KRUK S.A.: nielot na grzędzie, czy inwestorzy powiedzą "dość"?

Gdybym miał opisać spółkę KRUK S.A. jednym zdaniem to bym napisał „Nielot nawet w czasie hossy”. Ale nie jest to tak do końca prawda. Ten nielot zrobił się dzisiaj, bo patrząc na to co się działo od 2011 roku to spółka była jaskółką, która lekko wzbiła się rosnąc w ciągu 15 lat o… 1043% (licząc od debiutu). No właśnie z poziomu 40zł kurs wzrósł do ponad 500zł, a dzisiaj mamy 451zł.


Wykres 1. Interwał tygodniowy

Tak więc wówczas spółka była prawdziwą rakietą. Dopiero od sierpnia 2023 mamy do czynienia z czym w rodzaju koguta, który tak się upasł, że nawet nie chce mu się ruszyć z miejsca, żeby zapiać na otwarcie giełdy.
Spółka co prawda początek hossy, czyli licząc od października 2022, wykorzystała rewelacyjnie rosnąc do grudnia 2023 o blisko 117%.


Wykres 2. Interwał tygodniowy

Jednak od stycznia 2024 do dzisiaj czyli blisko przez 2 lata ta spółka nie tylko przegrywa z spółkami z WIG20, ale wieloma innymi. Kurs akcji już właściwie w sierpniu 2023 wyznaczył dołek konsolidacji, gdzie kurs przez dwa miesiące trzymał się na poziomie wsparcia 400zł, ale prawdziwa konsola zaczęła się od stycznia 2024. Kurs właściwie nie był w stanie przebić poziomu 500zł, który dla wielu inwestorów mógł być sygnałem do ruchu w kierunku nawet 1.000zł na przestrzeni kolejnych 3-4 lat.


Wykres 3. Interwał tygodniowy

Tymczasem mamy konsolidację, która mogła dobić każdy portfel długoterminowy.
Ostatnie szacunkowe wyniki podane przez spółkę przelały czarę goryczy i wielu inwestorów zrezygnowało z posiadania akcji wyprzedając swoją pozycję, a kurs spadł w ciągu jednego dnia o 9,26%


Wykres 4. Interwał dzienny

Dodatkowo piątkowa świeca do samego końca była podażowa bez próby odbicia co zwykle pod względem technicznym jest bardzo złym sygnałem.
Do tego obrót wolumenowy to było blisko 170tys. akcji jeden z najwyższych od lutego 2025 kiedy to kurs spadał przez 4 kolejne sesje notując w tym czasie 15% obsuniecie kursu akcji.


Wykres 5. Interwał dzienny

Nawet po próbie odbicia w tamtym czasie i tak kurs ostatecznie dotarł do poziomu 350zł. I dopiero tutaj rozpoczął się ruch w górę.
Czy spółka zasłużyła na taki los na naszej GPW? Wydaje mi się, że tak. Prezes i zarząd regularnie sprzedają akcje, a co więcej często na konferencji mówią inwestorom jakie to mają plany wobec spółki, a kilka dni później przychodzi ESPI o sprzedaży kolejnych pakietów akcji. Do tego dywidenda jest na poziomie 4-5% co też nie zachęca do trzymania akcji.
Ale dlaczego kurs akcji spadł o 9% po szacunkach? Tutaj można spojrzeć na to w ten sposób, że zysk netto r/r będzie wyższy o 1,1%. To nie jest zadowalający poziom dla inwestorów. Raczej jest to sygnał, że spółka może mieć problemy z generowaniem wyższych stóp zwrotu. Jak wspomniałem wcześniej, zamiast zwinnej jaskółki czy choćby lotnego kruka mamy raczej koguta, który jest zbyt ociężały do reakcji na to co się dzieje na rynku.
Co więcej jeśli wyniki za 1Q26 nie pokażą jakiejś poprawy to w tym roku możemy mieć spółkę, która będzie nam kandydować do najgorszej spółki roku pod względem stopy zwrotu w WIG20.
Patrząc na wykres od strony AT to kurs zszedł poniżej EMA200 czyli 456zł.


Wykres 6. Interwał dzienny

Nakładając na wykres zniesienia Fibonacciego dla trendu wzrostowego liczonego od kwietnia 2025 do szczytu początku stycznia 26 to pierwsze wsparcie mamy przy 447zł, a 50% zniesienia Fibonacciego wypada na 427zł i na tych dwóch poziomach ustawiłbym alert.
Jeśli chodzi o opór to kurs ma nad sobą obecnie wspomniane EMA200 i EMA144 na 463zł. A główny opór to 475złczyli punkt na 78,6% zniesienia Fibonacciego.
Wsparcie: 447/427/400zł
Opór: 456/463/475/500zł.