PGE - dynamiczny wzrost po szacunkach

Cześć,
Na wykresie tygodniowym PGE utrzymuje strukturę wzrostową rozpoczętą po uformowaniu strefy popytu w rejonie 6,2–6,4 zł na przełomie 2024 i 2025 roku. Obecnie kurs znajduje się przy 12,23 zł, a trwająca świeca tygodniowa przynosi około 12,3% wzrostu. Najważniejszym wydarzeniem technicznym jest wyjście ponad 11,235 zł, czyli poziom, który wielokrotnie ograniczał wzrosty i stanowił istotną barierę podażową. Dopóki kurs pozostaje nad tym poziomem, dotychczasowy opór można traktować jako pierwszą potencjalną strefę wsparcia.

Najbliższym celem podaży pozostaje okolica 12,75 zł, odpowiadająca maksimum wcześniejszej fali wzrostowej z 2025 roku. Dopiero trwałe przełamanie tego poziomu otwierałoby drogę do 13,255 zł, które jest kolejnym wyraźnie zaznaczonym oporem długoterminowym. W przypadku korekty pierwszym punktem odniesienia pozostaje 11,235 zł. Niżej istotne znaczenie ma 10,325 zł, a następnie rozbudowana strefa 9,58–9,00 zł. Z punktu widzenia układu tygodniowego zejście poniżej 11,235 zł nie negowałoby jeszcze całego trendu, ale oznaczałoby powrót kursu do wcześniejszego obszaru równowagi.

Interwał tygodniowy - wsparcia i opory


Profil wolumenu pokazuje, że największa część obrotu z analizowanego okresu koncentrowała się przede wszystkim w rejonie około 10,3-10,8 zł. To właśnie tam znajduje się główny obszar akceptacji ceny, a okolice 10,5-10,6 zł można traktować jako centralny punkt całej dystrybucji wolumenu. Obecna cena 12,23 zł znajduje się już wyraźnie powyżej tej strefy.

Istotne jest również to, że ponad 11,235 zł profil staje się zdecydowanie cieńszy. Oznacza to, że historycznie obrót w tym obszarze był znacznie mniejszy, dlatego po skutecznym wyjściu z wcześniejszej równowagi kurs może poruszać się bardziej dynamicznie. Jednocześnie rynek musi dopiero zbudować akceptację cenową powyżej 11,2 zł. Z tego powodu ewentualny powrót do 11,235 zł będzie ważnym testem jakości wybicia. Obrona tego poziomu byłaby pozytywnym sygnałem, natomiast zejście głębiej kierowałoby uwagę ponownie w stronę głównej strefy wolumenowej w okolicach 10,5 zł.

Interwał dzienny - profil wolumenu


Układ średnich jest jednoznacznie korzystny dla strony popytowej. EMA20 znajduje się przy 10,873 zł, EMA50 przy 10,492 zł, EMA100 przy 10,326 zł, a EMA200 przy 10,174 zł. Wszystkie średnie są ustawione w prawidłowej kolejności charakterystycznej dla trendu wzrostowego: EMA20 znajduje się nad EMA50, EMA50 nad EMA100, a EMA100 nad EMA200. Kurs pozostaje jednocześnie nad każdą z nich.

Jednocześnie po ostatniej dynamicznej zwyżce pojawiło się już wyraźne oddalenie ceny od średnich. Przy kursie 12,23 zł dystans od EMA20 wynosi około 12,5%, a od EMA200 około 20%. Nie jest to sygnał odwrócenia trendu, lecz wskazuje, że krótkoterminowo rynek jest mocno rozciągnięty. Gdyby rozpoczęła się korekta, EMA20 w rejonie 10,87 zł wraz z wcześniejszym obszarem wybicia i profilem wolumenowym może w kolejnych sesjach tworzyć coraz istotniejszą strefę dynamicznego wsparcia.

Interwał dzienny - średnie EMA


Oscylatory potwierdzają bardzo silne momentum wzrostowe. SMACD ponownie przyspiesza, linia główna znajduje się powyżej linii sygnałowej, a histogram wrócił na dodatnie wartości i rośnie. Oznacza to, że aktualna fala wzrostowa ma potwierdzenie również po stronie dynamiki trendu.

RSI wynosi obecnie około 73,8 pkt i znajduje się już ponad klasyczną granicą 70 pkt. Rynek wszedł więc w strefę wykupienia. Samo wykupienie nie jest jednak sygnałem sprzedaży - podczas mocnych trendów RSI może długo utrzymywać się powyżej 70. W praktyce oznacza ono przede wszystkim podwyższone ryzyko krótkoterminowej realizacji zysków lub konsolidacji. Jednocześnie linia Accumulation/Distribution wyraźnie wzrosła w trakcie ostatniego ruchu, co potwierdza, że zwyżce ceny towarzyszył napływ wolumenu, a nie wyłącznie ruch na niewielkim obrocie.

Interwał dzienny - oscylatory


Fundamentalnym wsparciem dla ostatniego ruchu są przedstawione przez PGE szacunki za drugi kwartał. Grupa oczekuje około 2,06 mld zł zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej wobec konsensusu PAP Biznes na poziomie około 1,78 mld zł. Oznacza to wynik wyższy od oczekiwań o około 280 mln zł, czyli 15,7%. Raportowana EBITDA ma wynieść około 4,11 mld zł, natomiast EBITDA powtarzalna około 3,96 mld zł. Skorygowany zysk netto j.d. szacowany jest na około 2,32 mld zł.
Największy udział w EBITDA ma segment dystrybucji z wynikiem około 1,29 mld zł. Energetyka węglowa wygenerowała około 0,76 mld zł EBITDA raportowanej, OZE 0,49 mld zł, obrót 0,43 mld zł, energetyka gazowa 0,40 mld zł, ciepłownictwo 0,38 mld zł, a energetyka kolejowa 0,34 mld zł. Trzeba jednocześnie uwzględnić, że raportowana EBITDA zawiera około 151 mln zł pozytywnego wpływu zdarzeń jednorazowych, dlatego przy ocenie jakości wyniku istotniejszy jest poziom EBITDA powtarzalnej.

Nakłady inwestycyjne PGE w samym II kwartale wyniosły około 3,27 mld zł. Zadłużenie netto na koniec czerwca było relatywnie niewielkie i wynosiło około 1,75 mld zł, choć ekonomiczne zadłużenie netto, uwzględniające m.in. przyszłe płatności związane z uprawnieniami do emisji CO₂, sięgało około 14,17 mld zł. Pełny raport półroczny spółka planuje opublikować 15 września.

Całościowy obraz pozostaje zatem wyraźnie pozytywny technicznie. PGE wyszło ponad wielomiesięczny opór 11,235 zł, trend potwierdzają średnie EMA, SMACD oraz wzrost Accumulation/Distribution, a szacunkowe wyniki za II kwartał przewyższają konsensus na poziomie zysku netto. Jednocześnie kurs znajduje się już blisko wcześniejszego maksimum 12,75 zł, RSI wszedł w strefę wykupienia, a cena mocno oddaliła się od EMA20. Kluczowe w najbliższym czasie będzie więc zachowanie kursu przy 12,75 zł. Pokonanie tej bariery zwiększałoby znaczenie 13,255 zł jako kolejnego celu, natomiast przy realizacji zysków najważniejszym testem siły trendu będzie zdolność rynku do utrzymania 11,235 zł jako nowego wsparcia.

Analiza nie jest rekomendacją, tylko moją subiektywną opinią.