Jen mocno w górę, bo rynek liczy na zmianę polityki BoJ

Jen kontynuował w piątek zwyżki, wspierany przez spekulacje, że Japonia może zrewidować swoją ultraluźną politykę pieniężną, podczas gdy dolar odrabiał straty po wcześniejszym spadku do najniższego poziomu od czerwca w stosunku do głównych walut.

Indeks dolara wobec koszyka sześciu głównych walut rósł o 0,3% do 102,46 DXY w ślad za osłabieniem apetytu na ryzyko z biegiem sesji.

Lepsze niż oczekiwano dane gospodarcze z Niemiec i Wielkiej Brytanii sugerują, że oba kraje mogą uniknąć recesji – przynajmniej na razie – ale wiadomości te nie zapewniły trwałego umocnienia ani euro, ani funta szterlinga.

Euro EURUSD ostatnio spadało o 0,4% do 1,08130 dolara po osiągnięciu nowego najwyższego poziomu od dziewięciu miesięcy na początku sesji. Funt szterling GBPUSD był ostatnio notowany na poziomie 1,21780 dolara, co oznacza spadek o 0,3% w ciągu dnia.

Bank Japonii jest jedynym z głównych banków centralnych, który wciąż utrzymuje wsparcie dla gospodarki, podczas gdy większość krajów jest w trybie zacieśniania.

Jednak oznaki coraz bardziej uporczywej inflacji skłaniają niektórych inwestorów do założenia, że to się zmieni, co powinno wzmocnić jena.

„Łatwo zrozumieć, dlaczego Bank Japonii rozważa obecnie kolejne zmiany polityki, chociaż nie jest to nasz bazowy scenariusz” – powiedział Stephen Gallo, szef europejskiej strategii walutowej w BMO Capital Markets.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Japonii przekroczyła w piątek nowy limit banku centralnego, zwiększając presję na zmianę polityki kontroli rentowności lub odejście od niej.

Bank centralny podał w piątek, że w poniedziałek przeprowadzi dodatkowy skup obligacji przed zaplanowanym na 17-18 stycznia posiedzeniem w sprawie stóp procentowych.

Dolar w pewnym momencie spadł o prawie 1% w stosunku do jena do nowego najniższego od siedmiu miesięcy poziomu 128,11, po spadku o 2,4% w czwartek. Ostatnio tracił 0,4% do 128,74 jena. USDJPY

BoJ zaskoczył rynki w zeszłym miesiącu, poszerzając przedział wahań rentowności 10-letnich obligacji, ale nie udało mu się złagodzić zakłóceń na rynku spowodowanych ogromnymi zakupami obligacji.

„Gdyby BoJ zmienił politykę w zeszłym roku, kiedy obligacje na całym świecie znajdowały się w fazie bessy (…) myślę, że istnieje naprawdę duże ryzyko, że straciliby kontrolę nad rentownościami i swoją walutą – podobnie jak w przypadku Wielkiej Brytanii” — powiedział Gallo.

„Teraz BoJ ma okazję, aby trochę nadrobić zaległości” – dodał.

Schłodzenie inflacji w USA wzmocniło oczekiwania, że Rezerwa Federalna zwolni tempo podwyżek stóp procentowych po tym, jak czwartkowe dane pokazały, że w grudniu ceny konsumpcyjne niespodziewanie spadły po raz pierwszy od ponad 2,5 roku.

„Podwyżki po 25 punktów bazowych będą w przyszłości odpowiednie” – powiedział prezes oddziału Fed w Filadelfii, Patrick Harker, w wystąpieniu w czwartek.

Stratedzy Goldman Sachs uważają, że grudniowe dane o inflacji prawdopodobnie przypieczętują porozumienie w sprawie przejścia ku podwyżkom po 25 punktów bazowych od lutego, ale ostrzegli, że jest zbyt wcześnie, aby banki centralne czuły się komfortowo, ogłaszając zwycięstwo nad inflacją.

„Rynki wyceniające obniżki stóp przez Fed już w czerwcu/lipcu, zaraz po ostatniej podwyżce w marcu/kwietniu, wydają się stać w sprzeczności z faktem, że Fed chce utrzymać restrykcyjne warunki finansowania, aby uniknąć przegrzania rynku pracy” - powiedział Samy Chaar, główny ekonomista Lombard Odier.