Rozpocznij

Poza analizę techniczną

Krzywa rentowności a stopa bezrobocia w USANie sposób nie zauważyć historycznej korelacji między krzywą rentowności a stopą bezrobocia w USA FRED:UNRATE w kontekście pokrywania się dołków spreadu obligacji TVC:US10Y - TVC:US02Y z minimami stopy bezrobocia. Ostatnie lata przyniosły rekordowe odwrócenie krzywej, kiedy rentowności długoterminowych obligacji znajdowały się znacznie niżej niż rentowności krótkoterminowych papierów. Obecnie natomiast obserwujemy jedno z najszybszych zjawisk wystromienia krzywej rentowności, w którym oprocentowanie na krótkim końcu spada szybciej niż na długim. Biorąc pod uwagę aktualny poziom spreadu oraz stopy bezrobocia, można zauważyć historyczną zależność. Czy spread obligacji może nadal rosnąć? Tak, jeśli Fed będzie zmuszony szybciej ciąć stopy procentowe. Kiedy taka konieczność się pojawi? Jak mówił Powell – gdy pogorszy się sytuacja na rynku pracy, czyli wzrośnie stopa bezrobocia. Wówczas historyczna zależność może się powtórzyć i utrzymywać, a przestrzeń do dalszego wystromienia pozostaje relatywnie duża, bo historycznie bywało to aż 2,5% przewagi oprocentowania 10Y nad 2Y. ___ Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 72% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.
TVC:US10Y
od cmcmarkets
Wstrząsy wtórne na rynkachPoczątek dnia okazał się wczoraj dużo spokojniejszy niż kolejne godziny, wypełnione zamieszaniem w mediach. W USA ceny producentów rosną wolniej niż oczekiwano. Rynki czekają na ważne dane zza oceanu oraz konferencję prasową prezes EBC. Reakcje rynków Wczorajszy dzień pokazał nam, jak działają emocje związane z bezpieczeństwem kraju. Zaczęło się relatywnie spokojnie, niestety w ciągu dnia ten spokój stopniowo zanikał, by finalnie powrócić. Lepiej było to widać na giełdach niż na walutach. WIG20 otworzył się ze stratą niemal 20 pkt, po czym spadł jeszcze 50 pkt, co sumarycznie dawało niemal 3% spadku. Do końca dnia odrobił jednak ponad 40 pkt z tego spadku. Polski złoty tracił wczoraj w ciągu dnia, w szczytowym momencie 2 grosze względem euro, ale pod koniec dnia odrobił pół grosza z tej straty. Podobny był zakres ruchu na dolarze. Trzeba pamiętać, że tak duże zamieszanie jest również powodem niejednoznacznego przekazu w mediach, w których próbowano przypisać sprawstwo tych wydarzeń Ukrainie. Nagły spadek inflacji w USA Na razie wspomniany w nagłówku ruch dotyczy tylko inflacji producenckiej. Nie zmienia to jednak faktu, że rynek spodziewał się wzrostu o 3,3%, a otrzymał 2,6%. To duża zmiana, która może korzystnie przełożyć się na portfele Amerykanów. Nie są to jeszcze ceny dla nich, ale mniejsza presja ze strony producentów powinna przełożyć się na ceny na półkach. To z kolei powoduje, że maleją wątpliwości względem kolejnych obniżek stóp procentowych. Tym samym mamy sygnał osłabiający dolara amerykańskiego. Inwestorzy odchodzą od dolara, bo widzą, że powinien on płacić coraz niższe odsetki. Wczoraj po raz pierwszy w tym tygodniu za jedno euro trzeba było zapłacić mniej niż dolara i siedemnaście centów. Czekając na EBC Dzisiaj poznamy decyzję Europejskiego Banku Centralnego w sprawie stóp procentowych. Sama decyzja wydaje się oczywista. Raczej nie należy się spodziewać obniżki. Główna stopa procentowa powinna pozostać na poziomie 2,15%. Wydaje się, że – przy inflacji wynoszącej 2,1% – na razie nie ma przestrzeni na dalsze obniżki. Trzeba jednak pamiętać, że prognozy znaczących spadków inflacji mogą tę przestrzeń wykreować. Dla rynków walutowych kluczowa będzie jednak nie sama decyzja, a konferencja po niej. Jeśli mamy poznać jakieś prognozy, to właśnie wtedy. Nie bez znaczenia jest też fakt, że konferencja odbędzie się kwadrans po danych o inflacji konsumenckiej z USA. Po wczorajszym odczycie wskaźnika dla producentów oczekiwania inwestorów mogły się zmienić. W rezultacie możemy oczekiwać intensywnej drugiej połowy dnia na głównej parze walutowej EURUSD, a tym samym na parach od niej zależnych. Dzisiaj w kalendarzu danych makroekonomicznych warto zwrócić uwagę na: 12:00 – Turcja – decyzja w sprawie stóp procentowych, 14:15 – Strefa Euro – decyzja w sprawie stóp procentowych, 14:30 – USA – inflacja konsumencka. Maciej Przygórzewski – analityk walutowy
od Internetowykantor
S&P 500 / NASDAQ 100 / US30 - 1DES - na d1 kontynuacja struktury, stąd oczekuję obrony ruchu manipulacyjnego. Dopóki utrzymują 0,5 ruchu manipulacyjnego, orderflow zachowane. Zobaczymy czy wytrzyma pod kątem interwału miesięcznego bo wrzucili mały hamulec. Na ten moment SMT do shorta na szczytach traktuję jako trigger do pullbacku dla ES a dla NQ jako okazję do zebrania pierwszego SSL. NQ - widać niezdecydowanie na każdym interwale. Odpychające PA i trzymam się z daleka. Pełne skupienie intraday w ramach pojedynczych sesji a nie globalnie. Musi nam dać impuls i porządny ruch z jajem. Być może będą próbować ciasno na dołku zrobić jakieś SMT, ale żeby long miał stąd jakiekolwiek sensowne argumenty to cena musi zostać szybko wyciągnięta tworząc POI h1-h4 i w górę tak jak złota linia i możemy wrócić planować dalsze wzrosty wyższych TF. Na ten moment pachnie mi zejściem, niezdecydowaniem a jak zostaną już 2 świece d1 pod tą inwersją, prawdopodobnie cena dalej osłabnie schodząc do dalszego BSL. YM - Zgodnie z 1M muszą utrzymać obecny ruch manipulacyjny bez żadnej kiwki i stąd kontynuować ruch do BSL. Początek i 50% to kluczowe miejsca.
CBOT_MINI:YM1!
od Trading_Journal_PL
EUR/USD + GBP/USD + DXY - 1DEU - wykazał się największą słabością z naszej trójki schodząc jeszcze raz pod dołek. Mamy kolejne z rzędu SMT HTF aktywowane i synchronizację po której oczekuję obrony zielonych stref, pchając cenę do pierwszego BSL. GU - utrzymany plan z poprzedniego tygodnia, ale brak momentum. Mimo nowego POI po SMT HTF, martwi mnie budowanie LIQ po obu stronach na w1, dlatego w przypadku GU będziemy mieć jeszcze plan B na wyższym TF. DXY - również utrzymane POI z poprzedniego tygodnia tak jak na GU. Nowe strefy do kontynuacji.
TVC:DXY
od Trading_Journal_PL
USA: realna stopa procentowa tąpnie jak w 2024 r?Wydaje się, że w kontekście polityki monetarnej ECONOMICS:USINTR oraz inflacji ECONOMICS:USIRYY możemy być świadkami niemal powtórki z historii. Mowa o drugiej połowie 2024 roku, kiedy Fed obniżył stopy procentowe z 5,5% do 4,5%, mimo jednoczesnego wzrostu inflacji z 2,5% do 3%. W efekcie realna stopa procentowa (stopa Fed minus inflacja) spadła z 3% do 1,5%. Dziś znajdujemy się ponownie u progu cięcia stóp procentowych przez Fed, a jednocześnie możliwego wzrostu inflacji mierzonej rok do roku. W grudniu niewykluczone, że inflacja przekroczy poziom 3%, przy założeniu rynku, że stopa Fed zostanie obniżona o 75 punktów bazowych – do poziomu 3,75%. Oznaczałoby to zawężenie różnicy między stopą nominalną a inflacją do zaledwie 0,6 punktu procentowego, co oznacza silny spadek realnej stopy procentowej. Teoretycznie, im niższa realna stopa procentowa, tym bardziej sprzyjające środowisko dla ryzykownych aktywów – w tym dla mniejszych spółek , kryptowalut, a także dla złota CMCMARKETS:GOLD , które być może już dyskontuje nadchodzące zmiany. ___ Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 72% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.
CBOT:ZQZ2025
od cmcmarkets
Geopolityka wychodzi na pierwszy planJeżeli komuś się wydawało, że w geopolityce sytuacja się uspokaja, to wczorajszy wieczór i noc musiały być szokiem. Nad Polską zestrzelono rosyjskie drony, a w Katarze Izrael przeprowadził atak bombowy. W tle dalsze problemy Węgier powodowane wysoką inflacją. Naruszenie polskiej przestrzeni powietrznej Wczoraj doszło do wielokrotnego naruszenia przez rosyjskie drony polskiej przestrzeni powietrznej. Wiadomość potwierdziło Dowództwo Operacyjne. Na Wschodzie od wczoraj jest bardzo gorąco. Ze względu na koncentrację wojsk przy granicy spowodowaną ćwiczeniami białorusko-rosyjskimi doszło do zamknięcia granicy Polski z tymi państwami. Jak to często bywa w sytuacjach konfliktowych, wydalono również dyplomatę podejrzanego o działalność szpiegowską. Biorąc pod uwagę skalę eskalacji napięć i szerokie omawianie tematu w mediach zachodnich, można by oczekiwać silnej reakcji rynków. Od rana widzimy przecenę polskiego złotego. Jednak ruch ten zaczął się na poważnie dopiero tuż przed otwarciem giełdy. Trochę ponad 1 grosz straty to nie jest jednak, jak na ważne wydarzenie, duży ruch. Większą zmianę widać na giełdzie, ale tuż po otwarciu nadal jest to niecały 1% w dół. Biorąc pod uwagę skalę wydarzeń, ta reakcja rynków pokazuje, że na razie zdrowy rozsądek wygrywa jeszcze z emocjami. Inflacja na Węgrzech Wczoraj poznaliśmy dane na temat wzrostu cen na Węgrzech. Miało być 4,3% i właśnie tyle zobaczyliśmy. Dlaczego to ważny odczyt? W tym roku Węgrzy tylko raz pokazali niższy odczyt – 4,2% w kwietniu. Inflacja się stabilizuje, ale problem polega na tym, że nie na poziomie, którego chcieliby Węgrzy. Dodatkowo podwyższona inflacja nie pozostawia miejsca na obniżki stóp procentowych, a wysoki koszt kredytu dociska gospodarkę. Z drugiej strony wysokie stopy procentowe powodują, że inwestorzy cały czas patrzą na forinta przychylnie. Niby gospodarka, która rośnie ułamki procenta rocznie to złe miejsce na inwestycje, ale skoro waluta płaci tak dobre odsetki, to jednak warto. W rezultacie od początku roku forint podrożał względem złotego już 4%. Izrael przyznaje się do ataków w Katarze Wczoraj doszło również do ataków Izraela na członków Hamasu. Nie byłoby w tym nic dziwnego, gdyby nie to, że cel przebywał w stolicy Kataru – mieście Doha. Państwo żydowskie przyznało się od razu do ataku i poinformowało, że uprzedzało USA. Amerykanie są tutaj w bardzo niewygodnej sytuacji, bo oba te kraje są ich ważnymi sojusznikami w regionie. Co ciekawe, groźba eskalacji w tej części świata nie przełożyła się na razie na rynek ropy. Widać kolejne maksima na złocie, co w ostatnich dniach nie jest jednak niczym nadzwyczajnym. Kolejnym efektem tego wydarzenia było umocnienie się dolara, który już wczoraj odzyskiwał część ostatnich strat względem euro. Podczas dużych napięć na świecie dolar nadal uchodzi za bezpieczną przystań. Co ciekawe, nie widać na razie reakcji na franku szwajcarskim. Dzisiaj w kalendarzu danych makroekonomicznych warto zwrócić uwagę na: 13:45 – Szwajcaria – wystąpienie prezesa banku centralnego, 14:30 – USA – inflacja producencka. Maciej Przygórzewski – analityk walutowy
od Internetowykantor
Polityka zaczyna mieszać na rynkachWczoraj mieliśmy dwa ważne wydarzenia w europejskiej polityce. We Francji upadł rząd, a w Norwegii po wyborach zapowiada się kontynuacja. Złoto szuka kolejnych szczytów i niemal codziennie je znajduje. Upadł rząd we Francji Wczoraj rząd premiera Bayrou nie uzyskał wymaganej większości w głosowaniu, po niecałym roku działalności. „Za” głosowało zaledwie 194 posłów, „przeciw” 364, a od głosu wstrzymało się 15. Jest to efekt wiary zarówno Partii Socjalistycznej, jak i Zjednoczenia Narodowego, że przyspieszone wybory znacząco poprawią sytuację obu tych formacji. Na razie do wyborów jeszcze nie dojdzie, gdyż prezydent Macron zapowiedział mianowanie nowego kandydata na premiera. Matematyka wskazuje, że albo jest coś, o czym nie wiemy, albo to tylko gra na czas. Przyspieszone wybory wydają się nieuniknione. Chyba że Macron zaskoczy koalicją z którąś z partii lub formacja centrowa poprze rząd mniejszościowy, np. Partii Socjalistycznej, do czego ta nawołuje. Rynki na razie przyjmują to spokojnie. Wczoraj euro zyskiwało względem dolara. Zwyczajowo waluty tracą, gdy rządy upadają. Być może rynek czeka na odpowiedź na pytanie, czy Macron ma rozwiązanie zapasowe, czy też dojdzie do wyborów. Trudno wskazać, jaki byłby ich wynik przez specyficzny system wyborczy, ale nie wygląda na to, by którakolwiek formacja mogła samodzielnie stworzyć rząd. Złoto znów szuka szczytów Rynek złota znów oszalał. Jeszcze niedawno obserwowaliśmy nieśmiałe próby przebijania poziomu 3400 dolarów za uncję. Obecnie przekroczyliśmy poziom 3600 USD i ostatnie dni wyglądają tak, jakby ten wyścig nie miał mieć mety. W ciągu 5 dni mieliśmy 4 rekordy cenowe wszechczasów. Co takiego się dzieje, że inwestorzy znów pokochali złoto? To trochę wina zmiany klimatu na rynku. Z jednej strony jest to oczekiwanie na kolejne obniżki stóp procentowych w USA – mowa nawet o trzech cięciach w tym roku. W rezultacie inwestycje oparte o stopę procentową przestaną dawać dobrze zarobić. Z tego powodu rynki szukają alternatyw. Giełdy są już bardzo napompowane. Najwyraźniej złoto jako niewypłacające odsetek jest teraz pożądanym towarem. Pytanie, jak długo. Wybory w Norwegii Wczoraj odbyły się wybory w Norwegii. Wygrała je lewicowa Partia Pracy, która – o ile nie dojdzie do niespodzianek – ponownie stworzy rząd centrolewicowy. Przez dramatycznie słaby wynik koalicyjnej Partii Centrum nie będzie to jednak znacząca przewaga. Nawet zwycięzcy zwracają uwagę na bardzo dobry wynik partii prawicowych. Drugie miejsce zajęła bowiem uchodząca za prawicowo-populistyczną Partia Postępu. Jeszcze w poprzednich wyborach przegrała ona ze wspomnianą Partią Centrum. Dzisiaj ma ponad 5 razy więcej miejsc w parlamencie. Po wyborach korona norweska lekko umacnia się względem euro. Pokazuje to przekonanie rynków, że nie czekają nas większe niespodzianki. Dzisiaj w kalendarzu danych makroekonomicznych nie ma ważnych odczytów. Maciej Przygórzewski – analityk walutowy
od Internetowykantor
Co z tą Ameryką Północną? Zaskakujące dane z Ameryki. Cła miały powodować tworzenie nowych miejsc pracy, a jak na razie na rynku zatrudnienia obserwujemy zawirowania – i to nie tylko w USA, ale także w Kanadzie. W tle agencja ratingowa Fitch zwraca uwagę na problemy Polski w stabilizacji zadłużenia. Problemy rynku pracy w USA W piątek poznaliśmy comiesięczne dane na temat sytuacji na rynku pracy w USA. Na walutach niemal nigdy nie jest tak, że jakiś ruch wynika tylko z jednego czynnika. Jeżeli jednak ktoś chciał wytłumaczyć słabość amerykańskiej waluty w piątkowe popołudnie, to głównym powodem były właśnie te dane. Stopa bezrobocia wzrosła do 4,3%, zgodnie z oczekiwaniami. Nie to jednak było problemem. Rynki oczekiwały dużo większej liczby utworzonych nowych miejsc pracy. Zarówno w sektorze pozarolniczym, jak i prywatnym spodziewano się 75 tys. miejsc pracy, a otrzymano odpowiednio 22 i 38 tys. By lepiej zrozumieć skalę problemu, trzeba powiedzieć, że oczekiwane 75 tys. w obydwóch przypadkach to dużo poniżej średniej z ostatnich kwartałów. W rezultacie gospodarka, w której cła miały powodować tworzenie nowych miejsc pracy kosztem zagranicy, tworzy ich wyraźnie mniej niż przed rozpoczęciem wojny handlowej. W wyniku tych danych kurs euro względem dolara przebił poziom 1,1750. Oznacza to, że dolar był słabszy niż przez cały sierpień. Ostatnio amerykańska waluta była tak tania pod koniec lipca. Tak samo dolar zachował się względem złotego. Dane z rynku pracy spowodowały ponad 2 groszową przecenę amerykańskiej waluty względem złotego i spadek poniżej 3,62 zł, czyli najniższego poziomu od lipca. Słabsze dane również z Kanady Nie tylko rynek pracy w USA pokazał słabsze odczyty. Również w Kanadzie widzimy problemy. Stopa bezrobocia wzrosła do 7,1% (z 6,9% miesiąc temu), co jest wyższym wzrostem niż ten, którego oczekiwali analitycy. Zmiana zatrudnienia pokazała spadek aż o 65,5 tys. miejsc pracy. Trzeba pamiętać, że kanadyjski rynek pracy jest dużo mniejszy niż amerykański, stąd ta liczba znaczy jeszcze więcej. Warto jednak zwrócić uwagę, że z tych ponad 65 tys. mniej niż 10% było miejscami pracy na pełen etat. Większość dotyczyła osób zatrudnionych na część etatu. W rezultacie dolar kanadyjski tracił na wartości więcej niż amerykański, a waluta Kanady już wcześniej nie miała dobrej passy. Teraz jednak, schodząc poniżej poziomu 3,62 zł, jest najtańsza względem złotego od 2018 roku. Fitch negatywnie o polskim ratingu Piątkowy komunikat agencji ratingowej Fitch nie zmienił jeszcze ratingu naszego kraju. Nadal wynosi on A-. Zmianie uległa jednak perspektywa – ze stabilnej do negatywnej. Powodem są finanse naszego kraju. Gwałtowny wzrost wydatków budżetowych zaczął się jeszcze przed wyborami w 2023 roku i trwa nadal. Agencja Ratingowa słusznie zwraca uwagę, że utrzymywanie się takiej sytuacji w długim okresie jest zagrożeniem. Koalicje wielopartyjne mają tendencję do zwiększania wydatków, co właśnie obserwujemy. Zadłużenie Polski w kolejnych latach powinno nadal gwałtownie rosnąć. Nie oznacza to, że agencja od razu na kolejnym posiedzeniu zetnie nasz rating, ale wygląda na to, że nie zamierza czekać z założonymi rękami. Jeżeli rzeczywiście tak się stanie, ten czynnik może wpłynąć na koszty obsługi długu, zatem jeszcze pogorszy sytuację. Dzisiaj w kalendarzu wybory parlamentarne w Norwegii, ale większość analityków patrzy raczej na Francję, gdzie czeka nas votum zaufania dla rządu. Maciej Przygórzewski, analityk walutowy
od Internetowykantor
S&P 500 / NASDAQ 100 / US30 - 1WES - cel wypełniony, brak nowych POI na tym TF. Czekamy na reakcję i trigger NQ w postaci SMT HTF. NQ - bez zmian, słaby i nijaki. Czekamy na momentum. Mamy stworzony range, który pokrywa się z poprzednim pomysłem. Chcemy żeby NQ z niego wyszedł, najlepiej dołem tworząc manipulację. Jeśli wyjdzie górą, wtedy chcę żeby utrzymał impuls i obronił 50% do kontynuacji w ostateczności, ale skupiam się raczej na planie zgodnie z niebieską i złotą linią. YM - Zgodnie z 1M muszą utrzymać obecny ruch manipulacyjny bez żadnej kiwki i stąd kontynuować ruch do BSL. Początek i 50% to kluczowe miejsca.
CME_MINI:NQ1!
od Trading_Journal_PL
S&P 500 / NASDAQ 100 / US30 - 1MES - układ jest nijaki w tandemie z NQ. POI niżej, wszystko aktualne i czekamy. NQ - na ten moment najsłabszy i ewidentnie wyhamował tworząc doji. Wszystko co ustalaliśmy jakiś czas temu na 1M ciągle aktualne, warto do tego wracać i obserwować. Teraz sytuacja jest prosta: duży range był - teraz jest mały range - albo dostaniemy manipulację do POI niżej, albo zgodnie z niższymi interwałami wypchną to stąd. NQ tworzy sobie grunt. YM - świetne PA i cały układ. Jeśli tylko nie zaczną zrzucać toreb przed szczytem, oczekuję kropki nad „i” w jego wykonaniu i dokończenie orderflow. Szukam wyłącznie okazji wzrostowych dopóki trzyma low z sierpnia. Celem jest minimum HH. Można wręcz powiedzieć, że na tle swoich kolegów prezentuje się jak „syn koleżanki twojej matki”, ten który zawsze jest najlepszy. Zobaczymy, czy dowiezie BSL.
CME_MINI:NQ1!
od Trading_Journal_PL
EUR/USD + GBP/USD + DXY - 1WEU - częściowo plan już został rozpoczęty na wewnętrznym range i mamy obronę tego range razem z aktywnym SMT d1, dlatego sądzę, że teraz celem staje się high złotego range. Powrót do shortów HTF dopiero, gdy cena wykaże dużą słabość schodząc i utrzymując się poniżej 50% złotego range. Jednak bardziej oczekuję setupu zgodnie z d1. GU - sporo LIQ nam się kumuluje, ciasno i gęsto było w zeszłym tygodniu, dlatego obawiam się, że jak POI d1 nam nie wytrzyma, po prostu wezmą oddech zbierając nam w1 i postępuję wtedy tak jak zawsze. Zbiórka low/high -> oczekiwanie na reakcję i szukanie powrotu do środka -> etap drugi układu: czekanie na nowe potwierdzenie i wtedy albo droga do pokrycia 100%, albo obrona i obrót. Mały range prowadzi do dużego range, GU szuka okazji teraz. DXY - dalej w poprzednim układzie bez nowości na w1.
TVC:DXY
od Trading_Journal_PL
Szanse na obniżkę stóp procentowych przez Fed wzrosły do 97% ...Szanse na obniżkę stóp procentowych przez Fed wzrosły do 97% przed piątkowym raportem o zatrudnieniu Rynki czekają na piątkowy raport o zatrudnieniu w sektorze prywatnym w USA (NFP), który może mieć duży wpływ na kolejne posunięcie Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych. Inwestorzy oczekują wyników, które będą przemawiały za obniżką stóp procentowych, ale nie będą budzić obaw o osłabienie gospodarki. Raport ADP dotyczący zatrudnienia w sektorze prywatnym wykazał 54 000 nowych miejsc pracy w sierpniu. Akcje poszły w górę po ogłoszeniu tych danych, ponieważ Wall Street uznała tę liczbę za wystarczająco słabą, aby Fed obniżył stopy procentowe we wrześniu, ale nie na tyle słabą, aby sygnalizowała recesję. Według narzędzia FedWatch grupy CME, obecnie istnieje 97% prawdopodobieństwo, że Fed obniży stopy procentowe podczas posiedzenia za dwa tygodnie.
ECONOMICS:USNFP
od BlackBull_Markets
RPP tnie, ale wióry nie lecąWczorajsza decyzja Rady Polityki Pieniężnej była zgodna z rynkowymi oczekiwaniami. Koszt pieniądza w Polsce został obniżony o 25 punktów bazowych. Zza oceanu otrzymujemy kolejne dane potwierdzające schłodzenie amerykańskiej gospodarki. To utwierdza inwestorów w przekonaniu, że we wrześniu ciąć będzie także FED. W czwartek o poranku poznaliśmy odczyty inflacyjne ze Szwajcarii, Szwecji i Czech. Cięcia w Polsce W środę Rada Polityki Pieniężnej obniżyła koszt pieniądza o 25 punktów bazowych. Stopy procentowe spadły z 5% do 4,75%. Rada w Komunikacie po posiedzeniu jasno wskazuje, że redukcja była dostosowaniem poziomu stóp do otoczenia makroekonomicznego. Najistotniejszym czynnikiem branym pod uwagę był ostatni spadek tempa wzrostu cen konsumenckich z 3,1% r/r do 2,8% r/r. Dodatkowo decydenci oczekują sierpniowej zniżki inflacji bazowej (bez energii i żywności), jednocześnie zauważając podwyższoną dynamikę w sektorze usługowym. Wśród ryzyk mogących podbijać ceny wskazano również politykę fiskalną, wzrost dynamiki płac i wzrost popytu wśród konsumentów. Do czynników zewnętrznych zaliczono zmiany w polityce handlowej na świecie (cła). Na koniec dowiadujemy się, że kolejne decyzje będą podejmowane na podstawie danych napływających z rynku. Wczorajsze cięcie było zgodne z rynkowymi oczekiwaniami. Brak zaskoczenia nie wpłynął znacząco na notowania krajowej waluty, które środowego wieczora przebiegały spokojnie. Cięcia pewne także w USA? Po raz kolejny Prezes Narodowego Banku Polskiego do swoich wypowiedzi będzie mógł dodawać informację o dobrym timingu podejmowania decyzji i wyznaczania światowych trendów. Wszystko to za sprawą redukcji kosztu pieniądza wcześniej od amerykańskiego FED, który w tym roku nie wykonał jeszcze żadnego ruchu. Do początku września koszt pieniądza w Stanach pozostaje przy wartości 4,5%. Najprawdopodobniej zmieni się to za dwa tygodnie, kiedy FOMC będzie podejmować kolejną decyzję. Prawdopodobieństwo cięcia o 25 p.b. wynosi dziś 97,5%. Nie oznacza to, że redukcja jest pewna. Znamy przypadki, kiedy w trakcie jednej sesji rynkowej krajobraz makroekonomiczny potrafił wywrócić się o 180 stopni. Jednak w tym przypadku każdy kolejny odczyt potwierdza spowolnienie gospodarki Stanów Zjednoczonych, a to zbliża nas do cięć. Wczoraj był to spadek liczby wakatów do 7,181 mln. Nastąpił on mimo oczekiwanej zwyżki z 7,357 mln do 7,377 mln. Dodatkowo gorzej od prognoz wypadły zamówienia na dobra bez środków transportów, a zamówienia na dobra trwałego użytku, jak i te w przemyśle kolejny raz wskazały poziomy ujemne. Publikacje utwierdzają analityków w przekonaniu, że FED we wrześniu zetnie stopy, ponieważ Rezerwa Federalna ma podwójny mandat – stabilizacja cen i maksymalne zatrudnienie, wokół którego pojawia się coraz więcej ryzyk. Złoty w formie Wczorajsze dane z USA chwilowo osłabiły amerykańską walutę. Kurs EUR/USD wzrósł z 1,164 USD do 1,168 USD (osłabienie dolara). Jednak w czwartek o poranku odnotowujemy powrót na 1,165 USD, co oznacza naturalne odreagowanie środowej zwyżki. W tym otoczeniu dobrze radzi sobie złoty. Dziś o godzinie 9:00 kurs EUR/PLN znajduje się poniżej 4,26 PLN, kurs USD/PLN oscyluje przy 3,65 PLN, a kurs GBP/PLN to 4,90 PLN. Notowania CHF/PLN schodzą poniżej 4,54 PLN. Zbiegło się to z odczytem inflacji konsumenckiej w Szwajcarii na poziomie 0,2% r/r, który był zgodny z rynkowymi oczekiwaniami. Dynamiki cen osiągnęły konsensus także w Szwecji i Czechach i wynoszą odpowiednio 1,1% r/r i 2,5% r/r. Odczyty zgodne z prognozami nie wpłynęły istotnie na notowania koron do złotego. Tuż po publikacjach kurs SEK/PLN to 0,3869 PLN, a kurs CZK/PLN to około 0,1741 PLN. Dawid Górny – analityk walutowy
od Internetowykantor
Co zaserwuje Rada?Początek września obfituje w dane makro i wydarzenia niemałej wagi. Lokalnie najważniejszym czynnikiem jest decyzja RPP, którą poznamy dziś po południu. Na szerokim rynku dolar wrócił do gry i na razie potwierdza trwającą od kilku tygodni konsolidację. Kluczowe dla inwestorów powinny być odczyty z amerykańskiego rynku pracy, które będą sugerować dalsze działania Fed. Rada radzi, Rada nigdy cię nie zdradzi Rada Polityki Pieniężnej zakończy dziś wrześniowe posiedzenie i podejmie decyzję o wysokości stóp procentowych. Konsensus rynkowy zakłada cięcie o 25 pb, ale w przestrzeni publicznej pojawiają się głosy o innych możliwościach. Główne argumenty za obniżką to niskie wskazania dynamiki cen (flesz inflacyjny za sierpień to 2,8% rdr), połączone z prognozami (także ze strony NBP), które sugerują stabilizację CPI w tym rejonie w nadchodzących miesiącach. Dodatkowo słabnie dynamika wzrostu płac w przedsiębiorstwach (lipiec to 7,6% rdr), która była jedną z kluczowych przeszkód dla dalszego luzowania monetarnego. Osobiście zaryzykuję tezę, że gdyby nie weto prezydenta Karola Nawrockiego dla tzw. ustawy wiatrakowej (która równocześnie przedłużała mrożenie cen energii), to pojawiłaby się przestrzeń do nawet 50 punktowej obniżki. Gdyby do takowej mimo wszystko doszło, to złoty otrzymałby (przynajmniej krótkoterminowo) spory cios ze strony Rady. Jednak bardziej prawdopodobne zaskoczenie ze strony decydentów to brak ruchu na stopach. Głównym hamującym czynnikiem dla RPP w tym momencie byłby nawet nie brak mrożenia cen energii, co projekt budżetu na przyszły rok (deficyt na poziomie 6,5%). Prof. Adam Glapiński wielokrotnie podkreślał, że ekspansywna polityka fiskalna może być znaczącą przeszkodą dla szybszego luzowania monetarnego. Pozostawienie kosztu pieniądza byłoby sygnałem wzmacniającym PLN. Przemysł z ciężkim rynkiem pracy Wczorajsze dane wyprzedzające z USA trudno było uznać za korzystne dla dolara, ale koncentracja uwagi inwestorów skupia się chyba po prostu na innych czynnikach. Ogólny przemysłowy ISM wyniósł 48,7 pkt i co prawda był to rezultat lepszy od poprzedniego, ale minimalnie gorszy od oczekiwań. Za ważniejsze można uznać, że był to już szósty z rzędu wynik poniżej granicy 50 pkt, która rozdziela recesję od ekspansji. Zajrzyjmy jednak do subindeksów, ponieważ tam dzieją się ciekawe rzeczy. Menedżerowie nie wskazują jako problemu cen płaconych, gdyż tutaj pokazano aż 63,7 pkt. Problemem nie są też nowe zamówienie, bo w tym wypadku pokazano 51,4 pkt. Uderzenie raz jeszcze nadeszło z kierunku zatrudnienia, gdzie wynik to skromne 43,8 pkt. Czy to rezultat restrykcyjnej polityki migracyjnej Białego Domu, czy wreszcie efekt polityki pieniężnej, która schłodziła rynek pracy? Tak czy siak, można to uznać za kolejny przykład pogorszenia w tym obszarze gospodarki USA, co powinno zwiększać przestrzeń do obniżek stóp procentowych za oceanem. EUR/USD w ulubionym miejscu, PLN odrabia straty Sesja azjatycka nie napawała optymizmem (z drobnym wyjątkiem w postaci Mumbaju), a Sydney zaliczyło zjazd aż o 1,7% (to akurat wynik bardziej wewnętrznych czynników związanych z rynkiem surowcowym). Coraz większe obawy o zadłużenia państw widać po rosnących rentownościach obligacji, japońskie 30-latki weszły na historyczne rekordy, a brytyjskie odpowiedniki na najwyższe poziomy od 1998 roku. Złoto kontynuuje swój rajd, także tu widzimy nowe historyczne szczyty powyżej 3500 $ za uncję. Na szczęście europejska część środowej sesji przebiega w bardziej pozytywnych nastrojach, główne indeksy świecą się na zielono. Za rynkami bazowymi podążą Warszawa, gdzie WIG20 przed południem zyskuje blisko 1%. Na rynku walutowym dolar po słabym poniedziałku i bardzo mocnym wtorku postanowił wrócić do statusu quo. W trakcie pisania tych słów kurs EUR/USD wraca do punktu równowagi trwającej konsolidacji, czyli powyżej 1,165 $. Taki układ szerokiego rynku to dobra informacja dla złotego, który odrabia wczorajsze straty. Kurs EUR/PLN zerka w kierunku 4,25 zł, kurs USD/PLN wraca poniżej 3,65 zł, kurs CHF/PLN to 4,54 zł, a kurs GBP/PLN kontynuuje spadki do 4,89 zł. Dzisiaj w kalendarzu danych makroekonomicznych warto zwrócić uwagę na: 16:00 – USA – Badanie ofert pracy i rotacji pracowników (JOLTS). Adam Fuchs - analityk walutowy
od Internetowykantor
Złote i nieskromneNastroje na rynkach finansowych stają się coraz bardziej napięte, ale na pewno jest jeden wygrany aktualnego układu. Złoto osiąga nowe historyczne rekordy przy wsparciu słabszego dolara, a analitycy widzą przestrzeń do dalszych wzrostów tego metalu szlachetnego. Środowa sesja zaczyna się od mocnego ataku niedźwiedzi na giełdach, a dolar przystępuje do kontrataku na FX. Złota era trwa Po kilku miesiącach flauty i kreowania lokalnych dołków wycena złota znowu ruszyła w górę. Ostatnie godziny przyniosły nowy historyczny rekord i przez chwilę za uncję trzeba było płacić powyżej 3500 $. Kolejna psychologiczna bariera pękła, ale duża część analityków sygnalizuje przestrzeń do dalszych wzrostów, co miałoby doprowadzić królewski kruszec nawet na okrągłe 4000 $. Za ponowną atrakcyjnością złota mają stać dwie główne przyczyny. Po pierwsze, pogarszający się ogólnorynkowy sentyment (m.in z powodu niesłabnących napięć politycznych i geopolitycznych), który łączy się z oczekiwaną korektą na giełdach (kapitał szuka innych bezpieczniejszych miejsc do lokowania). Po drugie, oczekiwane osłabienie USD na szerokim rynku w związku ze spodziewanymi obniżkami stóp procentowych w USA (dolar jest odwrotnie skorelowany ze złotem, czyli jego niemoc to szansa na zyski metalu). Sentyment cały na czerwono Poniedziałkowy handel odbywał się bez świętujących Amerykanów, więc do jego rezultatów warto było podchodzić z pewną dozą sceptycyzmu. Niestety wtorek nie przynosi poprawy sentymentu, a nad częścią rynków kapitałowych coraz dłuższy cień rzuca widmo korekty. Sesja w Azji była jeszcze niejednoznaczna – straty chińskich parkietów łączyły się z drobnymi zwyżkami w Tokio i Mumbaju (indyjski rząd próbuje załagodzić napięcia z Waszyngtonem). Ale już po Europie rozlała się czerwień (z małym wyjątkiem Paryża), przed godz. 11 zniżki we Frankfurcie i Madrycie sięgają blisko 1%. Za rynkami bazowymi podążą Warszawa, gdzie WIG20 przeżywa kolejną trudną sesję i traci ponad 1%. Dużą negatywną kontrybucję ponownie wnoszą banki (ich sektorowy indeks spada już o 1,5%). Może to być częściowo pokłosiem sygnałów z pałacu prezydenckiego, że Karol Nawrocki nie wyklucza poparcia dla wyższego opodatkowania banków. Na ten moment kontrakty na Wall Street także wskazują wyraźną przewagę niedźwiedzi, co może być wskazówką, że wrzesień zamierza być klasycznie trudnym miesiącem dla inwestorów giełdowych. USD wraca naładowany po długim weekendzie Po poniedziałkowej słabości USD na szerokim rynku we wtorkowe południe nie ma już śladu. Zresztą wczorajszy brak wybicia górnego ograniczenia konsolidacji (w rejonie 1,173 $), w której kurs EUR/USD znajduje się od kilku tygodni, można było traktować jako wskazówkę dla rychłego powrotu. Trzeba przyznać, że kontra dolara jest naprawdę znacząca i trudno na razie znaleźć mocne fundamenty za tak gwałtownym zachowaniem FX. Niemniej kurs EUR/USD w dalszym ciągu swobodnie spada w trakcie pisania tych słów i ma coraz większą chrapkę na dotarcie do 1,16 $. Taki zwrot na rynku walutowym to oczywiście bardzo zła informacja dla złotego, który ugina się pod presją globalnych przepływów kapitału i traci w podobnej skali, co pozostałe waluty naszego regionu. O godz. 11:30 kurs USD/PLN wraca powyżej 3,67 zł, a kurs EUR/PLN zbliża się do 4,27 zł. Już jutro poznamy decyzję RPP. Oczekiwana jest obniżka o 25 pb. Jej brak lub jastrzębi wydźwięk czwartkowej konferencji szefa NBP będzie wsparciem dla PLN. Dzisiaj w kalendarzu danych makroekonomicznych warto zwrócić uwagę na: 16:00 – USA – wskaźnik ISM dla przemysłu. Adam Fuchs, analityk walutowy
od Internetowykantor
Posiedzenie RPP i komunikacyjne niedopowiedzenia Na początku nowego tygodnia i zarazem miesiąca uwagę przykuwa osłabienie USD. To będzie też ważny tydzień dla PLN, bo poznamy odpowiedź na pytanie: czy kredytobiorcy znów poczują ulgę? Warte odnotowania także kolejne ATH na złocie, pokłosie prognoz dotyczących obniżek stóp przez Fed. Cięcie stóp w USA niemal pewne Pierwszy dzień września zaczyna się na rynkach od delikatnego osłabienia USD, choćby w relacji do EUR (0,3%). Prezes Fed w niedawnej wypowiedzi wzmocnił oczekiwania rynków na to, że już we wrześniu amerykańscy decydenci zdecydują się na cięcie stóp procentowych. Kontrakty na stopę sugerują już ponad 80% szansę na taki ruch. Nic jeszcze jednak nie jest przesądzone, a dużą wagę będzie miał piątkowy raport z rynku pracy. To właśnie w tym raporcie, jak zresztą wskazywał ostatnio Powell, możemy zobaczyć pierwsze oznaki spowolnienia. Pogorszenie na rynku pracy, jeśli taki stan zobaczymy po danych na koniec tygodnia, może też wzbudzić oczekiwania analityków co do dalszych decyzji w tym roku. W piątek pojawił się odczyt inflacji PCE, wykorzystanej przez Fed do podejmowania decyzji. Mimo że zobaczyliśmy wartość najwyższą od 5 miesięcy (2,9% rdr), to była ona zgodna z prognozami. Obyło się więc bez negatywnej niespodzianki, a istniała obawa, że przenikanie ceł do finalnego konsumenta sprawi, że zobaczymy wartość ponad 3%. Posiedzenie RPP tuż tuż Ten tydzień zapowiada się niezwykle ciekawie dla PLN, a wszystko za sprawą dużej niepewności co do decyzji RPP w sprawie stóp procentowych. W teorii ostatnie wskazania inflacji dają zielone światło do kontynuacji luzowania monetarnego. Problemem jest jednak opublikowany ostatnio projekt budżetu na rok 2026 z astronomicznym deficytem na poziomie 271,7 mld PLN. Prezes Glapiński wskazywał ostatnio kwestię luźnej polityki fiskalnej jako czynnik ryzyka, co może skłonić RPP do ostrożniejszego podejścia. Z dnia na dzień decyzja RPP staje się mniej oczywista, a analitycy mogą zakładać skrajnie różne scenariusze. I co gorsza na poparcie każdego z nich znajdą argumenty. Wydaje się, że najbardziej prawdopodobne wersje na ten moment to obniżka o 25 pkt bazowych, bądź brak zmian. Koniec tygodnia przyniesie decyzję Fitch w sprawie ratingu dla Polski i mimo że agencje te nie mają już takiego wpływu jak kiedyś, to z pewnością wzrost deficytu zostanie zauważony i znajdzie swoje odbicie w ocenie. Cięcie stóp przez Radę powinno być neutralne dla złotego, brak zmian może zadziałać na plus. Nowe ATH notowań złota Powrót po wakacjach na rynku FX jest w miarę spokojny, czego nie można powiedzieć o notowaniach złota. Ceny surowca ruszyły z przytupem na północ, ustanawiając nowe ATH, bardzo blisko granicy 3500 USD za uncję. O popycie na złoto napisano już niemal wszystko. Tym razem jednak czynnikiem decydującym o wzrostach jest kwestia oczekiwanych obniżek stóp procentowych w USA. Złoto ma odwrotną korelację z kosztem pieniądza w Stanach. To może sugerować, że nowe ATH jest tylko na teraz, a notowania nie powiedziały jeszcze ostatniego słowa i niebawem „wskoczymy” na jeszcze wyższe piętra. Oczywiście przy założeniu, że spełni się aktualny scenariusz zejścia stóp procentowych o 50-75 pkt bazowych do końca roku. A wracając do popytu – niższe stopy sprawiają, że inwestowanie środków w lokaty czy obligacje staje się mniej opłacalne, co skłania nie tylko dużych, ale także mniejszych graczy do modyfikacji inwestycji. Złoto ciągle wygląda na tyle atrakcyjne, że może stać się w tych okolicznościach celem takiej modyfikacji. Krzysztof Pawlak, analityk walutowy
od Internetowykantor
Francja prawie bez premiera i bez budżetuOdbicie od wsparcia na 1,16 na głównej parze walutowej świata. Nvidia z kosmicznymi wynikami, mimo to patrząc na spadek notowań w handlu posesyjnym widać niezadowolenie inwestorów. Stabilizacja notowań na krajowej walucie, EUR/PLN tuż nad granicą 4,26. Spory balast dla euro Pod koniec wczorajszego dnia euro próbowało odrobić poranne straty do dolara. Patrząc przez pryzmat analizy technicznej, wypadło to z odbiciem od wsparcia na poziomie 1,16. Przyczyną słabości europejskiej waluty było ogłoszenie przez premiera Francji wotum zaufania nad swoim rządem. Analitycy są zgodni, że jest to mityczny miecz Damoklesa nad głową szefa rządu, a sprawa upadku tego gabinetu (po głosowaniu 8 września) z góry przesądzona. Jest to ledwo 8 miesięcy od utworzenia rządu, który również powstał przy ogromnym zamieszaniu, a w mediach fraza „Francja bez premiera lub prawie bez premiera” stała się swoistą drwiną z tego, co się dzieje na Polach Elizejskich. Problemem jest oczywiście ograniczenie deficytu budżetowego w ramach nowego budżetu na rok 2026. Jest to kwestia bardzo niepopularna wśród francuskiego społeczeństwa (i również temat, który pewnie czeka i Polskę). Sprawy polityczne mogą, więc ciążyć euro w najbliższym czasie, co będzie skutkować trudnościami z ruchem w górę na EUR/USD. Gigant z Santa Clara Wydarzeniem ostatnich godzin na rynkach była prezentacja wyników technologicznego giganta spółki Nvidia. Po raz kolejny publikacja zaskoczyła pozytywnie, a wyniki – zarówno zyski, jak i przychody w II kwartale – były wyższe od oczekiwań analityków. Przychody koncernu wyniosły 46,74 mld USD, a już zapowiedziano, że za ten trwający kwartał oczekuje się 54 mld USD. Wyniki pokazują jedno – „boom” na wydatki na sztuczną inteligencję absolutnie nie dobiegł końca. Jak twierdzi prezes Nvidia kolejne 5 lat, będziemy widzieć jeszcze większy rozwój na tym rynku wartym biliony dolarów. Co warte uwagi, można się zachwycać wynikami, a dzieje się to przy braku sprzedaży chipów do klientów z Chin w związku z ograniczeniami handlowymi. Prognozy na III kwartał również takiego strumienia nie przewidują. Gdyby jednak nastąpiło ocieplenie w relacjach USA–Chiny i ten strumień przychodowy jeszcze się uruchomił, to wynik znów zaskoczą na plus. Co ciekawe po sesji i po publikacji akcje Nvidia straciły prawie 4%, ale prawdziwa weryfikacja przyjdzie dopiero dzisiaj. Czerwień w Warszawie Wczorajsza sesja na giełdach nie była udana na większości parkietów, również w Warszawie. Część analityków za minorowe nastroje obarcza, a jakże by inaczej Donalda Trumpa. Prezydent USA w swoim stylu karze nieposłusznych (w tym wypadku Indie 50% cła na część produktów za zakup ropy z Rosji) lub straszy cłami za wprowadzenie podatku cyfrowego. WIG20 stracił wczoraj 1,85%, a dodatkowym balastem dla krajowych aktywów jest widoczny brak porozumienia na linii rząd–prezydent. Kolejne weta dają do zrozumienia, jak rządzącym będzie trudno wprowadzać cokolwiek w obecnym otoczeniu. Na krajowej walucie względny spokój, a kurs EUR/PLN nieznacznie wybił poziom 4,26. Większa presja sprzedażowa może się uruchomić 3 września, kiedy to RPP podejmie decyzję o stopach procentowych. Przynajmniej na ten moment, po odrzuceniu przez prezydenta opcji zamrożenia cen energii, najbardziej prawdopodobnym ruchem jest obniżka o 25 pkt bazowych, co powinno być w teorii neutralne dla PLN. Dzisiaj w kalendarzu danych makroekonomicznych warto zwrócić uwagę na: 14:30 – PKB za II kwartał, 14:30 – bazowy indeks cen PCE II kwartał. Krzysztof Pawlak - analityk walutowy
od Internetowykantor
Ryzyka wspierają USD, uderzają w PLNFrancja powoli staje się europejskim synonimem chaosu politycznego, za chwilę znowu może być bez rządu. Prezydent Trump nie rezygnuje ze swojej ulubionej broni, a na celowniku ponownie Chiny i Indie. Apetyt na rynkowe ryzyko maleje, co wzmacnia USD i uderza w PLN. We Francji po staremu Premier Francois Bayrou postanowił wyrwać francuską politykę z wakacyjnego marazmu i zagrał klasyczną kartą. Wystąpił o głosowanie nad wotum zaufania dla swojego rządu, które tak naprawdę będzie też wyrażeniem poparcia (lub jego braku) dla bardzo niepopularnego w społeczeństwie planu zmniejszania zadłużenia państwa. Media zwracają uwagę na symbolikę sceny, gdy premier w trakcie wchodzenia na podium, aby uargumentować swoją decyzję, potknął się i nieomal upadł. Z wypowiedzi liderów frakcji politycznych można na ten moment wywnioskować, że 8 września (termin głosowania) francuski rząd rzeczywiście upadnie, co otworzy nowy rozdział w chaosie ogarniającym tamtejszą scenę polityczną od kilku lat. Następny krok będzie należał do prezydenta Emmanuela Macrona, który albo poszuka nowego szefa rządu, którego zaakceptuje parlament, albo rozpisze kolejne wybory. Inwestorzy zareagowali w klasyczny sposób na wzrost ryzyka politycznego, które niesie za sobą ryzyka fiskalne i zadłużeniowe, czyli awersją do francuskich aktywów. We wtorek główny indeks paryskiej giełdy CAC40 zniżkował o 1,5% (od otwarcia tygodnia to już -3%), a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do 3,5%, czyli najwyższego poziomu od marca. Dodatkowo spread (różnica punktowa) między 10-latkami francuskimi a niemieckimi sięgnęła blisko 80 punktów, czyli największej wartości od kwietnia. Cłami w Azję Prezydent Donald Trump aktualnie obrał za cel kierunek azjatycki. Najpierw zagroził nałożeniem 200 proc. stawek celnych „albo coś w tym stylu” – to cytat, na chińskie produkty, o ile Państwo Środka nie przywróci pełnych dostaw magnesów do Stanów. Chiny traktują eksport metali ziem rzadkich (kontrolują 90% światowej produkcji magnesów) jako punkt nacisku na USA w negocjacjach handlowych, ponieważ te surowce są niezbędne dla elektroniki i zaawansowanych technologii. Dodatkowym polem pertraktacji stały się samoloty, ponieważ Boeing prowadzi rozmowy o sprzedaży aż 500 maszyn do Chin. Prezydent Trump zdradził, że Amerykanie potrafili w ostatnim czasie wstrzymać dostawy części zamiennych dla chińskich przewoźników. Po tych doniesieniach można założyć, że do osiągnięcia porozumienia handlowego między tymi dwoma krajami jeszcze daleka droga. Biały Dom uderza też w innego azjatyckiego gracza i nakłada 50 proc. cła na niektóre produkty z Indii. Ten ruch to konsekwencja zapowiadanej kary za kontynuowanie zakupów rosyjskiej ropy przez Indusów. Jednak także w tym wypadku prezydent Trump trafił na twardego przeciwnika. Według doniesień niemieckich mediów premier Narendra Modi miał w ostatnich tygodniach zignorować aż cztery próby kontaktu telefonicznego ze strony amerykańskiego przywódcy. Klimat do negocjacji z azjatyckimi mocarstwami staje się coraz bardziej napięty, co powoli może się przekładać na zwiększoną awersję do ryzyka na rynkach. Środowy risk off W oczywisty sposób napięcia na azjatyckim kierunku już przełożyły się na notowania tamtejszych parkietów giełdowych. Główne indeksy zaliczyły mocny spadek w Hongkongu (-1,13%), Szanghaju (-1,7%) i Mumbaju (-1%). Europa otworzyła się głównie nad kreską, ale zyski w pierwszej godzinie handlu są co najwyżej rachityczne, czego najlepszym przykładem jest balansujący wokół wczorajszego poziomu zamknięcia frankfurcki DAX. Za przykładem rynków bazowych podążą Warszawa, gdzie WIG20 znowu ma problem z utrzymaniem psychologicznego poziomu 2900 pkt. Na rynku walutowym mimo działań prezydenta Trumpa (zwolnienie jednej z członkiń Rady Gubernatorów Fed), które dość powszechnie postrzegane są jako próba zmniejszenia niezależności władzy monetarnej, to dolar znów przeszedł do ataku. „Zielony” na ten moment nie planuje tracić swojego tradycyjnego waloru bezpiecznej przystani. Kurs EUR/USD po raz kolejny próbuje naruszyć od góry psychologiczne 1,16 $, a tym samym zagrozić dolnemu ograniczeniu sierpniowej konsolidacji. Przekłada się to na presję na waluty rynków wschodzących, w tym polskiego złotego. O godz. 10 kurs EUR/PLN utrzymuje się powyżej 4,26 zł, a kurs USD/PLN przekracza 3,67 zł. Dzisiaj w kalendarzu danych makroekonomicznych warto zwrócić uwagę na: 16:30 – USA – zapasy ropy naftowej, 22:00 – USA – wyniki kwartalne spółki Nvidia (po zamknięciu notowań na Wall Street). Adam Fuchs - analityk walutowy
od Internetowykantor
Trump znów uderza w FEDRynki z dużą rezerwą odebrały wczorajszy atak na Lisę Cook. Członkini Rady Gubernatorów została odwołana ze stanowiska za rzekome nieprawidłowości przy zaciąganiu kredytu hipotecznego. Inwestorzy nie mają wątpliwości, to kolejny akord w wojnie na linii Trump – Powell. Powell is Cooked Jeszcze w piątek mogło się wydawać, że konflikt między prezydentem a Rezerwą Federalną przynajmniej na jakiś czas ucichnie. Powell podczas wystąpienia w Jackson Hole wybrzmiał wyjątkowo gołębio i wprost zadeklarował potrzebę obniżenia stóp procentowych. Rzadko się zdarza, by na sympozjum bankierów centralnych padały aż tak klarowne deklaracje. Wydawało się, że najbardziej ukontentowany tym obrotem spraw będzie Donald Trump, który od dawna krytykuje szefa FED za nadmierną opieszałość ze schodzeniem stóp procentowych w dół. Naiwnie można było oczekiwać, że obejdzie się bez ofiar. W końcu Trump dostał to, co chciał, a Powellowi udało się zaprezentować zmianę podejścia, jako naturalne dostosowanie do otoczenia rynkowego, a nie ugięcie karku przed prezydentem. Wczorajszy wieczór wszystko jednak zmienia. To już druga Po tym, jak na początku sierpnia ze stanowiska w Radzie Gubernatorów zrezygnowała Adriana Kugler, dziś dochodzi do kolejnej zmiany w tym gronie. Kugler została zastąpiona przez zaufanego człowieka Trumpa przewodniczącego Rady Doradców Ekonomicznych Białego Domu Stephena Mirana i nie ma wątpliwości, że podobnie stanie się z Lisą Cook. Ta została właśnie odwołana ze stanowiska przez Donalda Trumpa, a pretekstem ku temu miały być rzekome fałszerstwa w procesie przyznawania kredytu hipotecznego. Rzekome, gdyż oczywiście jeszcze żaden wyrok w jej sprawie nie zapadł, co więcej nie zdążyła ona zostać nawet formalnie oskarżona. Jedyne co się wydarzyło w tej sprawie to tweet Billa Pulte, dyrektora Federalnej Agencji Finansowania Mieszkalnictwa. Owszem Bill Pulte to… człowiek Trumpa. To wszystko nie pozostawia większych złudzeń, że chodzi o kolejną odsłonę w konflikcie Trump – FED. Długoterminowo oznacza to wzrost ryzyka dla dolara, gdyż inwestorzy alergicznie reagują na wszelkie próby ataków na niezależność banków centralnych. Dodatkowo sama Cook nie zamierza rezygnować, co zwiastuje długą prawną batalię i sporo niepewności co do mandatu FED w nadchodzących tygodniach. Wetem w rząd Lokalnie inwestorzy nie dostają zbyt wiele impulsów do gry. Wczoraj poznaliśmy dane o sprzedaży detalicznej, które okazały się całkiem niezłe. Ta w samym lipcu wzrosła o 4,2%, co przełożyło się na wzrost o 4,8% w skali roku. To zdecydowanie więcej niż oczekiwali analitycy. Sama konsumpcja jednak ostatnio mocno fluktuuje, przez co ciężko wyciągać tu głębsze wnioski. Te można jednak wyciągać z ostatniej aktywności nowego prezydenta. Po zawetowaniu ustawy wiatrakowej, później poprawił zablokowaniem podwyżki akcyzy na alkohol, a teraz zawetowaniem ustawy o pomocy dla Ukraińców. Implikuje to dwie rzeczy. Po pierwsze potwierdza się, że to będzie trudna przyjaźń między premierem a prezydentem. A po drugie oznacza, że będzie ciężko wprowadzić zapowiadane zmiany w podatku bankowym. Widać to choćby po indeksie Wig-banki, który odrabia straty wywołane zapowiedzią ministra finansów. Złoty sesję rozpoczął słabo, tracą zarówno do euro, jak i dolara. W drugiej części dnia poznamy decyzję w sprawie stóp procentowych na Węgrzech oraz raport dotyczący zamówień w Stanach Zjednoczonych. Krzysztof Adamczak - analityk walutowy
od Internetowykantor
Fed będzie ciąć! Zadrżało na dolarzeUbiegły tydzień mijał w atmosferze rosnącego zwątpienia we wrześniową obniżkę stóp procentowych w USA. Prawdopodobieństwo redukcji kosztu pieniądza z dnia na dzień malało. Wystarczyła jednak jedna wypowiedź prezesa FED, żeby rynek wpadł w euforię. Jak piątkowe słowa Jerome Powella w Jackson Hole wpłynęły na forex? Dylemat FED Od początku roku koszt pieniądza w Stanach Zjednoczonych nie ulega zmianie. Stopy procentowe za oceanem znajdują się w przedziale 4,25%-4,50%. Jest to o wiele wyżej niż np. stopa refinansowa 2,15% w strefie euro. Wielu analityków, w tym prezydent USA, uważa, że drogi pieniądz ciąży amerykańskiej gospodarce i trzeba ciąć! Twierdzą, że jeżeli redukcja stóp przyjdzie za późno, nadejdzie recesja, co pogorszy sytuację na rynku pracy w Stanach. Przeciwnicy tej teorii są bardziej ostrożni i dostrzegają ryzyka taryfowe. Niepewność celna stwarza presję inflacyjną. Obawy nasiliły się szczególnie po ostatnim odczycie inflacji producenckiej z USA z połowy sierpnia, kiedy to PPI zamiast oczekiwanego 2,5% r/r podskoczyło do 3,3% r/r. Rynek boi się, że producenci prędzej czy później przerzucą koszta na klientów, co podbije dynamikę cen konsumenckich. Fakt ten oddalał wizję cięć stóp procentowych przez większość ubiegłego tygodnia. Zjawisko było szczególnie widoczne na topniejącym prawdopodobieństwie wrześniowej obniżki stóp, które spadło z poziomów ok. 90% w poniedziałek do 70% w piątkowe południe. USA gotowe na obniżki stóp? Wszystko zmieniło tegoroczne sympozjum w Jackson Hole. Podczas wydarzenia rynki czekały na wypowiedź prezesa FED, który tym razem nie owijał w bawełnę. Zamiast wymówek i doskonale dobranych kompozycji słownych sugerujących kontynuację polityki „wait & see” (reagowanie na napływające dane z rynku), tym razem dostaliśmy konkret. Jerome Powell podkreślił wagę słabnącego rynku pracy i zniżkującej konsumpcji. Jego zdaniem permanentne utrzymanie tego stanu może doprowadzić do spowolnienia gospodarki, dlatego należy reagować. Dał także do zrozumienia, że to nie czas na pojedyncze kroki, a raczej rozpoczęcie całego procesu luzowania monetarnego. To doprowadziło do prawdziwej euforii na rynkach. Osłabienie dolara Niższy koszt pieniądza to dla rynków kapitałowych tańszy kredyt, czyli więcej inwestycji. To dlatego podczas piątkowej wypowiedzi prezesa FED amerykańskie indeksy giełdowe zwyżkowały. W przypadku obligacji nastąpił spadek ich rentowności. Na rynku forex redukcja stóp w USA to osłabienie dolara, co rynki zdyskontowały natychmiastowo. Kurs EUR/USD podczas wypowiedzi Powella poszybował z 1,16 USD na 1,174 USD. To ogromny ruch jak na główną parę walutową świata. W tym samym czasie kurs USD/PLN spadł z 3,674 PLN do 3,626 PLN. W sobotę, na sympozjum w Jackson Hole dowiedzieliśmy się od EBC, że stopy procentowe we wrześniu najprawdopodobniej zostaną utrzymane bez zmian. Powodem jest utrzymująca się niska inflacja i zgodny z czerwcowymi prognozami wzrost gospodarczy strefie euro. Dodatkowo umowa handlowa między Unią Europejską a Stanami Zjednoczonymi nie budzi poważnych obaw. Słowa te nie wpłynęły znacząco na rynki w poniedziałkowe otwarcie sesji. Dziś o godzinie 10:30 kurs EUR/USD utrzymuje się powyżej 1,17 USD, kurs EUR/PLN to 4,26 PLN, a USD/PLN to 3,64 PLN. Dzisiaj w kalendarzu danych makroekonomicznych brak ważnych odczytów. Dawid Górny - analityk walutowy
od Internetowykantor