Allegro wciąż za drogieAllegro znajduje się już 75% od szczytu w listopadzie 2020, jednak wydaje się, iż to jeszcze nie koniec spadków. Obecna cena akcji na poziomie ok. 25 zł to wciąż kilkukrotnie za dużo patrząc na fundamenty.
Od Q4 2020 dochód netto spada. Z poziomu 402 mln w Q4 2020 do 235 mln w Q2 2022 i dynamika jest spadkowa. Patrząc historycznie na czasy wysokiej inflacji (w USA, ponieważ w Polsce brak danych i nie istniała giełda) to spółki nie zwiększały dochodów, tylko były to gorsze momenty jeśli chodzi o zarabianie pieniędzy, ze względu na oszczędzanie. Inflacja powoduje również zwiększone koszty, co również widać po sprawozdaniach finansowych, w Q4 2020 koszty operacyjne wynosiły 896 mln, natomiast w Q2 2022 jest to już 1,97 mld, co oznacza ponad dwukrotny wzrost i trend jest wzrostowy. Między Q3 2021 a Q4 2021 było to +40%, natomiast między Q1 a Q2 2022 to już +81%. Allegro prawdopodobnie jeszcze chwilę będzie z tego powodu cierpieć.
Jeśli chodzi o wartość księgową to w tej chwili wynosi 10,36 i niewiele wzrosła od czasu debiutu - co jest i tak dwukrotnie niżej niż obecna cena akcji. To daje nam C/WK na poziomie 2,45.
Ale, ale... Biorąc pod uwagę rosnący dług - z poziomu 5,51 do 7,59 i malejące dochody, rosnące koszty wydaje się, że C/WK jeszcze wzrośnie.
C/Z na poziomie 41 też wskazuje, że inwestycja w spółkę po obecnej cenie szybko może się nie zwrócić.
Wiele na ten moment wskazuje, iż na Allegro jest wciąż za drogo. Moim zdaniem jeśli cena spadnie do ok. 5-7 zł w następnym roku to nie będę zaskoczony (taka powinna być mniej więcej realna obecnie wartość spółki) i wtedy będzie można rozważyć zakup. Póki co można próbować wchodzić z shortem.
Short
