagrożony, ale równocześnie trudno nie zauważyć oznak lekkiego spowolnienia, które może się przełożyć na niższą dynamikę wzrostu w kolejnych miesiącach. Jednak na ostateczny werdykt przyjdzie jeszcze czas. W tym tygodniu dla pozycji euro istotne będzie posiedzenie EBC, ale należy pamiętać, że to już ostatnie zgromadzenie pod przewodnictwem ustępującego prezesa Mario Draghiego. Obserwatorzy spodziewają się, że będzie on sugerował, aby przykładać większą wagę do wsparcia gospodarki polityką fiskalną. Obecnego szefa europejskiego regulatora zapamiętamy jako tego, który wprowadził i zakończył QE, po czym … ponownie wprowadził QE. Włoch kończy kadencję z nierozwiązanymi problemami, które przekazuje w spadku swojej następczyni Christine Lagarde. Podsumowując: ryzyko osłabienia EUR po posiedzeniu EBC oceniamy jako niskie. Ważniejsze mogą się okazać wskaźniki PMI strefy euro, które poznamy również w czwartek.
od Internetowykantor
Ostatnia konferencja DraghiegoKluczowym wydarzeniem minionego tygodnia, była konferencja prezesa EBC Mario Draghiego. Czwartek okazał się idealnym podsumowaniem całej kadencji Włocha - impuls został wygenerowany, jednak ostatecznie nic nie zmienił. Rynek idzie dalej, obecnie oczy inwestorów skierowane są na saudyjski Bukajk. Powoli w niepamięć odchodzi groźba przebicia poziomu 4,40 zł na parze EUR/PLN. W sierpniu dwukrotnie kurs podchodził do tego oporu i za każdym razem popytowi brakowało argumentów. W obu przypadkach zbliżenie się do kluczowej strefy skutkowało spadkiem w okolice wsparcia przy 4,325 zł. Jednak tym razem rynek ma już dość prób i po krótkiej konsolidacji kieruje się w dół. Obecnie języczkiem u wagi może być poziom 4,307 zł, który wcześniej idealnie sprawdzał się w roli oporu. Także teraz ma on zapewnić kursowi wsparcie, ale jeśli tego nie zrobi, to możemy być świadkami kolejnego 6-8 groszowego spadku. Perspektywy dla wspólnej waluty pozostają kiepskie. Niemiecki przemysł cały czas ciąży największej europejskiej gospodarce, a na horyzoncie nie widać żadnych przesłanek do optymizmu. Włochy niezmiennie pozostają tykającą bombą, czekającą tylko na kolejny kryzysowy wybuch. Dodatkowo już niedługo dojdzie do zmiany warty w Europejskim Banku Centralnym i chociaż do ustępującego prezesa Mario Draghiego można mieć wiele zastrzeżeń, to całkiem możliwe, że szybko za nim zatęsknimy.
od Internetowykantor
Pozorowane działania EBC - Komentarz walutowyCzy na jednym posiedzeniu możliwa jest zarówno obniżka, jak i podwyżka stóp procentowych? Teoretycznie nie, ale jak pokazało życie, na koniec kadencji udało się tego dokonać Mario Draghiemu. Dodatkowo wprowadzono symboliczny program skupu aktywów, możliwe, że tylko po to, aby nikt nie mógł stwierdzić, że europejski regulator nie podejmuje działań. Inwestorzy nie dali się oszukać i euro zyskuje wobec dolara. Co zrobił EBC? Wbrew przewidywaniom części analityków wczorajsze posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego przyniosło jednak zmiany. Teoretycznie obniżono stopy procentowe i wznowiono program luzowania ilościowego. Czy jest to zatem maksimum tego, czego się spodziewano? Absolutnie nie. Obniżono tylko depozytową stopę procentową i to jedynie o 10 punktów bazowych do poziomu -0,5%. W dodatku wprowadzono mechanizm różnicowania depozytów. W rezultacie część z nich będzie oprocentowana stawką 0%. Efektywnie jest to zatem wzrost stóp dla grupy objętej wyjątkiem. Na realny wpływ tej decyzji na rynki trzeba jeszcze poczekać. Również program skupu aktywów na kwotę 20 mld euro nie jest nawet blisko skali, którą pamiętamy z poprzedniego kryzysu. W rezultacie, po wyraźnie zwiększonej zmienności, euro zakończyło dzień mocniejsze niż na otwarciu. Taka reakcja sugeruje, że działania EBC nie zostały przyjęte jako realna obniżka stóp procentowych. Dobre zmiany na amerykańskim rynku pracy Wczoraj poznaliśmy dane z USA. Liczba nowo zarejestrowanych bezrobotnych spadła do 204 tysięcy w tygodniu, co jest wynikiem lepszym od prognoz. W tle tych danych poznaliśmy odczyt inflacji konsumenckiej, która spadła z oczekiwanych 1,8% do 1,7%. Przy tych poziomach trudno powiedzieć, czy taka zmiana jest dobra, czy jednak zła. Inflacja nie powinna być za niska ani za wysoka. Gdy przebywa w pożądanym przedziale, jej drobne odchylenia nie mają większego wpływu na rynki. Interpretowanie tych danych jako mających duży wpływ na kursy walut jest pewnym nadużyciem, gdyż w tym samym czasie miała miejsce konferencja prezesa EBC Mario Draghiego. Szybsze od oczekiwań spadki stóp w Turcji Na wczorajszym posiedzeniu Bank Turcji ustalił nową główną stopę procentową na poziomie 16,5%, czyli poniżej oczekiwań analityków, którzy spodziewali się wartości 17,25%. Jest to o tyle istotny parametr, że w tym kraju mamy jednocześnie inflację w okolicach 15% oraz silne naciski obozu prezydenckiego na obniżkę stóp. Właśnie z tego powodu ze stanowiskiem pożegnał się poprzedni szef banku centralnego, który nie był wystarczająco elastyczny. Jak widać, jego następca chętniej realizuje wizję tureckiego przywódcy. Okazało się, że lirze te informacje wyszły na dobre. Jest to o tyle ciekawe, że według reguł rynkowych obniżki stóp powinny osłabiać walutę. Gdy stopy spadają, inwestycje o niskim ryzyku są mniej opłacalne, a kapitał przenosi się za granicę, osłabiając lokalną walutę. Jednak tym razem lira w szczytowym momencie zyskiwała nawet 2% na wartości. W Chinach dzień wolny, a w kalendarzu danych makroekonomicznych warto zwrócić uwagę na: 14:00 - Polska - bilans płatniczy, 14:30 - USA - sprzedaż detaliczna, 16:00 - USA - raport Uniwersytetu Michigan.
od Internetowykantor
Stopy procentowe tematem numer 1Dziś w Europie skupiamy się przede wszystkim na temacie stóp procentowych. Po pierwsze czekają nas wyniki z Turcji, gdzie redukcja jest właściwie pewna, pytanie tylko, czy faktycznie będzie to 2,5%. Po drugie, przed nami najprawdopodobniej najważniejsze wydarzenie tygodnia, czyli posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Posiedzenie EBC - czy coś się wydarzy? Analitycy nie są zgodni co do tego, czego można się spodziewać po dzisiejszym posiedzeniu. Dodatkowo trwają spekulacje, czy to na pewno najlepszy moment na podejmowanie ważnych decyzji. Są przynajmniej dwa powody, by odłożyć to na później. Jeden z nich to niepewność dotycząca tego, jak dalej zachowywać będą się Amerykanie. Drugi to zmiana warty na czele EBC. Pierwszy argument jest obecnie o tyle mało istotny, że szanse na obniżkę stóp procentowych przez FED w przyszłym tygodniu, pomimo gwałtownego spadku ostatnich dni, wciąż wynoszą 89%. Drugi jest znacznie ważniejszy. Po kolejnym posiedzeniu Mario Draghiego na fotelu prezesa zastąpi Christine Lagarde. Nie można wykluczyć, że obecny prezes będzie chciał się pożegnać z rynkiem silnym akcentem, ale może to zrobić również na kolejnym październikowym posiedzeniu. Argumentów za podjęciem działania nie brakuje. Ujemny kwartalny wzrost gospodarczy w Niemczech, to czynnik, który z pewnością nie przemawia za czekaniem na rozwój sytuacji. W przypadku braku decyzji możliwe jest umocnienie europejskiej waluty. Jeśli zmiany, to jakie? Oczywiście może się okazać, że EBC postanowi nie czekać. W takim wypadku możliwe są dwa scenariusze, z czego jeden nie wyklucza drugiego. Pierwszy jest mniej prawdopodobny - obniżka stóp procentowych. Gdyby do niego doszło, byłby to duży cios dla banków, które w środowisku ujemnych stóp procentowych słabiej sobie radzą. Możliwe są oczywiście jakieś preferencje w rodzaju niestosowania stopy do obowiązkowych depozytów. Nie zmienia to faktu, że ekonomiści nie są zgodni, co do wpływu silnych ujemnych stóp na gospodarkę i boją się dalszej stagnacji. Drugi scenariusz, to odnowienie programu skupu aktywów, niekoniecznie w tej samej postaci. Scenariusz ten jest o tyle bardziej prawdopodobny, że mniej więcej wiadomo, jak ten proces zadziała. Nie bez znaczenia jest też spora grupa podmiotów lobbujących za tym rozwiązaniem począwszy od banków, a na wysoko zadłużonych krajach kończąc. Gdyby którykolwiek z tych scenariuszy został zrealizowany, należy spodziewać się osłabiania euro. Stopy procentowe nie tylko w UE Dzisiaj o 13:00 poznamy decyzję banku Turcji w sprawie stóp procentowych. Spodziewana jest obniżka o około 2,5%. Tak duża redukcja jest spowodowana tym, że główna stopa wynosi obecnie aż 19,75%. Obniżka stóp procentowych jest możliwa, gdyż udało się zdusić inflację z 25% do wciąż słabego wyniku 15%. Pozostawia to miejsce na obniżki stóp i uwolnienie gospodarki od zbyt drogiego kredytu. W kalendarzu danych makroekonomicznych warto zwrócić uwagę na: 13:45 - Unia Europejska - decyzja w sprawie stóp procentowych, 14:30 - Unia Europejska - konferencja po decyzji, 14:30 - USA - inflacja konsumencka, 14:30 - USA - wnioski o zasiłek dla bezrobotnych.
od Internetowykantor
W tym tygodniu głównym tematem będzie posiedzenie EBCChwilowe odreagowanie na EUR/PLN. W czwartek czeka nas najprawdopodobniej najważniejsze wydarzenie bieżącego tygodnia. Chodzi tutaj oczywiście o posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Oczekiwania wobec europejskich władz monetarnych pozostają od jakiegoś czasu niezmienne. Inwestorzy liczą na luzowanie polityki pieniężnej w strefie euro. Pozostaje jednak jedno najistotniejsze pytanie: czy Mario Draghi w przeddzień złożenia stanowiska będzie chciał jeszcze podejmować jakiekolwiek kroki? Aktualnie najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest obniżka stóp procentowych (mówi się o 10 pb) albo ponowne wznowienie programu QE. Warto zatem śledzić uważnie czwartkowe doniesienia, gdyż będą one miały kluczowy wpływ na kształtowanie się notowań tej pary walutowej.
od Internetowykantor
Zapał Johnsona zgaszony przez parlament - Komentarz walutowyMinęły ponad trzy lata od referendum, a my nadal nie wiemy, kiedy Wyspiarze opuszczą Unię. Brytyjska opozycja ze wsparciem części polityków partii rządzącej zablokowała brexit bez umowy i niedługo później odrzuciła także możliwość wcześniejszych wyborów (przynajmniej w najbliższym czasie). Najbardziej prawdopodobny scenariusz zakłada ponowne wydłużenie terminu negocjacji (tym razem do końca stycznia przyszłego roku). EUR/USD coraz wyżej, ponieważ analitycy liczą na mocno gołębi Fed, a przyczyną może być ostry spadek ISM dla przemysłu. EBC nie ma wyjścia, musi wesprzeć gospodarkę, ale otwartym pytaniem pozostaje, jakich narzędzi użyje. Czy to już kabaret? W Wielkiej Brytanii środa 4 września 2019 r. bez wątpienia przejdzie do historii. Nowy premier Boris Johnson stał się pierwszym szefem gabinetu w dziejach, który przegrał trzy pierwsze głosowania od momentu objęcia teki. Trzeba dodać, że były one niezwykle istotne dla teraźniejszości i przyszłości Zjednoczonego Królestwa. Izba Gmin poparła projekt ustawy o zablokowaniu możliwości bezumownego wyjścia Wyspiarzy ze struktur UE do 31 stycznia 2020 roku. Co prawda ustawa trafi jeszcze pod głosowanie w Izbie Lordów, ale wydaje się to jedynie formalnością. W efekcie porażki premier Johnson poddał pod głosowanie rozpisanie nowych wyborów, ale także w tym przypadku nie odniósł sukcesu. W takim razie co czeka nas dalej? Podobnie jak wcześniej Theresa May, przywódca konserwatystów ma teraz związane ręce. Dlatego wydaje się, że analogicznie do swojej poprzedniczki będzie zmuszony poprosić innych liderów państw UE o kolejne przesunięcie daty brexitu. Mimo tego, że jest gorącym zwolennikiem opuszczenia Wspólnoty z umową lub bez niej do końca października tego roku (czyli aktualnie wyznaczonego terminu), to nie będzie w stanie zrealizować tego planu, ponieważ nie potrafił utrzymać jedności własnej partii i niektórzy członkowie torysów (w tym wielu byłych ministrów i wnuk Winstona Churchilla) zagłosowali przeciw niemu. ISM może sugerować recesję w USA Zaskoczeniem dla analityków okazały się kiepskie dane z USA. Indeks ISM dla przemysłu nie dość, że okazał się najgorszy od 3 lat, to dodatkowo spadł poniżej granicy 50 pkt, oddzielającej wzrost od recesji. Zmniejszenie aktywności przemysłu powoduje, że rosną spekulacje odnośnie do działań Fed i dalszych ruchów obniżających stopy procentowe. Ciekawy jest sam rozkład opinii wśród członków Fed. Jedni mówią o konieczności cięcia o 50 pkt już we wrześniu, podczas gdy niektórzy w ogóle nie widzą potrzeby zmian. Przekładając to na rynek walutowy: amerykański dolar jest słabszy, a dzięki temu złotówka mocniejsza. Tanieje też frank szwajcarski, wykorzystując korelację EUR/USD w górę = EUR/CHF w górę. “Kroplówka finansowa” EBC niemal pewna Takich problemów decyzyjnych nie powinno być w Europejskim Banku Centralnym, gdzie niemal wszyscy decydenci zgadzają się, by wesprzeć europejską gospodarkę finansową kroplówką. Chociażby dzisiejszy spadek nowych zamówień dla przemysłu z Niemiec może wspierać taką tezę. W jakiej formie ma nastąpić wsparcie, nie jest jeszcze przesądzone, ale powszechne są pogłoski o cięciu stóp, a także o jakiejś formie rekompensaty dla banków, które muszą działać w otoczeniu ujemnych stóp procentowych. Nie można też wykluczać uruchomienia nowego programu QE (czyli skupu dużej ilości papierów wartościowych przez bank centralny). Nie bez znaczenia jest tutaj fakt, że już niebawem władzę w EBC obejmie Christine Lagarde, która jest jeszcze bardziej gołębio nastawiona niż obecny szef europejskiego regulatora Mario Draghi. Jeśli faktycznie dojdzie do kolejnej fali luzowania gospodarki strefy euro, to wspólna waluta powinna stracić, ale odbędzie się to z korzyścią dla parkietów giełdowych.
od Internetowykantor
Jackson Hole - Komentarz walutowyNie najgorsze dane z polskiej gospodarki wciąż w cieniu rynkowych niepewności. Rada Polityki Pieniężnej nie spieszy się ze zmianami. Jeszcze “tylko” Powell i weekend. Złotówka w piątek Mijający tydzień upłynął znacznie spokojniej niż poprzedni. Co prawda złotówka nadal traci w stosunku do głównych walut, ale ruchy nie są już tak gwałtowne, jak miało to miejsce jeszcze kilka dni temu. Wczorajsze pozytywne odczyty wyników sprzedaży detalicznej w Polsce, biorąc pod uwagę sytuację na rynkach światowych, nie miały większego wpływu na wycenę naszej waluty. Również publikacja protokołu z posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej nie wniosła nic nowego. Członkowie RPP nadal bronią swojego zdania o utrzymaniu aktualnego kursu polityki monetarnej. W piątkowe przedpołudnie za euro zapłacimy 4,35 zł. Dolar amerykański wyceniany jest na 3,93 zł. Cena franka szwajcarskiego oraz funta wynoszą odpowiednio 3,99 zł i 4,81 zł. Lepiej, chociaż nadal słabo Wczoraj poznaliśmy też odczyty indeksów PMI dla przemysłu i usług w strefie euro. Co prawda wynik dla przemysłu okazał się lepszy od oczekiwań, ale 47 punktów wciąż nie jest wynikiem zadowalającym. Inwestorów mogła jednak zaskoczyć publikacja z Francji, gdzie indeks dla tej gałęzi gospodarki wyniósł ponad 50 punktów. Z kolei w sektorze usług wynik jest jeszcze korzystniejszy. PMI dla strefy euro wyniósł 53,4 pkt i też okazał się lepszy od prognoz. Wobec słabej sytuacji gospodarczej na Starym Kontynencie członkowie EBC będą najprawdopodobniej zmuszeni do podjęcia jakichś działań. Jednak wczorajszy komunikat (minutki z ostatniego posiedzenia) europejskiego regulatora nie przyniósł żadnych konkretów. Weekend na horyzoncie Dzisiejszy kalendarz makroekonomiczny nie zawiera wielu istotnych odczytów dla inwestorów. Publikacjami wartymi odnotowania będą popołudniowe wyniki sprzedaży detalicznej w Kanadzie oraz sprzedaż nowych domów w USA. Z punktu widzenia rynków najważniejszym wydarzeniem końcówki tygodnia będzie wystąpienie prezesa Fed podczas sympozjum w Jackson Hole. Będzie to o tyle ważne przemówienie, że Stany Zjednoczone stoją przed wizją recesji i negatywnymi konsekwencjami wojny handlowej, a Rezerwa Federalna bez przerwy mierzy się z naciskami Donalda Trumpa w sprawie polityki monetarnej.
od Internetowykantor
Fed vs oczekiwania rynkowe - Komentarz walutowyRynki oczekują cięcia stóp w USA o 50 pkt bazowych do końca roku. Minutki Fed absolutnie tego nie potwierdzają. Władze monetarne Stanów Zjednoczonych chcą czekać, obserwując sytuację makro i twardo odrzucają wizję rozpoczęcia cyklu obniżek stóp, a lipcową decyzję (-25 pkt) traktują jako dostosowawczą w cyklu. Teraz czekamy na zapiski z ostatniego posiedzenia EBC. Fed poczeka na rozwój sytuacji Dla wielu najważniejszym środowym wydarzeniem była publikacja minutek, czyli zapisków z ostatniego posiedzenia Rezerwy Federalnej. Większość członków tej instytucji oceniła lipcową obniżkę jako “element dostosowawczy w środku cyklu”, a nie początek całkiem nowego etapu kształtowania polityki monetarnej. Takie też słowa usłyszeliśmy na konferencji szefa amerykańskiego banku centralnego, która miała miejsce po tych obradach. Co ciekawe z minutek wynika, że kilku decydentów wskazywało na potrzebę głębszego cięcia stóp, czyli o 50 pkt bazowych. Dwóch członków głosowało za ich utrzymaniem na dotychczasowych poziomach. Możemy w takim razie wysnuć wniosek, że rynki zbyt pochopnie oceniły dalsze kroki Fed, skoro oczekują cięcia stóp do końca roku minimum dwukrotnie o 25 pkt bazowych. W tej sytuacji inwestorzy będą z jeszcze większym napięciem obserwować wystąpienie Powella na piątkowym sympozjum w Jackson Hole. Być może dowiemy się wtedy, czy jest on skłonny zmienić dotychczasowe poglądy, czy jednak pozostanie przy swoim zdaniu i będzie czekał na rozwój wydarzeń, utrzymując stopy bez zmian. Jeśli postawi na bycie nieugiętym, to narazi się prezydentowi USA, ale równocześnie pokaże niezależność Fed. EUR/USD utrzymuje się tuż poniżej 1,11. Nowe wybory we Włoszech nie tak pewne Dość niepokojące informacje dotarły wczoraj z Włoch. Dotychczasowy premier Giuseppe Conte złożył rezygnację ze stanowiska. Jest to efekt rozpadu rządzącej koalicji, który nastąpił w głównej mierze z winy teoretycznie mniejszego partnera, czyli Ligi. Szef tej formacji Matteo Salvini postanowił zagrać va banque, bo widząc w sondażach rosnące poparcie dla swojej partii, liczy na utworzenie samodzielnego rządu. Jednak na razie prezydent Włoch nie podjął decyzji o rozpisaniu nowych wyborów, które z pewnością skutkowałyby czasem niepewności i chaosu, a rykoszetem mogłyby się odbić na notowaniach euro. Czy zatem kolejna elekcja na półwyspie Apenińskim jest już przesądzona? Niekoniecznie. Prezydent ma 2 tygodnie na prowadzenie rozmów z ugrupowaniami parlamentarnymi i próbę stworzenia nowego rządu. Teoretycznie byłoby to najbardziej rozsądne rozwiązanie, gdyż wtedy udałoby się utrzymać w ramach czasowych (zdefiniowanych przez UE) zaprojektowanie budżetu na przyszły rok. Kampania wyborcza w tak newralgicznym momencie to z pewnością groźba opóźnienia tego projektu, co otworzyłoby kolejny konflikt z unijnymi decydentami. EBC i jego spojrzenie na politykę pieniężną, czyli minutki z ostatniego posiedzenia Dzisiaj na rynkach całkiem bogaty dzień pod kątem prezentowanych danych. W ciągu dnia poznamy szereg danych PMI na temat zarówno przemysłu, jak i usług. Wiemy już, jak wyglądają one w Niemczech i trzeba przyznać, że w obu sferach wyniki zaskoczyły pozytywnie, ponieważ okazały się lepsze od prognoz. W efekcie lepsze nastroje wpływają na wzrost notowań EUR/USD. O 13.30 poznamy protokół z posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego i wydaje się, że powinien to być kulminacyjny moment dnia z największą zmiennością. Z Polski otrzymamy dane na temat sprzedaży detalicznej.
od Internetowykantor
Potencjalne scenariusze przed konferencją ECB na EURUSDNa wykresie zaznaczyłem potencjalne miejsca z których może nastąpić potencjalna reakcja na EURUSD. W pierwszej kolejności należy zwrócić na oświadczenie ECB, natomiast na samej konferencji, jeżeli Draghi będzie neutralny to raczej będę zakładał wzrosty. Każde mocniejsze informacje dotyczące pogarszającej się sytuacji makroekonomicznej, wojen handlowych, wydłużenia programu QE lub pozostawienia stóp procentowych na dłużej niż się spodziewa rynek powinno doprowadzić do silniejszych spadków na EURUSD. Warto zwrócić uwagę na EURCHF, ponieważ w ostatnich dniach kilkukrotnie podchodziliśmy do poziomu 1.2000 a wszyscy pamiętamy co się wydarzyło po przełamaniu tego poziomu 15 stycznia 2015. Jeżeli podczas konferencji dojdzie do wybicia 1.2 to być może będzie to dodatkowy czynnik, które wyciągnie EURUSD w górę ( pytanie czy powyżej 1.2000 na EURCHF jest dużo buy stopów ? ).
od bjc9
OKAZJA DNIA: DAX w interesującym miejscu przed posiedzeniem EBCPosiedzenie EBC niesie za sobą zawsze ryzyko większej zmienności na rynku wspólnej waluty, ale i również na europejskich indeksach giełdowych. Ogólnie oczekiwane ogłoszenie przez Draghiego częściowego taperingu powinno być pozytywne dla euro i negatywne dla DAXa. Niemniej jednak, mając na uwadze pozycjonowanie oraz fakt, iż QE zostanie prawdopodobnie przedłużone o kilka miesięcy wydaje się, że wprost odwrotny scenariusz jest bardzo możliwy.
TVC:DEU40
od AkademiaForex
Kolejna panika szansą na odbicie SP500 (WallStreet)Dzisiejszy dzień przynosi pokaźną przecenę na indeksach giełdowych w większości krajów. Zaczęło się od od minutek EBC, które choć chwilowo wywołały deprecjację euro, następnie wsparły wspólną walutę. Następnie informacje o odejścia Cohna ze stanowiska doradcy gospodarczego w Białym Domu, a na koniec informacja z Hiszpanii, gdzie auto wjechało w tłum ludzi (potencjalne pobudki terrorystyczne). IMHO, żadne z powyższych wydarzeń nie powinno mieć trwałego wpływu na giełdy (dwa ostatnie już zdementowane), zaś minutki EBC ostatecznie były bardziej gołębie, stąd uważam, że rynek prędzej czy później się dopuści to do myślenia. W efekcie pozycja długa na SP500 z obecnej strefy wsparcia ( po wyrysowaniu popytowej formacji na interwale H4/H1 ) z celem 2470 może być rozważana.
TVC:SPX
od Insider_FX
Perspektywa EURUSD po EBC...W średnim okresie kluczowe będzie dzisiejsze zamknięcie, jeśli bykom uda się dowieść wzrosty powyżej 1,1615 wówczas może to wróżyć na możliwość przebicia 1,1720 w przyszłym tygodniu. Z drugiej strony, jeśli niedźwiedzie wezmą górę w ostatnich godzinach handlu, nie można wykluczyć korekty w kierunku 1,1450. W mojej ocenie każda większa korekta jest obecnie szansą do zajmowania pozycji długich. W dłuższym terminie uważam, że poziomy sprzed potężnej fali aprecjacji dolara jak najbardziej realne. Tym samym nie jest wykluczone, że za kilkanaście miesięcy ujrzymy parę w rejonie 1,40. Patrząc jednak na średni okres uważam, że osiągnięcie 1,20 w tym roku będzie możliwe. Ponadto, bardziej znaczącym oporem w horyzoncie kilku miesięcy może być 1,2150 gdzie przebiega zniesienie 50% całej fali spadkowej zapoczątkowanej w 2014 roku. Zachęcam do pełnego reseachu na stronie bloga po wczorajszym posiedzeniu EBC z wglądem w kilka, kluczowych aspektów fundamentalnych, mogących mieć ogromne znaczenie dla euro w długim terminie.
Long
od Insider_FX