Złoto osiąga rekordowy poziomZłoto osiąga rekordowy poziom: awersja do ryzyka i słabnąca gospodarka zderzają się ze sobą
W obliczu rosnącej globalnej niepewności gospodarczej złoto po raz kolejny udowodniło swoją pozycję króla bezpiecznych przystani. We wtorek (2 września) ceny spot złota wzrosły o ponad 1%, przebijając poziom 3500 dolarów za uncję, osiągając nowy historyczny szczyt 3539,88 dolarów za uncję, a następnie zamykając się na poziomie 3533,40 dolarów za uncję. Do tej pory w tym roku złoto wzrosło o 34,5%, znacznie przewyższając inne główne klasy aktywów. Ten trend nie jest przypadkowy, ale stanowi raczej głęboką reakcję rynku na słabnącą gospodarkę USA, niestabilną politykę handlową i globalne ryzyko geopolityczne.
🔹 Fundamenty: Zbiega się wiele pozytywnych czynników, zapewniając solidne wsparcie cenom złota.
1. Produkcja w USA nadal się kurczy, zwiększając ryzyko recesji.
Najnowsze dane pokazują, że chociaż wskaźnik PMI dla amerykańskiego sektora wytwórczego nieznacznie odbił w sierpniu do 48,7, to nadal utrzymuje się on na poziomie recesji (poniżej 50 punktów), co oznacza szósty z rzędu miesiąc spadku. Sektor wytwórczy stanowi ponad 10% gospodarki USA, a jego słabość wpłynęła na zatrudnienie, inwestycje i konsumpcję. Szczególnie niepokojące jest to, że niektórzy producenci otwarcie stwierdzili, że obecna sytuacja jest „gorsza niż Wielka Recesja”, obwiniając wysokie cła za rosnący koszt, kurczące się zyski i outsourcing mocy produkcyjnych. Wydatki na budowę fabryk spadły o 6,7% rok do roku, co dodatkowo potwierdza niski poziom zaufania do sektora wytwórczego.
2. Zasadność polityki taryfowej została podważona, co nasiliło zmienność rynku.
Niedawny wyrok amerykańskiego sądu apelacyjnego, uznający środki taryfowe administracji Trumpa za „nielegalne”, tymczasowo zawiesił ich wdrażanie do 14 października, ale posunięcie to pogłębiło niepewność polityczną. Akcje na Wall Street spadły, a na rynku obligacji również doszło do wyprzedaży. Rentowność 30-letnich amerykańskich obligacji skarbowych zbliżyła się do 5%, a rentowność globalnych obligacji skarbowych również wzrosła. Indeks zmienności VIX (Volatility Index) wzrósł, przyspieszając napływ kapitału do bezpiecznych przystani w złocie.
3. Wzmocniły się oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, a płynność jest w zasięgu wzroku.
Rynek obstawia 90% prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną o 25 punktów bazowych we wrześniu, przy czym skumulowana redukcja w tym roku wyniesie 57 punktów bazowych. Słabe dane o zatrudnieniu poza rolnictwem opublikowane w piątek mogą dodatkowo podsycić oczekiwania na obniżkę stóp procentowych. Chociaż indeks dolara amerykańskiego odbił się w krótkim okresie, to w tym roku ogólnie osłabił się, wspierając ceny złota. Ponadto, zasoby funduszy ETF inwestujących w złoto wzrosły do 977,68 ton, najwyższego poziomu od sierpnia 2022 r., a ciągły napływ kapitału instytucjonalnego umacniał trend wzrostowy.
4. Globalne ryzyka są ze sobą powiązane, a obawy o stagflację rosną.
Inflacja w strefie euro oscyluje w pobliżu celów banków centralnych, gołębia postawa Banku Japonii ciąży na jenie, a obawy fiskalne w Wielkiej Brytanii wciąż narastają. Niektórzy uczestnicy rynku obawiają się nawet ryzyka „stagflacji” – połączenia stagnacji gospodarczej i presji inflacyjnej. Złoto historycznie stanowiło idealne zabezpieczenie przed takim otoczeniem.
🔹 Analiza techniczna: Stabilny trend wzrostowy, korekty stwarzają możliwości
Z technicznego punktu widzenia, złoto odnotowało kolejne dzienne wzrosty, co wskazuje na typowy trend wzrostowy. Wczoraj ceny złota gwałtownie wzrosły powyżej poziomu 3472, przebijając 3500, a następnie cofając się, potwierdzając spadek. Wzrosły ponownie wczesnym rankiem, zamykając się na wyższym poziomie, co świadczy o silnej kontroli byków. Kluczowe wsparcie przesunęło się w kierunku 3510-3515, z krótkoterminowym oporem powyżej 3550. Przełamanie tego poziomu prawdopodobnie otworzy dalszy potencjał.
Strategia handlowa:
Strategia główna: Zajmuj długie pozycje na korektach, unikaj krótkich pozycji wbrew trendowi.
Szczegółowy plan:
Zajmuj długie pozycje na korektach złota do poziomu 3510-3516. Zabezpiecz długie pozycje, jeśli poziom osiągnie 3500-3505, ze stop-lossem poniżej 3493.
Cel: 3535-3550. Utrzymaj powyżej 3570 po przełamaniu.
Ostrzeżenie o ryzyku: Nieoczekiwanie silne dane o zatrudnieniu poza rolnictwem mogą obniżyć ceny złota w krótkim terminie, ale ogólna awersja do ryzyka pozostaje niezmieniona.
💡 Uwaga końcowa: „Złoty wiek”?
Obecny wzrost cen złota jest wynikiem połączenia słabości gospodarczej, zmienności polityki pieniężnej i niepokoju na rynku. To już nie tylko surowiec; to wotum zaufania dla inwestorów w obliczu niepewności. W obliczu zmiany polityki Rezerwy Federalnej i rosnącego globalnego ryzyka, złoto prawdopodobnie utrzyma swoją siłę. Należy jednak uważać na zmienność spowodowaną krótkoterminowymi zakłóceniami w danych; najlepszym rozwiązaniem jest trzymanie się strategii podążania za trendem.
Wieczorny punkt ciężkości: Miesięczny wskaźnik zamówień w fabrykach w USA w lipcu, dane JOLT o wakatach oraz przemówienia przedstawicieli Rezerwy Federalnej mogą dostarczyć rynkowi nowych wskazówek handlowych.
